ذخایر بانک مرکزی روسیه از ۷۵۷.۵ میلیارد دلار به ۷۷۱ میلیارد دلار افزایش یافت.
این یعنی ۱۳.۵ میلیارد دلار افزایش.
رشد ذخایر و پیامدها برای روبل
افزایش ذخایر بانک مرکزی روسیه به ۷۷۱ میلیارد دلار نشان میدهد وضعیت مالی این کشور از چیزی که بسیاری انتظار داشتند محکمتر است. این موضوع میتواند برای روبل «کف قیمتی» (سطح حمایتی که معمولاً مانع افت بیشتر میشود) ایجاد کند و گرفتن «پوزیشن فروش» یا «شورت» مستقیم روی ارز (شرطبندی روی افت قیمت روبل) را پرریسکتر کند. بهتر است راهبردهایی را که روی سقوط روبل حساب میکنند بازنگری کنیم، چون پشتوانه این ثبات، حجم بالای ذخایر است.
این قدرت در بازار کالا هم دیده میشود؛ نفت اورال روسیه (شاخص نفت صادراتی روسیه) بهطور پیوسته بالاتر از «سقف قیمتی گروه هفت» (محدودیت قیمت خرید/حملونقل که کشورهای G7 تعیین کردهاند) معامله شده و در سهماهه اول ۲۰۲۶ بهطور میانگین ۷۸ دلار برای هر بشکه بوده است. این روند از ۲۰۲۵ پررنگتر شد؛ زمانی که سازوکارهای حملونقل و بیمه غیرغربی (شبکههای کشتیرانی و بیمه خارج از کنترل غرب) نقش غالب پیدا کردند. خرید «اختیار خرید با سررسید بلندمدت» (قراردادی که حق خرید در آینده را میدهد) روی صندوقهای قابل معامله در بورسِ بخش انرژی مثل XLE (ETF انرژی) میتواند راهی برای استفاده از تداوم مقاومت قیمتها باشد.
این ثبات مالی ممکن است دست روسیه را برای اقدامات ژئوپلیتیکی بیشتر بازتر کند و «ریسک رویداد» (ریسک جهش قیمتها بهخاطر اتفاقات سیاسی/نظامی) را بالا ببرد، بهویژه برای بازارهای اروپا. همزمان، هزینه قراردادهای آتی VSTOXX (فیوچرز شاخص نوسان اروپا؛ معیار اصلی سنجش نوسان مورد انتظار) برای ماههای آینده کمی افزایش یافته است. شاید خرید «اختیار فروشِ پوششی» (پوت برای محافظت در برابر افت بازار) روی شاخصهای مهم اروپا مثل DAX بهعنوان «هج/پوشش ریسک» (کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) منطقی باشد.
بخش قابل توجهی از این ذخایر—حدود ۴۰٪—اکنون به یوان چین نگهداری میشود که نشاندهنده عمیقتر شدن پیوندهای تجاری از ۲۰۲۴ است. بزرگتر شدن «استخر نقدشوندگی CNH» (حجم نقدینگی یوان برونمرزی، یعنی یوانی که خارج از سرزمین اصلی چین معامله میشود) خارج از کنترل مستقیم چین میتواند نوسان در نرخ USD/CNH (جفتارز دلار آمریکا/یوان برونمرزی) را کمتر کند. میشود به فروش «استرَنگل» (ترکیب فروش همزمان اختیار خرید و اختیار فروش در قیمتهای اعمال متفاوت برای سود از کمنوسانی) روی ابزارهای مرتبط با جفتارزها فکر کرد، با فرض اینکه نرخ در یک بازه نسبتاً ثابت نوسان کند.
کماثر شدن «رژیم تحریمها» (مجموعه محدودیتهای مالی و تجاری علیه روسیه) که تا اواخر ۲۰۲۵ محور بحث بازارها بود، یعنی باید سراغ «اثرهای مرتبه دوم» برویم (پیامدهای غیرمستقیم و زنجیرهای). تولیدکنندگان ماشینآلات کشاورزی و سنگین در کشورهای شریکِ تجاریِ بیطرف، رشد بیش از ۱۵٪ نسبت به سال قبل در سفارشها داشتهاند. میتوان از طریق اختیار معامله روی ETFهای صنعتیِ منتخب که وزن بیشتری از این شرکتها دارند، در این روند قرار گرفت.
