در به‌روزرسانی ۱ آوریل درباره S&P 500 گفته شد بر پایه تحلیل «موج الیوت» (روش بررسی حرکت قیمت با الگوهای موجی)، «عرض بازار» (این‌که چند سهم همراهِ شاخص بالا می‌روند و قدرت حرکت چقدر فراگیر است) و «فصلی‌بودن» (الگوهای تکرارشونده در زمان‌های خاص سال)، یک بازگشت W‑b در بازه ۱۸ تا ۲۸ آوریل در حال شکل‌گیری است. هدف ۶۸۰۰ تا ۶۹۰۰ هم با استفاده از «فیبوناچی اصلاحی» ۶۱.۸ تا ۷۶.۴ درصد (سطوح رایج برای برآورد محدوده برگشت قیمت) برای موج‑a، به‌همراه نواحی قبلی «حمایت و مقاومت» (کف‌ها و سقف‌های مهم قیمتی که معمولاً واکنش بازار در آن‌ها بیشتر است) تعیین شد.

شاخص از آن محدوده عبور کرد و با ثبت سقف‌های تاریخی جدید، تا نزدیکی و حتی بالاتر از ۷۱۲۰ رفت؛ هم‌زمان به «تاریخ چرخش میانگین سال انتخابات میاندوره‌ای» حدود ۱۸ آوریل نزدیک می‌شود. بازار در ۷۵٪ مواقع این الگوی فصلی را دنبال کرده است.

نمونه‌های ۲۰۱۱، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۰ «موج چهارم فلت نامنظم» را نشان می‌دهند؛ حالتی که «موج B» می‌تواند از حد انتظار عبور کند، به‌ویژه وقتی در موج سوم قبلی هدف محقق نشده باشد، و بعد امکان برگشت وجود دارد. سطح ۷۱۲۰ با «اکستنشن ۱۳۸.۲٪» (سطح گسترش فیبوناچی برای برآورد ادامه حرکت) از موج‑۱ (از کف ۲۰۲۰ تا سقف ۲۰۲۱) که از کف ۲۰۲۲ (W‑2) اندازه‌گیری شده، هم‌خوان است؛ این سطح در ژانویه حدود ۱۲۰ واحد جا مانده بود (۷۰۰۲ در برابر ۷۱۲۰).

کف ماه مارس به‌عنوان «موج چهارم» معرفی شده و اکنون «موج پنجم» در جریان است که با برچسب‌های “alt: 4, alt: 5” مشخص شده است (یعنی سناریوی جایگزین شمارش موج). همچنین موج پنجم به‌عنوان «موج پایانی/فرسایشی» توضیح داده شده؛ یعنی حرکتی که معمولاً در پایان روند رخ می‌دهد و می‌تواند با ضعف تدریجی و احتمال چرخش همراه باشد.

امروز، ۱۷ آوریل ۲۰۲۶، شرایطی مشابه دیده می‌شود؛ شاخص با وجود برخی نشانه‌های نگران‌کننده اقتصادی، نزدیک ۷۵۵۰ سقف‌های جدید می‌سازد. برای نمونه، «شاخص نوسان CBOE (VIX)» که به آن «شاخص ترس» هم می‌گویند و انتظار بازار از نوسان بازار سهام را نشان می‌دهد، تا سطح پایین ۱۴ افت کرده؛ این یعنی آرامش و بی‌خیالی بالای سرمایه‌گذاران. این در حالی است که گزارش اخیر CPI نشان داد «تورم هسته» (تورم بدون اقلام بسیار نوسانی مثل غذا و انرژی) در ۳.۱٪ همچنان بالاست و پایین نمی‌آید؛ بنابراین «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) احتمالاً فضای کمی برای کاهش نرخ بهره دارد.

این فاصله بین آرامش بازار و ماندگاری تورم، می‌تواند زمینه چرخش قیمت را فراهم کند. شتاب صعودی قوی ممکن است یک فشار نهایی و فرسایشی باشد (موج پایانی) و بعد با تغییر نگاه معامله‌گران، روند برگردد. بنابراین معامله‌گران بهتر است در هفته‌های پیشِ رو به فکر روش‌هایی برای محافظت در برابر افت احتمالی باشند.

یک روش، استفاده از «اختیار فروش (Put Option)» است؛ قراردادی که حق فروش در یک قیمت مشخص را می‌دهد و برای «هج» کردن (پوشش ریسک) موقعیت‌های خرید یا شرط‌بندی روی افت به کار می‌رود. خرید اختیارهای فروش «خارج از پول» (Out‑of‑the‑Money؛ یعنی قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی و ارزان‌تر، اما با احتمال سود در صورت افت) مثل Putهای ماه مه با قیمت اعمال ۷۴۰۰، راهی با ریسک محدود برای سود گرفتن از ریزش است. پایین بودن VIX باعث می‌شود این اختیارها نسبتاً ارزان‌تر از دوره‌های تنش شدید بازار باشند.

راه دیگر، برای کسانی که فکر می‌کنند بازار بیشتر درجا می‌زند تا این‌که تند سقوط کند، فروش «اسپرد اعتباری اختیار خرید (Call Credit Spread)» است؛ یعنی فروش یک Call و هم‌زمان خرید یک Call با قیمت اعمال بالاتر برای محدود کردن ریسک. مثلاً فروش Call ماه مه ۷۶۰۰ و خرید Call ماه مه ۷۶۵۰ که در ازای آن «پریمیوم» (حق‌بیمه/قیمت قرارداد اختیار) دریافت می‌شود، به این انتظار که S&P 500 تا سررسید خیلی بالاتر از ۷۶۰۰ نرود. این روش از حرکت خنثی یا نزولی بازار سود می‌برد.

مثل همان نکته‌ای که در ۲۰۲۵ مطرح شد، هم‌زمانی الگوهای تکنیکال و فصلی‌بودن، الان نیاز به دقت بیشتر دارد. ضرب‌المثل قدیمی «در مه بفروش و برو» ریشه در همین نوع سقف‌های بهاری دارد. دنبال کردن نشانه‌های خستگی روند برای مدیریت ریسک و آماده شدن برای حرکت بزرگ بعدی بازار ضروری است.