برادکام با وجود عملکرد بهتر از انتظار در سهماهه دوم سال مالی، در معاملات پس از ساعت رسمی بیش از ۵٪ افت کرد. درآمد شرکت ۴۸٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت و به ۲۲.۱۹ میلیارد دلار رسید که ۷۰ میلیون دلار بالاتر از اجماع بود؛ در حالیکه سود هر سهم تعدیلشده (EPS) ۲.۴۴ دلار اعلام شد و ۰.۰۴ دلار بالاتر از برآوردها قرار گرفت. درآمد بخش نیمهرساناها ۷۹٪ رشد کرد و به ۱۵.۰۱ میلیارد دلار رسید و نرمافزار زیرساختی نیز ۹٪ افزایش یافت و به ۷.۱۸ میلیارد دلار رسید. شرکت درآمد سهماهه سوم سال مالی را ۲۹.۴ میلیارد دلار پیشبینی کرد که «بیش از ۱ میلیارد دلار» بالاتر از اجماع توصیف شد؛ در همین حال، کراوداسترایک نیز با وجود گزارش EPS تعدیلشده ۱.۱۰ دلار (۰.۰۳ دلار بالاتر از برآورد) و درآمد ۱.۳۹ میلیارد دلاری (۳۰ میلیون دلار بالاتر از انتظار)، بیش از ۹٪ سقوط کرد.
کراوداسترایک همچنین در سهماهه اول، «درآمد سالانه تکرارشونده جدید خالص» (Net New ARR) را ۳۲٪ افزایش داد و به ۲۵۶ میلیون دلار رساند، راهنمایی کل سال را اندکی بالا برد و از تقسیم سهام ۴ به ۱ خبر داد. نمودار برادکام در تایمفریم چهار ساعته به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰ دورهای (SMA) حرکت کرد و میانگین ۵۰ دورهای نزدیک ۴۳۴ دلار قرار دارد؛ سطوح اشارهشده شامل ۴۲۰ دلار و یک ناحیه حجمی بین ۴۰۵ تا ۴۲۰ دلار است، و ۴۶۰ دلار بهعنوان مرجع بالاتر ذکر شده است. کراوداسترایک میانگین متحرک ساده ۲۰ دورهای خود را شکست و در میانگین ۵۰ دورهای حمایت یافت؛ با سطوح دیگری که در ۶۴۵ و ۶۲۰ دلار مورد اشاره قرار گرفتهاند.
انتظارات بازار و رفتار قیمتی پس از اعلام سود
الگوی روشنی دیده میشود که حتی گزارشهای درآمدی قوی نیز برای پاسخدادن به انتظارات بسیار بالای بازار از سهام مرتبط با هوش مصنوعی کافی نیست. اینکه هم برادکام و هم کراوداسترایک برآوردها را پشت سر گذاشتند و سپس با افت مواجه شدند، این روند را تأیید میکند. این موضوع میگوید که احتمالاً سقف رشد در بازه بلافاصله پس از رویدادهای خبری محدود است.
در مورد برادکام، به نوسان ضمنی (Implied Volatility) بالای آن در آستانه اعلام سود پیشرو اشاره میکنیم. قیمتگذاری فعلی اختیار معامله نشان میدهد حرکت بیش از ۸٪ محتمل است؛ نوسانی قابلتوجه برای سهمی که حوالی ۱,۴۳۰ دلار معامله میشود. با توجه به تمایل بازار به «فروش خبر»، ما معتقدیم فروش پرمیوم (Selling Premium) رویکرد درستی در اینجا است.
یک استراتژی قابل بررسی، «آیرون کندور» (Iron Condor) یا یک «اسپرد کال نزولی» (Bear Call Spread) است که بالاتر از سقفهای تاریخی اخیر قرار داده شود. با توجه به اینکه شاخص نوسان بازار، VIX، بهطور باثبات زیر ۱۵ مانده، این نوسان ضمنی بالا ظاهراً محدود به اعلام سود است. این شرایط اجازه میدهد پرمیومهای جذاب جمعآوری کنیم و در عین حال در صورت جهش غیرمنتظره سهم، ریسک را تعریفشده نگه داریم.
فرصتهای معاملاتی حول نوسان و سطوح حمایتی
کراوداسترایک اکنون که از رویداد اعلام سود عبور کرده، فرصت متفاوتی ارائه میدهد. ما «فشردگی نوسان» پس از اعلام (Volatility Crush) مورد انتظار را دیدیم؛ جایی که ارزش اختیارهای معامله آن بهشدت کاهش یافت. سهم در ابتدا با وجود عبور از پیشبینیهای درآمد و ثبت ۳۳٪ رشد در درآمد سالانه تکرارشونده، تا زیر ۳۱۰ دلار افت کرد.
این افت به سمت میانگین متحرک ۵۰ روزه، همراه با هزینه اکنون پایینتر اختیارها، میتواند یک نقطه ورود بالقوه ایجاد کند. میتوان به خرید اختیار خرید (Call) یا ایجاد «اسپرد پوت صعودی» (Bull Put Spread) زیر سطوح حمایتی فعلی فکر کرد. این استراتژی بر این فرض بناست که واکنش منفی اولیه اغراقآمیز بوده و سهم به روند صعودی بلندمدت خود بازمیگردد.
این پدیده جدید نیست؛ واکنشهای مشابهی را در فصلهای گذشته در مایکروسافت و متا پلتفرمز نیز دیدهایم. از نظر تاریخی، حتی در دوران داتکام، رهبران بازار غالباً زمانی که رشد خیرهکنندهشان صرفاً همراستا با، یا اندکی بالاتر از، انتظارات بسیار بالا بود، با اصلاحهای تند کوتاهمدت مواجه میشدند. بنابراین، بهتر است نوسان پیرامون این رویدادها معامله شود، نه نتیجه جهتدار گزارش سود بهخودیخود.
