طلا (XAU/USD) بخشی از رشد اولیه روز پنجشنبه را پس داد، چون هم دلار آمریکا و هم قیمت نفت با بالا گرفتن تنشها پیرامون تنگه هرمز دوباره تقویت شدند. طلا پس از رسیدن به سقف دو هفتهای حدود ۴٬۷۶۴ دلار، نزدیک ۴٬۷۱۲ دلار معامله شد.
ایران برای کشتیهایی که از تنگه هرمز عبور میکنند مقررات تازهای معرفی کرده است؛ گذرگاهی که حدود ۲۰٪ از جریان نفت جهان از آن عبور میکند. گزارشها میگویند شناورهای تجاری باید عبور خود را با مقامهای نظامی ایران هماهنگ کنند. در گزارشهای قبلی همچنین به احتمال دریافت هزینههایی حدود ۲ میلیون دلار اشاره شده بود.
گفتوگوهای خاورمیانه و مقررات کشتیرانی
تهران در حال بررسی یک پیشنهاد مورد حمایت آمریکا است که به پایان جنگ در خاورمیانه مرتبط است. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت گفتوگوهای ۲۴ ساعت گذشته «بسیار خوب» بوده و رسیدن به توافق «کاملاً ممکن» است.
مقامهای فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) گفتهاند برای کاهش نرخ بهره عجلهای ندارند. سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، گفت ممکن است نرخها لازم باشد «برای مدت طولانیتری» بدون تغییر بماند و افزود احتمال بدتر شدن تورم بیشتر شده و حتی افزایش نرخ بهره هم میتواند سناریوی محتمل باشد.
دادههای آمریکا نشان داد درخواستهای اولیه بیمه بیکاری (Initial Jobless Claims؛ یعنی تعداد افرادی که برای نخستین بار درخواست مزایای بیکاری میدهند) در هفته منتهی به ۲ مه به ۲۰۰ هزار رسید؛ بالاتر از ۱۹۰ هزار و کمتر از پیشبینی ۲۰۵ هزار. اشتغال بخش خصوصی ADP (گزارش ADP؛ برآورد ماهانه اشتغال شرکتهای خصوصی) در آوریل ۱۰۹ هزار افزایش یافت، در حالی که در مارس ۶۱ هزار بود و انتظار ۹۹ هزار ثبت شده بود؛ این دادهها پیش از گزارش NFP روز جمعه منتشر شد (NFP؛ گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا که یکی از مهمترین محرکهای بازار است).
از نظر فنی، طلا بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (200-day SMA؛ میانگین قیمت در ۲۰۰ روز گذشته) نزدیک ۴٬۳۰۷ دلار قرار دارد، اما پایینتر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه حدود ۴٬۷۷۴ دلار و میانگین متحرک ساده ۵۰روزه نزدیک ۴٬۷۹۰ دلار است. شاخص قدرت نسبی (RSI؛ سنجه سرعت و قدرت حرکت قیمت) نزدیک ۵۳ و شاخص ADX (میانگین شاخص جهتدار؛ سنجه قدرت روند) نزدیک ۲۱ است. مقاومتها در ۴٬۷۷۴، ۴٬۷۹۰ و ۴٬۸۵۰ دلار و حمایتها در ۴٬۵۰۰ و ۴٬۳۰۷ دلار دیده میشوند.
استراتژیهای نوسان پیش از NFP
بازار فعلی صحنه تقابل کلاسیک ژئوپلیتیک و سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی) است و طلا را در یک محدوده فشرده نگه داشته است. با بالا بودن تنشها در تنگه هرمز، جذابیت دارایی امن (Safe-haven؛ داراییای که در بحرانها تقاضایش بالا میرود) روشن است، اما موضع سختگیرانه فدرال رزرو برای بالا نگه داشتن نرخها یک عامل بازدارنده قوی است. در این وضعیت، گرفتن موقعیت خرید یا فروش مستقیم از طریق قراردادهای آتی (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) در کوتاهمدت ریسک بالایی دارد.
رویکرد هوشمندانهتر تمرکز روی خودِ نوسان است، بهخصوص با توجه به انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی فردا. بهتر یا بدتر بودن محسوس عدد اشتغال نسبت به انتظار میتواند طلا را بهراحتی از فاز تجمیع/تثبیت (Consolidation؛ حرکت رفتوبرگشتی در یک محدوده) خارج کند. استراتژیهای اختیار معامله (Options؛ حقی برای خرید/فروش در قیمت مشخص) مثل «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود از حرکت شدید در هر جهت) میتواند از جهش قیمت در هر سمت بهره ببرد؛ چون نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشنها برداشت میشود) در اختیارهای طلا نزدیک ۱۸٪ است و نشاندهنده انتظار بازار برای حرکت بزرگ است.
تحولات تنگه هرمز مهمترین محرکِ ریسک صعودی است، چون حدود یکپنجم عرضه روزانه نفت جهان را کنترل میکند. مشابه این الگو را در اختلالهای دریای سرخ در اواخر ۲۰۲۳ و اوایل ۲۰۲۴ دیدیم که به افزایش پایدار هزینه بیمه کشتیرانی و قیمت نفت انجامید. هر اختلال واقعی یا اعمال هزینه عبور از سوی ایران احتمالاً طلا را با جهش به بالای مقاومت ۴٬۸۵۰ دلار میرساند.
در مقابل، نباید سیاست انقباضی فدرال رزرو (Hawkish؛ تمرکز بر مهار تورم از طریق نرخهای بالاتر) را دستکم گرفت؛ چون مقامها نگران شعلهور شدن دوباره تورم هستند. با مرور گذشته میبینیم تورم هسته (Core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در بخش زیادی از ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ سرسختانه بالای ۳٪ ماند، با وجود سیاستهای محدودکننده. گزارش اشتغال قوی روایت «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» (Higher-for-longer) را تقویت میکند و میتواند طلا را به سمت آزمون حمایت ۴٬۵۰۰ دلار هل دهد.
با توجه به این نیروهای متضاد، فرصتها بیشتر در استراتژیهایی است که ریسک را از قبل مشخص میکنند. برای کسانی که روی ادامه بنبست تا دریافت سیگنال روشنتر شرط میبندند، فروش «آیرن کندور» (Iron Condor؛ ترکیب چند اختیار خرید و فروش برای کسب سود از ماندن قیمت در یک بازه مشخص) با قیمتهای اعمال خارج از محدوده ۴٬۵۰۰ تا ۴٬۸۵۰ دلار میتواند گزینهای قابل بررسی باشد. با این حال، احتمال وقوع یک محرک در هفتههای آینده نشان میدهد آماده شدن برای «شکست محدوده» (Breakout؛ خروج قیمت از سقف/کف محدوده) نسبت به امید بستن به حرکت خنثی، محتاطانهتر است.
