ادامه خروج سرمایه خارجی
ادامه منفی بودن سرمایهگذاری مستقیم خارجی نشان میدهد اعتماد به اقتصاد چین همچنان پایین است. این داده که از ابتدای سال منفی ۵.۷٪ است، تأیید میکند روند ضعیف در ابتدای ۲۰۲۶ برنگشته است. برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی دیگر میآید، مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی)، این موضوع دیدگاه نزولی (انتظار افت قیمت) نسبت به داراییهایی که به رشد چین وابستهاند را تقویت میکند. با توجه به فشار بر حسابهای سرمایه (بخش ورود و خروج پول و سرمایه در تراز پرداختها)، انتظار داریم یوانِ خارج از سرزمین اصلی چین (CNH؛ نسخه یوان که بیرون از چین معامله میشود) بیشتر تضعیف شود. جفتارز USD/CNH (قیمت دلار آمریکا بر حسب یوان CNH) از اواخر ۲۰۲۵ بیش از ۱.۵٪ بالا رفته و اخیراً از سطح ۷.۳۲ عبور کرده است. میتوان خرید «اختیار خرید» (call option؛ حق خرید در قیمت مشخص تا زمان مشخص) روی USD/CNH یا فروش قراردادهای آتی (futures؛ قرارداد خرید/فروش برای تاریخ آینده با قیمت از پیش تعیینشده)ِ CNH را برای قرار گرفتن در موقعیت کاهش ارزش بیشتر ارز در نظر گرفت. این وضعیت احتمالاً روی سهام چین فشار میآورد، بهخصوص شاخص هانگسنگ (HSI؛ شاخص اصلی بورس هنگکنگ) که حضور سرمایهگذار خارجی در آن پررنگ است. در گذشته دیدیم HSI در ۲۰۲۵ با نگرانیهای مشابه درباره خروج سرمایه، نزدیک ۱۴٪ افت کرد. خرید «اختیار فروش» (put option؛ حق فروش در قیمت مشخص تا زمان مشخص) روی HSI یا فروش قراردادهای آتی شاخص، پوشش ریسک مستقیم (hedge؛ کاهش اثر زیان با گرفتن موقعیت جبرانی) در برابر این خروج سرمایهگذار است. ادامه نااطمینانی میتواند نوسان بازار را بالا ببرد. شاخص نوسان هانگسنگ (VHSI؛ سنجهای از انتظار نوسان قیمت در بازار، مشابه «ترس بازار») آرامآرام بالا رفته و اکنون حدود ۲۲ است، در حالی که میانگین فصل قبل ۱۹ بود. خرید اختیار خرید روی VHSI میتواند راهی کمهزینه برای سود گرفتن از افزایش نگرانی بازار در هفتههای آینده باشد.کانال انتقال به کالاها
کند شدن سرمایهگذاری معمولاً پیشدرآمد کند شدن فعالیت صنعتی است و میتواند روی قیمت کالاهای جهانی اثر بگذارد. واردات مس چین در سهماهه پایانی ۲۰۲۵ نسبت به سال قبل ۴٪ کاهش داشت. بنابراین باید ضعف بیشتر را محتمل بدانیم و موقعیت فروش (short؛ سود گرفتن از افت قیمت) در قراردادهای آتی مس را در نظر بگیریم.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
