افزایش سرعت هزینهکرد مصرفکننده
بالا رفتن شاخص ردبوک به ۶.۷٪ نشان میدهد هزینهکرد مصرفکننده (پول خرجکردن خانوارها برای خرید کالا و خدمات) فقط حفظ نشده، بلکه سریعتر هم شده است. این قدرت ادامهدار، به فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) فشار میآورد و توجیه کاهش زودهنگام نرخ بهره (Interest Rate Cuts: پایین آوردن نرخهای وامگیری در اقتصاد) را سختتر میکند. حالا به جلسه آوریل فدرال رزرو بهعنوان زمان «بدون تغییر» نگاه میشود و بازار معاملات آتی (Futures Markets: بازاری برای قراردادهای خرید/فروش در آینده) هم احتمال کاهش نرخ بهره قبل از فصل سوم سال را سریعاً کمتر در قیمتها لحاظ کرده است. این نگرانی تازه درباره تورم (Inflation: بالا رفتن عمومی قیمتها) یعنی معاملهگران باید به موقعیتهای نزولی (Bearish Positions: سود گرفتن از افت قیمت) روی ابزارهای مرتبط با نرخ بهره فکر کنند. بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله (10-year Treasury Yield: نرخ سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق دولت آمریکا میگیرد) همین ماه دوباره تا نزدیکی ۴.۵٪ بالا رفته؛ سطحی که از اواخر سال گذشته دیده نشده بود. خرید اختیار فروش (Put Options: قراردادی که حق فروش با قیمت مشخص میدهد) روی ETFهای اوراق با سررسید بلندمدت (Long-duration Bond ETFs: صندوقهای قابل معاملهای که اوراق با زمان بازپرداخت طولانی دارند و به تغییر نرخ بهره حساسترند) یا فروش استقراضی قراردادهای آتی خزانهداری (Shorting Treasury Futures: معاملهای برای سود گرفتن از افت قیمت قرارداد آتی) میتواند راه مستقیمتری برای معامله بر اساس انتظار «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» باشد. در سهام، این وضعیت بازار را دو تکه میکند. هزینهکرد قوی مصرفکننده برای سهام خردهفروشی و مصرف اختیاری (Consumer Discretionary: کالاها و خدمات غیرضروری مثل پوشاک، سفر، تفریح) نکته مثبت است و میتواند از ایده خرید اختیار خرید (Call Options: قراردادی که حق خرید با قیمت مشخص میدهد) روی ETFهای بخشی (Sector-specific ETFs: صندوقهایی که روی یک صنعت/بخش خاص تمرکز دارند) حمایت کند. این با گزارش اخیر اشتغال اوایل مارس هم همراستاست که در آن بخش خدمات (Services Sector: کسبوکارهای خدماتی مثل رستوران، حملونقل، درمان) قویتر از انتظار بود و بیش از ۲۵۰هزار شغل اضافه شد. اما احتمال ادامه نرخ بهره بالا، برای بخشهای رشد و فناوری (Growth & Technology: شرکتهایی که رشد آیندهشان مهمتر از سود فعلی است) که به هزینه وامگیری (Borrowing Costs: هزینه گرفتن وام) حساساند، یک مانع جدی است. در گذشته هم وقتی دادههای اقتصادی قوی، تغییر جهت فدرال رزرو را عقب انداخت، سهام فناوری عملکرد ضعیفتری داشت. این یعنی رویکرد محتاطانه یا استفاده از اختیار فروش محافظتی (Protective Puts: خرید اختیار فروش برای محدود کردن ضرر) در بخشهای حساس به نرخ بهره منطقیتر است.تمرکز بر قدرت دلار
در بازار ارز، فدرال رزرو جنگطلبتر (Hawkish: تمایل بیشتر به نرخ بهره بالاتر برای کنترل تورم) معمولاً به نفع دلار آمریکاست. شاخص دلار (Dollar Index / DXY: شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم میسنجد) همین هفته از ۱۰۵ عبور کرده و به اختلاف بیشتر نرخ بهره با اروپا واکنش نشان داده؛ جایی که دادههای اخیر ضعیفتر بوده است. در هفتههای پیشِ رو، گرفتن موقعیت خرید روی دلار در برابر ارزهایی که بانکهای مرکزیشان نرمتر (Dovish: تمایل به نرخ بهره پایینتر و سیاست حمایتیتر) هستند، جذابتر به نظر میرسد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
