هزینهکرد بخش خصوصی مکزیک در سهماهه چهارم ۱٪ نسبت به سهماهه قبل افزایش یافت.
این رقم نسبت به ۱.۱٪ در سهماهه قبل کمتر بود.
افت جزئی رشد هزینهکرد بخش خصوصی در سهماهه پایانی ۲۰۲۵، از ۱.۱٪ به ۱٪، نشان میدهد موتور تقاضای داخلی مکزیک کمی کندتر شده است. این افت شدید نیست، اما نشانه روشنِ کند شدن رشد است. این داده میتواند به احتمال تضعیف پزو مکزیک کمک کند.
این کندی به بانک مرکزی مکزیک (Banxico) دلیل بیشتری میدهد که در ماههای آینده به کاهش نرخ بهره فکر کند، بهویژه چون دیدیم تورم در پایان سال گذشته کمتر شد. یادآوری میکنیم «تورم هسته» یا تورمِ بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی، در مکزیک اوایل ۲۰۲۶ به ۴.۳٪ رسید که کمترین سطح در بیش از دو سال بود. کاهش نرخ بهره جذابیت پزو را برای «کریترید» کم میکند؛ یعنی معاملهای که در آن از ارزی با بهره پایین قرض میگیرند و در ارزی با بهره بالاتر سرمایهگذاری میکنند تا از اختلاف بهره سود بگیرند.
پزو مقاوم بوده و عمدتاً به این دلیل نزدیک ۱۷.۰۵ در برابر دلار معامله میشود که «نرخ معیار» یا نرخ اصلی بانک مرکزی در تمام ۲۰۲۵ روی سطح بالای ۱۱.۲۵٪ باقی مانده است. با این داده جدید، اگر انتظارِ کاهش نرخ بهره بیشتر شود، احتمال حرکت به سمت ۱۷.۴۰ یا بالاتر افزایش مییابد. این موضوع در برابر مسیر بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) قرار میگیرد که ظاهراً روند کاهش نرخ را آهستهتر پیش میبرد و میتواند حرکت نرخ ارز را پررنگتر کند.
در واکنش، به خرید «اختیار خرید» (Call Option) روی جفتارز USD/MXN با سررسید در سهماهه دوم فکر میکنیم. «اختیار خرید» قراردادی است که حقِ خرید را با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد و ریسک آن از قبل معلوم و محدود است. این روش میتواند در صورت تضعیف پزو بعد از دادههای اقتصادی بعدی یا تغییر لحن سیاستیِ نرمتر از سوی بانک مرکزی سود بدهد. همچنین این ابهام میتواند «نوسان ضمنی» را بالا ببرد؛ یعنی نوسانی که بازار در قیمت اختیارها پیشبینی و قیمتگذاری میکند، و ممکن است زمان مناسبی برای گرفتن موقعیت قبل از حرکت باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
