شاخص کسب‌وکار تولیدی بانک مرکزی فدرال دالاس (Dallas Fed Manufacturing Business Index) در ماه مارس به ۰٫۲- کاهش یافت. مقدار قبلی ۰٫۲ بود. این تغییر یعنی شاخص نسبت به ماه قبل ۰٫۴ واحد پایین‌تر آمده است. عدد منفی یعنی مقدار شاخص پایین‌تر از صفر است. می‌بینیم شاخص تولیدی فدرال رزرو دالاس دوباره وارد محدوده «انقباضی» شده و به ۰٫۲- رسیده است. «انقباضی» یعنی فعالیت تولیدی نسبت به قبل کوچک‌تر می‌شود. این تغییر کوچک اما مهم است و می‌تواند نشان دهد سرعت رشد اقتصاد در یک منطقه صنعتی مهم کم شده است. معامله‌گران باید این را یک هشدار اولیه برای اقتصاد گسترده‌تر در نظر بگیرند. این ضعف منطقه‌ای با چند داده اخیر دیگر هم‌خوان است؛ چون «درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری» در سطح ملی هم به ۲۱۸٬۰۰۰ رسیده که بالاترین مقدار در هفت هفته اخیر است. با توجه به اینکه گزارش ملی «ISM تولید» (گزارش مؤسسه مدیریت عرضه؛ یک نظرسنجی از مدیران خرید کارخانه‌ها) هفته آینده منتشر می‌شود، انتظارها حالا بیشتر به سمت عددی پایین‌تر از سطح مهم ۵۰ رفته است. «سطح ۵۰» مرز بین رشد و کاهش فعالیت تولیدی است. این ترکیب نشان می‌دهد اقتصاد در حال خنک‌تر شدن و کند شدن است؛ روایتی که از ابتدای سال بیشتر مطرح شده است. با این افزایش ابهام، باید منتظر بیشتر شدن نوسان بازار باشیم. «VIX» (شاخص ترس بازار؛ اندازه‌گیری نوسان مورد انتظار بازار سهام) اکنون نزدیک ۱۴ است که عدد نسبتاً پایینی محسوب می‌شود و از نظر هزینه، زمان مناسبی برای خرید «پوشش ریسک» است (یعنی ابزارهایی برای محافظت در برابر افت بازار). می‌توان خرید «اختیار فروش» یا «پوت» (Put: قراردادی که با آن از افت قیمت سود می‌برید یا ریسک افت را پوشش می‌دهید) روی شاخص‌های گسترده مثل S&P 500 از طریق صندوق قابل معامله SPY را بررسی کرد، یا «اختیار خرید» روی VIX (Call: قراردادی برای سود بردن از افزایش قیمت) را برای سود گرفتن از جهش احتمالی ترس بازار در نظر گرفت. به نظر می‌رسد کندی بیشتر در بخش تولید متمرکز است، بنابراین بخش «صنعتی» آسیب‌پذیرتر می‌شود. این داده‌ها، همراه با افت اخیر قیمت نفت خام «WTI» (نفت شاخص آمریکا) تا ۷۹ دلار به ازای هر بشکه، به سهام شرکت‌های صنعتی و انرژی فشار وارد می‌کند. می‌توان این دیدگاه را با خرید پوت روی «ETF»ها (صندوق قابل معامله در بورس) مثل Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) و Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) نشان داد. ضعیف‌تر شدن اقتصاد همچنین نگاه به «نرخ بهره» را تغییر می‌دهد و احتمال افزایش دوباره نرخ‌ها توسط «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) را کمتر می‌کند. حتی این نوع داده‌ها احتمال «کاهش نرخ بهره» در ادامه سال را بالا می‌برد؛ سناریویی که بازار «اوراق قرضه» (بازار بدهی دولت و شرکت‌ها) تا حدی از قبل در قیمت‌ها لحاظ کرده است. می‌توان موقعیت‌های خرید در «قراردادهای آتی» اوراق خزانه‌داری آمریکا (Treasury note futures: قراردادهایی برای معامله روی قیمت/بازده اوراق دولتی) را به‌عنوان پوشش در برابر ضعف بازار سهام بررسی کرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید