سنجای راجا، اقتصاددان ارشد دویچه‌بانک در بریتانیا، گفت بیانیه بهاری بریتانیا اقدام تازه زیادی نداشت و تغییرهای سیاستی عمدتاً به مواردی محدود بود که قبلاً اعلام شده بود. به گفته او، پیش‌بینی می‌شود این تصمیم‌ها تا سال مالی ۲۰۳۰/۳۱ حدود ۶ میلیارد پوند به استقراض (یعنی وام‌گرفتن دولت برای پوشش کسری بودجه) اضافه کند. در مقایسه با بودجه پاییزه، پیش‌بینی می‌شود استقراض از سال ۲۰۲۶/۲۷ به بعد در هر سال کمتر باشد. این موضوع به پرداخت کمترِ بهره بدهی خالص دولت و افزایش درآمدهای دولت (به‌جز بهره) مربوط است.

چشم‌انداز مالی و حاشیه اطمینان

پیش‌بینی می‌شود «بدهی خالص بخش عمومی» (یعنی مجموع بدهی‌های دولت پس از کسر دارایی‌های مالی) در افق پیش‌بینی پنج‌ساله «دفتر مسئولیت بودجه» (نهاد رسمی که پیش‌بینی‌های بودجه و اقتصاد را تهیه می‌کند) به‌طور متوسط سالانه حدود ۲۲ میلیارد پوند کمتر باشد. «حاشیه اطمینان مالی» (فضای باقی‌مانده تا نقض‌نشدن قواعد مالی دولت) در «قاعده اصلی» (قاعده‌ای درباره کنترل کسری/بدهی در یک بازه مشخص) برای ۲۰۲۹/۳۰ برابر ۲۳.۶ میلیارد پوند برآورد شده و حاشیه اطمینان «قاعده دوم» (قاعده مالی دیگر که معمولاً محدودیت جداگانه‌ای برای بدهی یا تراز بودجه تعیین می‌کند) کمی بیش از ۲۷ میلیارد پوند است. دویچه‌بانک گفت شرایط فعلی بازار می‌تواند این حاشیه اطمینان را حدود ۵ میلیارد پوند کاهش دهد؛ چون تورم بالاتر و رشد ضعیف‌ترِ هزینه‌کرد (مصرف و مخارج) بر برآوردهای کوتاه‌مدت اثر می‌گذارد. همچنین گفته شد نیاز به حمایت از قیمت انرژی و افزایش هزینه‌های دفاعی می‌تواند پیش از بودجه پاییزه فشار بیشتری به برنامه‌های هزینه‌کرد وارد کند. نبودِ تغییرهای بزرگ در بیانیه بهاری یعنی نوسان فوری بازار (بالا و پایین شدن سریع قیمت‌ها) احتمالاً محدود می‌ماند. «نوسان ضمنی» (برآورد بازار از میزان نوسان آینده که از قیمت «اختیار معامله/آپشن» به‌دست می‌آید) در آپشن‌های شاخص FTSE 100 به سطح دوره‌های آرام‌تر سال ۲۰۲۴ نزدیک شده است و این همان ثبات مورد انتظار را نشان می‌دهد. در چند هفته آینده، این می‌تواند به معنی حرکت قیمت‌ها در یک بازه محدود برای دارایی‌های بریتانیا باشد. با این حال، فشارهای مالی برای بودجه پاییزه در حال بیشتر شدن است. درخواست‌ها برای رسیدن به هدف هزینه دفاعیِ ۲.۵٪ تولید ناخالص داخلی (GDP، یعنی ارزش کل تولید کالا و خدمات یک کشور) در حال افزایش است و می‌تواند میلیاردها پوند به هزینه‌ها اضافه کند. این عدم قطعیت هنوز به‌طور کامل در قیمت‌گذاری «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از دارایی‌های دیگر مثل ارز و شاخص‌ها می‌آید) دیده نمی‌شود.

نرخ‌های تورم و نوسان بازار

باید تورم را دقیق دنبال کرد؛ تورم بعد از کاهش، از اواخر ۲۰۲۵ همچنان سرسختانه بالای ۳٪ مانده است. بازده اوراق دولتی ۱۰ساله بریتانیا (gilt، یعنی اوراق قرضه دولتی) بالای ۴٪ باقی مانده که نشان می‌دهد بازار اوراق از حالا فشار مالی آینده و تورم پایدار را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. این وضعیت کاهش احتمالی نرخ بهره توسط «بانک انگلستان» را دشوارتر می‌کند و برای پوند مانع ایجاد می‌کند. این شرایط می‌تواند فرصتی برای آماده‌شدن جهت افزایش نوسان در ادامه سال باشد. اگرچه فروش آپشن‌های کوتاه‌مدت روی GBP/USD (نرخ برابری پوند به دلار) یا FTSE 100 ممکن است الان جذاب به نظر برسد، اما ما راهبرد بهتر را نگاه‌کردن به قراردادهای بلندمدت‌تر می‌دانیم. خرید آپشن‌هایی که بعد از بودجه پاییزه سررسید می‌شوند می‌تواند روشی کم‌هزینه‌تر برای آماده‌شدن در برابر چالش‌های مالی پیشِ‌رو باشد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید