روپیه روز چهارشنبه بهطور محسوسی در برابر دلار تضعیف شد و با ادامه بازگشت قیمت نفت خام و تداوم خروج سرمایه خارجی از سهام هند، USD/INR به حدود 95.77 صعود کرد. نفت WTI با رشد 1.4% به حوالی 93.00 دلار رسید؛ بالاترین سطح در بیش از یک هفته، پس از آنکه قیمتها از 29 مه و در پی اصلاحات اعلامشده از سوی رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، درباره پیشنهاد توافق آتشبس ایران، مسیر بازیابی را آغاز کردند. رویترز گزارش داد بانک مرکزی هند (RBI) احتمالاً برای محدود کردن زیانهای روپیه در حال فروش دلار آمریکا است؛ در حالیکه رشد قیمت نفت معمولاً بر ارزهای وابسته به واردات مانند روپیه فشار وارد میکند.
تنشهای ژئوپلیتیکی نیز بازار انرژی را تقویت کرد؛ پس از آنکه فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد حملات موشکی و پهپادی ایران را رهگیری کرده و حملات دفاع از خود را علیه جزیره قشم ایران در تنگه هرمز انجام داده است. سرمایهگذاران نهادی خارجی (FII) روز سهشنبه سهامی به ارزش 8,362.92 کرور روپیه فروختند؛ پس از فروش خالص 3,911.68 کرور روپیه در روز دوشنبه. نشست سهروزه سیاستگذاری RBI در جریان است و تصمیم آن برای روز جمعه اعلام میشود؛ یک نظرسنجی PTI نشان داد 11 پاسخدهنده انتظار دارند نرخ ریپو بدون تغییر بماند، در حالیکه چهار نفر افزایش 25 واحد پایهای را پیشبینی میکنند. انتظار میرود رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) هند در فصل اول (Q1) به 7.2% برسد که از 7.8% کمتر است. سطوح تکنیکال مورد اشاره نیز شامل EMA 20روزه در 95.43، RSI نزدیک 54.9، حمایتها در 94.46 و 94.03، و مقاومتها در 96.19 و 97.09 است.
محرکهای ضعف روپیه و شباهتهای بازار
در حال مشاهده تضعیف معنادار روپیه هند هستیم که به محدوده 95.77 در برابر دلار آمریکا نزدیک میشود. محرکهای اصلی، جهش قیمت نفت بالای 93 دلار به ازای هر بشکه و تداوم فروش از سوی سرمایهگذاران نهادی خارجی است. این ترکیب در هفتههای پیشِ رو باد مخالف قدرتمندی برای ارز ایجاد میکند.
این وضعیت بسیار شبیه به آن چیزی است که در سال 2022 مشاهده کردیم؛ زمانی که رخدادهای ژئوپلیتیکی قیمت نفت را جهشی کرد. در نیمه نخست آن سال، سرمایهگذاران خارجی رکورد 28.8 میلیارد دلار از سهام هند خارج کردند که زوج USD/INR را برای نخستین بار از سطح 80 عبور داد. اگر این شرایط ادامه یابد، انتظار الگوی مشابهی از فشار پایدار را داریم.
با توجه به مومنتوم صعودی بالای سطح تکنیکال کلیدی 95.43، معتقدیم موقعیتهای خرید در زوج USD/INR مطلوب است. معاملهگران مشتقه میتوانند خرید اختیار خرید (Call) یا قراردادهای آتی را با هدفگذاری مقاومت بعدی در 96.19 مدنظر قرار دهند. شکست این سطح میتواند مسیر را برای آزمون سقف تاریخی نزدیک 97.09 هموار کند.
پیامدها برای معاملهگران و نقش سیاست RBI
باید تصمیم سیاستی بانک مرکزی هند در این جمعه را بسیار دقیق رصد کنیم. هرچند RBI احتمالاً برای کند کردن افت روپیه در حال فروش دلار است—همانطور که در 2022 برای مدیریت نوسان، ذخایر ارزی بیش از 100 میلیارد دلار کاهش یافت—این مداخله تنها میتواند روند را کند کند، نه معکوس. یک افزایش غافلگیرکننده 25 واحد پایهای در نرخ بهره میتواند تسکین موقتی برای روپیه فراهم کند، اما ممکن است برای مقابله با عوامل قدرتمند جهانی کافی نباشد.
سیاست RBI و دادههای GDP روز جمعه نوسان قابلتوجهی به بازار تزریق خواهد کرد. استفاده از راهبردهای اختیار معامله مانند «استرادل خرید» (Long Straddle) برای بهرهبرداری از نوسان بزرگ قیمت در هر دو جهت توصیه میشود. این رویکرد به معاملهگران اجازه میدهد بدون شرطبندی روی نتیجه مشخصی از اعلامیه بانک مرکزی، از عدم قطعیت سود بگیرند.
مسئله محوری همچنان قیمت نفت خام است؛ زیرا هند بیش از 85% نیاز خود را وارد میکند. تا زمانی که نفت WTI بهدلیل تنشهای خاورمیانه در سطوح بالای نزدیک 93 دلار باقی بماند، روپیه آسیبپذیر خواهد بود. بنابراین باید جریان اخبار ژئوپلیتیکی را بهعنوان شاخص اصلی جهت حرکت ارز زیر نظر بگیریم.
