چشمانداز سیاست فدرال رزرو
بر اساس دادههای CME FedWatch (ابزاری که از قیمت قراردادهای آتی برای نشان دادن احتمال تصمیمهای نرخ بهره استفاده میکند)، بازارها عمدتاً انتظار دارند نرخها تا پایان سال بدون تغییر بماند. «شاخص دلار آمریکا (DXY)» (شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزها میسنجد) هم به سمت 99.50 برگشت. فشار در بازار انرژی و تنشهای خاورمیانه با افزایش تقاضا برای «نقدشوندگی» (توان تبدیل سریع دارایی به پول نقد بدون افت زیاد قیمت) مرتبط بود که از دلار حمایت کرد. بالا رفتن قیمت نفت هم با تقویت بیشتر دلار همراه شد. در ژاپن، «بانک مرکزی ژاپن (BoJ)» موضع سختگیرانهتری نسبت به تورم (موضع «هاوکیش» یعنی تمایل به بالا نگه داشتن/بالا بردن نرخ بهره برای کنترل تورم) را حفظ کرد و این موضوع جلوی تضعیف بیشتر ین را گرفت. «کازوئو اوئدا» (رئیس BoJ) گفت اگر کندی احتمالی ناشی از تنشهای خاورمیانه موقتی باشد، افزایش نرخ بهره همچنان ممکن است. BoJ همچنین به ابهام درباره رشد اقتصادی بهدلیل افزایش هزینههای انرژی اشاره کرد. تنشهای ژئوپلیتیک میان آمریکا، اسرائیل و ایران باعث «ریسکگریزی» (گرایش بازار به دوری از داراییهای پرریسک) شد که میتواند از ین حمایت کند، اما در کوتاهمدت انتظارها از سیاست آمریکا عامل اصلی بود.اختلاف نرخها و جایگاهگیری بازار
اکنون «اختلاف نرخ بهره» بین آمریکا و ژاپن جهت USD/JPY را تعیین میکند و آن را به سمت 159.00 هل میدهد. پایبندی فدرال رزرو به ثابت نگه داشتن نرخها عامل اصلی قدرت دلار است. بنابراین فعلاً فروش در اصلاحهای کوتاهمدت این جفتارز میتواند راهبرد قابل استفادهای باشد. قدرت دلار با دادههای اقتصادی خوب پشتیبانی میشود. برای مثال، گزارش اخیر «اشتغال غیرکشاورزی» (Non-Farm Payrolls: تعداد شغلهای ایجادشده خارج از بخش کشاورزی) برای فوریه 2026 افزایش 250,000 شغل را نشان داد. «تورم هسته» (Core inflation: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) هم روی 3.1٪ گیر کرده که بالاتر از هدف فدرال رزرو است. این شرایط به فدرال رزرو دلیلی برای کاهش نرخ بهره نمیدهد و میتواند فشار رو به بالا بر این جفتارز را حفظ کند. در طرف دیگر باید BoJ را زیر نظر داشت که به افزایش احتمالی نرخ اشاره کرده است؛ تغییری بزرگ پس از پایان دادن به «نرخ بهره منفی» در اوایل 2024. تورم هسته ژاپن هم نزدیک 2.2٪ مانده و به بانک مرکزی دلیل میدهد سیاست را «سختتر» کند (یعنی با بالا بردن نرخ یا کم کردن حمایتهای پولی، تورم را مهار کند). همین تهدید «مداخله» (Intervention: اقدام مستقیم بانک مرکزی در بازار ارز برای تغییر مسیر قیمت) احتمالاً مانع جهش تند بالای 160.00 است؛ سطحی که قبلاً هم باعث مداخله شده بود. با توجه به این نیروهای مخالف، معاملهگران «اختیار معامله» (Options: قراردادی که حق خرید/فروش دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) میتوانند راهبردهایی را در نظر بگیرند که از افزایش «نوسان» (Volatility: شدت بالا و پایین شدن قیمت) سود میبرد. ابهام ژئوپلیتیک در خاورمیانه، همراه با ثابت ماندن قیمت نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) نزدیک 92 دلار برای هر بشکه، فضای پیشبینیناپذیری ساخته است. خرید «استرَدل» یا «استرَنگل» (Straddle/Strangle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای بهرهبرداری از حرکت بزرگ قیمت؛ با قیمتهای اعمال یکسان یا متفاوت) میتواند روش مؤثری برای استفاده از حرکتهای تند در هر دو جهت طی چند هفته آینده باشد. برای کسانی که دید صبورانهتری دارند، «معامله حملی» (Carry trade: گرفتن سود از اختلاف نرخ بهره با نگهداری ارزی با نرخ بهره بالاتر در برابر ارزی با نرخ پایینتر) همچنان راهبرد اصلی است. نگه داشتن موقعیت «خرید» (Long: سود بردن از بالا رفتن قیمت) در USD/JPY به معاملهگران اجازه میدهد «سواپ مثبت» یا «اعتبار انتقال شبانه» (Swap/Rollover: هزینه یا درآمدی که بابت نگهداری معامله از یک روز به روز بعد پرداخت/دریافت میشود) را از شکاف بزرگ نرخ بهره بین فدرال رزرو و BoJ دریافت کنند. این کار میتواند در زمان انتظار برای ادامه روند صعودی، درآمدی نسبتاً ثابت ایجاد کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
