طلا روز چهارشنبه همچنان تحت فشار ماند و XAU/USD (قیمت اونس طلا به دلار) حوالی ۴,۴۴۰ دلار معامله شد؛ پس از آن‌که در معاملات روزانه تا نزدیک ۴,۴۰۰ دلار هم افت کرد؛ ضعیف‌ترین سطح از ۳۰ مارس. تلویزیون دولتی ایران اعلام کرد تهران و واشنگتن یک چارچوب اولیه و غیررسمی برای «تفاهم‌نامه» (MOU؛ توافق مکتوب غیرالزام‌آور و مقدماتی) آماده کرده‌اند که طبق آن نیروهای آمریکا از ایران خارج شوند و «محاصره دریایی» (محدودیت و کنترل رفت‌وآمد کشتی‌ها) برداشته شود، و ایران نیز ظرف یک ماه عبور تجاری از تنگه هرمز را به سطح پیش از جنگ برگرداند. آمریکا بعداً این گزارش را «کاملاً ساختگی» خواند که به تقویت دوباره دلار کمک کرد؛ شاخص دلار آمریکا (DXY؛ سنجه ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) حوالی ۹۹.۲۰ بود، پس از آن‌که در جلسه اروپا briefly (کوتاه‌مدت) زیر ۹۹.۰۰ رفت؛ هم‌زمان با برگزاری نشست کابینه توسط دونالد ترامپ.

فضای طلا شکننده ماند، چون ریسک‌های تورمیِ مرتبط با نفت باعث شد تمرکز بازار روی انتظار تداوم سیاست پولی سخت‌گیرانه فدرال رزرو (Fed؛ بانک مرکزی آمریکا) بماند؛ در کنار رشد اقتصادی نسبتاً قوی آمریکا و تورم «چسبنده» (کاهش‌ناپذیر و کند). معامله‌گران منتظر انتشار داده PCE آمریکا در پنج‌شنبه هستند (PCE؛ شاخص هزینه‌کرد مصرف‌کننده، معیار مهم تورم برای فدرال رزرو) و همچنین سخنرانی‌های بعدی مقام‌های فدرال رزرو. از نظر فنی، XAU/USD کمی بالاتر از باند پایینی بولینگر نزدیک ۴,۴۲۲ دلار قرار داشت (Bollinger Band؛ محدوده آماری نوسان قیمت) و زیر میانگین متحرک ساده ۲۰ دوره‌ای حوالی ۴,۵۹۴ دلار محدود بود (SMA؛ میانگین قیمت در تعداد مشخصی از دوره‌ها). RSI نزدیک ۳۷ بود (RSI؛ شاخص قدرت حرکت قیمت) و ADX نزدیک ۲۲ (ADX؛ شاخص قدرت روند). مقاومت‌ها در ۴,۵۹۴ و سپس ۴,۷۶۷ دلار دیده می‌شد و حمایت در ۴,۴۲۲، سپس ۴,۳۵۰ و ۴,۱۰۰ دلار قرار داشت.

ریسک خبری و راهبردهای مبتنی بر نوسان، عامل اصلی چشم‌انداز کوتاه‌مدت

با توجه به این‌که طلا به هر خبر درباره وضعیت آمریکا و ایران واکنش نشان می‌دهد، چشم‌انداز فوری تحت تأثیر عدم قطعیت است. گزارش‌های متناقض، «ریسک خبری» بالایی ایجاد می‌کند؛ یعنی یک تیتر می‌تواند قیمت را ناگهان جابه‌جا کند و شرط‌بندی ساده روی بالا/پایین رفتن قیمت در کوتاه‌مدت را پرریسک می‌سازد. چنین فضایی بیشتر به نفع راهبردهایی است که بر «نوسان» (Volatility؛ میزان شدت رفت‌وبرگشت قیمت) تکیه دارند، نه یک روند روشن.

تورم، سیاست فدرال رزرو و رویکردهای تاکتیکی با اختیار معامله

داستان اصلی همچنان تورم است که با قیمت بالای انرژی تقویت می‌شود. آخرین گزارش PCE نشان داد تورم هسته (Core؛ بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در ۳.۸٪ نسبت به سال قبل ثابت مانده که به‌مراتب بالاتر از هدف فدرال رزرو است. این «تورم چسبنده» دیدگاه بازار را تقویت می‌کند که فدرال رزرو فعلاً عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد.

با توجه به این‌که نرخ بهره سیاستی فدرال رزرو در سطح محدودکننده ۵.۵۰٪ نگه داشته شده، هزینه نگهداری داراییِ بدون سود دوره‌ای مثل طلا بالا می‌ماند (دارایی بدون سود دوره‌ای یعنی بهره یا سود نقدی منظم پرداخت نمی‌کند). بازار قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو (Fed Funds futures؛ ابزاری برای سنجش انتظار بازار از مسیر نرخ بهره) احتمال کاهش نرخ در سه ماه آینده را کمتر از ۲۰٪ قیمت‌گذاری می‌کند و این به نفع دلار قوی است. این فشار بنیادی می‌تواند در هفته‌های آینده روی قیمت طلا سنگینی کند.

بر این اساس، تمرکز روی خرید «اختیار فروش» (Put option؛ حق فروش دارایی در قیمت معین تا زمان مشخص) برای بهره‌گیری از ریزش قیمت مطرح است، به‌خصوص اگر طلا حمایت ۴,۴۲۲ دلار را از دست بدهد. این روش امکان سود از حرکت احتمالی به سمت ۴,۳۵۰ دلار را می‌دهد و در عین حال سقف زیان را مشخص می‌کند. همچنین می‌توان از «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear put spread؛ خرید یک اختیار فروش و فروش اختیار فروش دیگر با قیمت اعمال پایین‌تر برای کاهش هزینه) برای کم کردن هزینه اولیه این دیدگاه نزولی استفاده کرد.

با این حال، یک توافق ناگهانی صلح می‌تواند جهش تند (هرچند شاید موقت) ایجاد کند. برای در نظر گرفتن این ریسک دوحالته (Binary؛ یا رخ می‌دهد یا نه)، «استرادل» هم مطرح است؛ یعنی خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش (Straddle؛ سودآور در صورت حرکت بزرگ قیمت به هر سمت). چنین موقعیتی از یک حرکت بزرگ در هر جهت سود می‌برد؛ چیزی که حل‌وفصل قطعی در موضوع تنگه هرمز می‌تواند ایجاد کند.