شاخص تورم هستهای CPI بانک مرکزی کانادا (ماهبهماه) در ماه مارس به ۰.۲٪ کاهش یافت؛ در حالی که در گزارش قبلی ۰.۴٪ بود.
این دادهها نشان میدهد رشد قیمتهای هستهای نسبت به ماه قبل کندتر شده است.
با ثبت تورم هستهای مارس در سطح ۰.۲٪، نشانه روشنی دیده میشود که فشارهای پنهان قیمتها (تورم زیرسطحی، یعنی بخشی از تورم که نوسانهای مقطعی را کمتر در نظر میگیرد) سریعتر از انتظار در حال کاهش است. این افت تند نسبت به ماه قبل، احتمال کاهش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا را برای نشستهای پیشرو جدی میکند. معاملهگران اکنون انتظارها را برای اقدام در تابستان بازتنظیم میکنند؛ حتی شاید از ژوئن.
این تغییر نگاه در قیمتگذاری ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از نرخها و داراییهای دیگر میآید) هم دیده میشود؛ بهطوری که قراردادهای «سوآپ شاخص شبانه CORRA» (سوآپِ نرخ بهره بر پایه نرخ شبانه کانادا) اکنون احتمال بیش از ۷۰٪ برای کاهش ۲۵ واحد پایهای (هر واحد پایه = ۰.۰۱٪؛ یعنی ۲۵ واحد پایه = ۰.۲۵٪) تا نشست سیاستگذاری جولای را نشان میدهند. این یعنی معاملهگران میتوانند برای افت نرخها جلوتر موضع بگیرند. «دریافت نرخ ثابت» در سوآپهای نرخ بهره (یعنی دریافت نرخ ثابت و پرداخت نرخ شناور تا از کاهش نرخها سود ببرند) یا خرید قراردادهای آتی BAX (قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت کانادا) راههای مستقیم این دیدگاه است.
این انتظار برای کاهش نرخ بهره در کانادا، همین حالا هم دلار کانادا را تضعیف کرده، بهویژه در برابر دلار آمریکا که تورم آن ماندگارتر است. نرخ برابری USD/CAD از ۱.۳۷۵۰ عبور کرده است؛ سطحی که معاملهگران تکنیکال آن را مهم میدانند. تفاوت مسیر سیاست پولی دو بانک مرکزی (اینکه یکی زودتر نرخ را کم کند و دیگری دیرتر) به این حرکت کمک کرده است. گرفتن موقعیت خرید در USD/CAD (یعنی خرید دلار آمریکا در برابر دلار کانادا)، چه در بازار نقدی و چه با اختیار خرید (Call Option؛ ابزاری که حق خرید در قیمت مشخص را میدهد)، جذابتر به نظر میرسد.
این نگاه با دادههای تازه بازار کار کانادا هم تقویت میشود؛ نرخ بیکاری سراسری به ۶.۲٪ بالا آمده است. با کاهش تورم سالانه (سالبهسال) به ۲.۵٪، بانک مرکزی کانادا فضای بیشتری دارد که پیش از فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را کاهش دهد. این موضوع احتمال تضعیف بیشتر دلار کانادا و افت بازده اوراق قرضه داخلی (یعنی نرخ سودی که بازار از اوراق دولتی و مشابه آن میخواهد) را در هفتههای پیش رو پررنگتر میکند.
