سهام آمریکا وارد هفته کوتاهشده بهدلیل تعطیلات «روز یادبود» شد؛ در حالی که «تمایل به ریسک» (یعنی آمادگی سرمایهگذاران برای خرید داراییهای پرریسک مثل سهام) با امید به کاهش تنش در درگیری سهماهه آمریکا و ایران و همچنین تمرکز سنگین سرمایهگذاران روی بخش فناوری تقویت شده بود. نفت وستتگزاس اینترمدیت (WTI، شاخص قیمت نفت آمریکا) دوشنبه برای نخستین بار از اواسط آوریل به زیر ۹۰ دلار رفت؛ زیرا بازارها گزارشهای مربوط به احتمال «آتشبس ۶۰روزه» را سبکوسنگین کردند؛ آتشبسی که میتواند به بازگشایی تنگه هرمز (مسیر اصلی عبور نفت) کمک کند و در کنار آن، مذاکرات جداگانه درباره «اورانیوم غنیشده» ایران (اورانیومی که درصد ایزوتوپ قابلاستفادهاش بالاتر رفته) جریان دارد. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت حدود ۵٪ از جزئیات باقی مانده است؛ در حالی که جهان همچنان با کمبود بیش از ۶۰۰ میلیون بشکه روبهروست؛ کمبودی که به بستهشدن بخشی از تنگه در ماه مارس نسبت داده میشود. تلاشهای دیپلماتیک با پیچیدگیهایی هم مواجه بود؛ از جمله ادامه حملات اسرائیل در لبنان و ناکامی تلاش روز دوشنبه برای بهرسمیتشناختن اسرائیل از سوی دولتهای عربی در چارچوب «توافقهای ابراهیم» (مجموعه توافقهای عادیسازی روابط برخی کشورهای عربی با اسرائیل)؛ در حالی که مذاکرات از مسیر میانجیهای پاکستانی دنبال میشود.
شاخصهای «احساسات بازار» (تلقی کلی سرمایهگذاران از خوب یا بد بودن شرایط) و همچنین «جریان پول» نشان میداد تقاضا برای داراییهای ریسکی ادامهدار است. «شاخص گاو و خرس» بانک آمریکا (معیاری از میزان خوشبینی یا بدبینی بازار) هفته گذشته به ۸٫۰ رسید و صندوقهای سهام آمریکا برای هشتمین هفته پیاپی ورود پول ثبت کردند؛ تنها صندوقهای فناوری ۹ میلیارد دلار جذب کردند که بزرگترین افزایش هفتگی از اکتبر ۲۰۲۵ بوده است. گلدمن ساکس اعلام کرد صندوقهای پوشش ریسک (Hedge Funds، سرمایهگذاریهای حرفهای که با ابزارهای مختلف تلاش میکنند بازده بگیرند) با سریعترین سرعت در نزدیک به سه ماه گذشته، سهام فناوری خریدهاند و اکنون بیشترین «اضافهوزن» فناوری را (یعنی سهم فناوری در سبدشان بیشتر از سهم آن در معیار مقایسه) نسبت به شاخص MSCI World (شاخص جهانی سهام) در بیش از پنج سال اخیر دارند. از منظر نمودارها، سقف ۱۴ مهِ S&P 500 در ۷٬۵۱۷ ثبت شد و RSI (شاخص قدرت نسبی؛ سنجهای برای تشخیص داغ شدن یا افتکردن روند قیمت) به ۶۸ کاهش یافت. خطوط روند بلندمدت سطح ۸٬۲۰۰ تا ۸٬۳۰۰ را نشان میدهد و در صورت اصلاح، احتمال حمایت (محدودهای که معمولاً خریدار فعال میشود) نزدیک میانگین متحرک ساده ۵۰روزه (SMA؛ میانگین قیمت در ۵۰ روز برای نشان دادن روند) حوالی مقاومت قبلی ۷٬۰۰۰ مطرح است.
چشمانداز آتشبس و اثر نفت بر بازارها
احتمال توافق آتشبس با ایران میتواند محرک مهمی برای بازار باشد. کاهش قیمت نفت شبیه «کاهش مالیات» برای مصرفکنندگان و شرکتها عمل میکند، چون هزینه سوخت و حملونقل پایین میآید و میتواند چشمانداز سودآوری شرکتها را بهتر کند. قراردادهای آتی نفت WTI (قرارداد خرید/فروش برای تحویل در آینده) با اتکا به همین امیدها بیش از ۵٪ عقبنشینی کرده و به زیر ۸۸ دلار در هر بشکه رسیدهاند؛ علامتی که میتواند مسیر رشد سهام را هموار کند.
بازار اختیار معامله (Options، قرارداد حق خرید یا فروش در قیمت مشخص) نیز تا حدی همین نگاه خوشبینانه را نشان میدهد. شاخص نوسان CBOE یا VIX (معروف به «دماسنج ترس» بازار؛ عدد بالاتر یعنی نگرانی بیشتر) به ۱۲٫۵ افت کرده است؛ سطحی که از اواخر سال گذشته دیده نشده بود و نشان میدهد تقاضا برای «اختیار فروش حمایتی» (Put؛ ابزاری برای بیمهکردن ریسک افت) بسیار پایین است. این یعنی معاملهگران بیشتر روی آرامش بازار و ادامه رشد در هفتههای پیشرو حساب میکنند.
جایگاهگیری سرمایهگذاران و نگاه تکنیکال
با این شرایط، بهنظر میرسد معاملهگران میتوانند به افزایش موقعیتهای صعودی از طریق «اختیار خرید» (Call؛ حق خرید در قیمت مشخص) روی صندوق ETF اسپایدر S&P 500 با نماد SPY یا صندوق Invesco QQQ با نماد QQQ فکر کنند. خرید کالهای کوتاهمدت یا استفاده از «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread؛ خرید یک کال و فروش کال دیگر برای محدودکردن هزینه و ریسک) میتواند راهی محتاطانه برای بهرهبردن از جهش احتمالی باشد؛ یعنی با سرمایه کمتر، امکان سود بیشتر وجود دارد، اما ریسک هم باید مدیریت شود.
در عین حال باید توجه داشت «خوشبینی شدید» گاهی پیشدرآمد اصلاح بازار بوده است؛ طبق آخرین نظرسنجی AAII (نظرسنجی سرمایهگذاران حقیقی در آمریکا)، سهم خوشبینها ۴۷٪ بوده است. با این حال، تجربه اواخر دهه ۱۹۹۰ نشان داد بازار میتواند مدت بیشتری از انتظار بدبینها، در فضای هیجان بماند. شتاب فعلی نشان میدهد فعلاً مسیر سادهتر برای بازار، رو به بالا است.
