فصلی‌بودن بازار به یک الگوی آشنای تابستانی برای S&P 500 اشاره دارد: تثبیت در ژوئن در بسیاری از مواقع با یک جهش صعودی در میانه تابستان دنبال شده و سپس پیش از ورود به یک دوره دیگر از تثبیت در اوت و سپتامبر رخ داده است. در همین چارچوب، شاخص اکنون در حال آزمون مقاومت خط روندی است که از سقف‌های ژوئن ترسیم شده است. شکسته‌شدن این خط به‌عنوان عاملی مطرح می‌شود که می‌تواند فضا را برای رشد بیشتر کوتاه‌مدت تا محدوده 7700 باز کند.

محدوده 7700 به‌عنوان یک ناحیه مقاومتی بالقوه در نظر گرفته می‌شود، در صورتی که با نزدیک‌شدن به اوت دوباره فاز تثبیت بازگردد؛ این حرکت به‌عنوان یک رالی موج B در قالب یک اصلاح تخت (Flat) گسترده‌تر، ذیل شمارش امواج الیوت توصیف شده است. گفته می‌شود موج چهارم پس از ثبت سقف‌های جدید احتمالاً پیچیده‌تر خواهد بود، زیرا به ندرت رخ می‌دهد که موج چهارم زمان کمتری نسبت به موج دوم برای شکل‌گیری صرف کند؛ خودِ موج دوم نیز به‌عنوان یک اصلاح پیچیده و هم‌پوشان از نوع W-X-Y توصیف شده و «قاعده تناوب» (Alternation) نشان می‌دهد موج چهارم می‌تواند به‌جای آن، شکل تخت به خود بگیرد. اگر افت اواخر تابستان محقق شود، محدوده 7200 تا 7100 به‌عنوان یک نوار حمایتی محتمل پیش از ازسرگیری روند صعودی بزرگ‌تر معرفی می‌شود.

فرصت‌های معاملاتی و استراتژی برای شکست صعودی در میانه تابستان

با توجه به تمایل تاریخی بازارها برای رشد در ژوئیه پس از تثبیت در ژوئن، دوره فعلی را فرصتی برای معاملات صعودی کوتاه‌مدت می‌بینیم. با توجه به اینکه S&P 500 در حال آزمون خط روند خود از سقف‌های ژوئن است، باید برای یک شکست احتمالی موقعیت‌گیری کنیم. این موضوع شامل بررسی اختیار خرید (Call) یا استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) با سررسیدهای اواخر ژوئیه است.

این چشم‌انداز خوش‌بینانه با داده‌های اخیر اقتصادی نیز پشتیبانی می‌شود؛ زیرا گزارش اشتغال ژوئن که هفته گذشته منتشر شد، از تداوم استخدام بدون شتاب‌گرفتن تورم دستمزدها حکایت داشت و نگرانی‌ها از رویکرد تهاجمی فدرال رزرو را کاهش داد. همچنین شاخص نوسان CBOE (VIX) به 12.1 افت کرده که پایین‌ترین سطح آن در این فصل است؛ موضوعی که از منظر تاریخی می‌تواند نشان‌دهنده «آرامش/رضایت بیش از حد» معامله‌گران باشد و گاهی پیش‌درآمد یک فشار نهایی به سمت سطوح بالاتر در شاخص است. ما با اتکا به این شرایط، حرکت به سمت محدوده 7700 در S&P 500 را هدف‌گذاری می‌کنیم.

مدیریت معاملات و پیش‌بینی اصلاح: اواخر تابستان و پس از آن

با این حال، با نزدیک‌شدن شاخص به سطح 7700، به‌ویژه در اواخر ژوئیه، لازم است استراتژی خود را تغییر دهیم. این سطح با برآورد امواج الیوت ما برای اوج یک رالی «موج B» هم‌راستا است و نقطه مناسبی برای شناسایی سود در هرگونه موقعیت خرید محسوب می‌شود. در آن مرحله، شروع به ساخت موقعیت‌های نزولی می‌کنیم؛ مانند خرید اختیار فروش (Put) برای اوت یا فروش «اسپرد اعتباری اختیار خرید» (Call Credit Spread) در سطوح بالاتر از 7700.

قاعده تناوب در امواج الیوت نشان می‌دهد فاز اصلاحی بعدی، یا «موج چهارم»، یک تثبیت تخت و پیچیده خواهد بود؛ برخلاف اصلاح تند «موج دوم» که ابتدای امسال مشاهده کردیم. چنین الگوهایی اغلب در ماه‌های کم‌حجم‌تر اوت و سپتامبر رخ می‌دهند و از منظر فصلی نیز باد مخالف ایجاد می‌کنند. حجم پایین معاملات که معمولاً در اواخر تابستان دیده می‌شود می‌تواند نوسانات بازار را تشدید کرده و اصلاح‌ها را طولانی‌تر و فرسایشی‌تر کند.

اگر مطابق انتظار ما افتی در اواخر تابستان شکل بگیرد، محدوده 7200 تا 7100 را با دقت زیر نظر خواهیم داشت. این ناحیه باید نقش حمایت مهمی را ایفا کند و می‌تواند یک محدوده کلیدی برای بستن هرگونه موقعیت مشتقه نزولی باشد. همچنین همین سطح می‌تواند جایی باشد که در آن به بازسازی چشم‌انداز صعودی بلندمدت فکر کنیم.