طلا در روز چهارشنبه با افت دلار آمریکا و کاهش قیمت نفت در پی گزارشهایی درباره پیشرفت در مسیر توافق آمریکا و ایران، افزایش یافت. XAU/USD (طلا در برابر دلار) نزدیک ۴,۷۱۴ دلار معامله شد؛ بیش از ۳٪ رشد روزانه داشت و به بالاترین سطح در بیش از یک هفته اخیر رسید.
Axios به نقل از دو مقام آمریکایی و دو منبع دیگر گزارش داد که طرفها به یک «یادداشت تفاهم» یکصفحهای نزدیک شدهاند تا جنگ را متوقف کنند و چارچوبی برای مذاکرات هستهای تعیین شود. در این گزارش آمده ایران میتواند «غنیسازی» را موقتاً متوقف کند (غنیسازی یعنی بالا بردن درصد خلوص اورانیوم) و آمریکا میتواند تحریمها را بردارد و میلیاردها دلار از منابع ارزی مسدودشده را آزاد کند؛ همچنین دو طرف میتوانند به «محاصره تنگه هرمز» پایان دهند (محاصره یعنی محدود کردن یا متوقف کردن تردد کشتیها).
واکنش ایران و جزئیات گزارش
وزارت امور خارجه ایران اعلام کرد در حال بررسی آخرین پیشنهاد آمریکا است و طبق گزارش ISNA پاسخ را به پاکستان ارسال خواهد کرد. ISNA گفت بخشهایی از گزارش Axios «حدس و گمان» است و این پیشنهاد شامل خواستههای «بلندپروازانه و غیرواقعبینانه» است.
دونالد ترامپ گفت آمریکا عملیات «Project Freedom» را به دلیل «پیشرفت زیاد» به سمت «توافق کامل و نهایی» متوقف کرده است. نفت خام WTI (نفت آمریکا) در مقطعی بیش از ۱۰٪ سقوط کرد و سپس نزدیک ۹۲.۴۰ دلار معامله شد؛ حدود ۷.۵٪ کاهش داشت.
بازده اوراق خزانهداری آمریکا کاهش یافت (بازده یعنی نرخ سودی که سرمایهگذار از اوراق دولتی میگیرد) و احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر به ۱۹.۹٪ رسید؛ در حالی که یک هفته قبل ۱.۴٪ بود (طبق CME FedWatch؛ ابزاری که از روی قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال تصمیمهای بانک مرکزی آمریکا را برآورد میکند). گزارش ADP نشان داد اشتغال بخش خصوصی در آوریل ۱۰۹ هزار نفر افزایش یافته است؛ در برابر ۶۱ هزار نفر قبلی و ۹۹ هزار نفرِ مورد انتظار. تمرکز بازار اکنون به آمار متقاضیان بیمه بیکاری و NFP منتقل میشود (NFP یعنی گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا).
معاملهگری روی نوسان، نه نتیجه
یادداشت تفاهم یکصفحهای که درباره آن صحبت میشد در نهایت شکل گرفت، اما شکننده بوده و یک سال نااطمینانی ادامهدار ایجاد کرده است. نتیجه این وضعیت، الگویی است که در آن شایعههای «عدم پایبندی» یا خبر مذاکرات جدید، نوسانهای تند و کوتاهمدت قیمتی ایجاد میکند. بنابراین معاملهگران «ابزارهای مشتقه» بهتر است برای تداوم نوسان آماده باشند، نه یک روند جهتدار روشن (مشتقه یعنی ابزارهایی مثل قراردادهای آتی و اختیار معامله که قیمتشان از دارایی پایه میآید).
در بازار نفت، شرایط نسبت به سقوط قیمت در مه ۲۰۲۵ تغییر کرده است. دادههای اخیر نشان میدهد پایبندی اوپکپلاس به کاهش تولید نزدیک ۹۵٪ باقی مانده و موجودی نفت خام آمریکا سه هفته پیاپی به ۴۵۵ میلیون بشکه کاهش یافته است (بر اساس گزارش EIA؛ اداره اطلاعات انرژی آمریکا). این تنگنای عرضه، کف قویتری برای قیمت نفت ایجاد میکند و نشان میدهد واکنشهای نزولی به شایعات صلح میتواند نسبت به سال قبل محدودتر باشد.
همچنین فضای سیاست پولی که سال گذشته به نفع طلا بود، دیگر وجود ندارد. جهش کوتاهمدت احتمال کاهش نرخ بهره که دیده شد، با تداوم «چسبندگی تورم» برگشته است (چسبندگی یعنی تورم کندتر از انتظار پایین میآید). آخرین CPI (شاخص قیمت مصرفکننده؛ معیار اصلی تورم) رشد سالانه ۳.۱٪ را نشان میدهد. ابزار CME FedWatch اکنون فقط ۹٪ احتمال کاهش نرخ بهره تا نشست سپتامبر ۲۰۲۶ را نشان میدهد؛ موضوعی که ظرفیت رشد طلا را صرفاً از مسیر انتظار کاهش نرخ بهره محدود میکند.
درس اصلی از رویداد ۲۰۲۵ این است که خودِ نوسان را معامله کنید، نه فقط نتیجه را. استفاده از راهبردهای «اختیار معامله» مانند خرید «استرادل» یا «استرَنگل» روی نفت WTI یا ETFهای طلا مثل GLD میتواند پیش از ضربالاجلهای مذاکرات یا گزارشهای پایبندی مؤثر باشد (اختیار معامله یعنی حق خرید/فروش در قیمت مشخص؛ استرادل یعنی خرید همزمان اختیار خرید و فروش با یک قیمت اعمال؛ استرنگل مشابه است اما با قیمتهای اعمال متفاوت). این روش کمک میکند معاملهگر از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود ببرد؛ رفتاری که در رویدادهای ژئوپلیتیک رایج است.
این موقعیتها بهتر است زمانی گرفته شوند که «نوسان ضمنی» پایینتر است، مانند دورههای دیپلماسی آرام (نوسان ضمنی یعنی نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود و انتظار بازار از شدت حرکت قیمت را نشان میدهد). برای نمونه، با توجه به اینکه نوسان ضمنی ۳۰روزه WTI اکنون حدود ۲۸٪ است و بهمراتب کمتر از اوجهای بالای ۴۵٪ سال گذشته قرار دارد، هزینه ورود برای آماده شدن جهت تیتر خبری بعدی پایینتر است. این وضعیت با رویداد دوحالتی سال قبل فرق دارد، چون اکنون شرایط پیچیدهتر و تحت تأثیر همزمان ژئوپلیتیک و تنگنای واقعی عرضه و تقاضا است.
