ریسک ژئوپلیتیک و واکنش بازار
گزارشی گفت دونالد ترامپ حاضر است کارزار نظامی آمریکا علیه ایران را حتی اگر تنگه هرمز تا حد زیادی بسته بماند، متوقف کند. سپاه پاسداران انقلاب اسلامی گفت میتواند از اول آوریل شرکتهای آمریکایی در منطقه را هدف قرار دهد. دلار کانادا از زمانی که جنگ آمریکا-اسرائیل با ایران آغاز شد و قیمت انرژی بالا رفت، ضعیف مانده است. کانادا نفت صادر میکند، اما افزایش هزینه انرژی میتواند تقاضای داخلی را کم کند و رشد را کندتر کند. تولید ناخالص داخلی کانادا (GDP: مجموع ارزش کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در ژانویه نسبت به ماه قبل ۰.۱٪ رشد کرد (پس از ۰.۲٪ در گزارش قبلی)، و برآوردها رشد ۰.۲٪ را برای فوریه نشان میدهند. گزارش ژانویه بانک مرکزی کانادا (Bank of Canada: بانک مرکزی این کشور) رشد ۱.۸٪ را پیشبینی کرده بود. بازارها دستکم دو افزایش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا تا پایان سال را قیمتگذاری کردهاند (pricing: یعنی معاملهگران در قیمتها این انتظار را لحاظ کردهاند). در آمریکا، فرصتهای شغلی JOLTS (آمار «گردش نیروی کار و فرصتهای شغلی» از وزارت کار آمریکا) در فوریه به ۶.۸۸۲ میلیون از ۷.۲۴ میلیون کاهش یافت، و شاخص اعتماد مصرفکننده (consumer confidence: سنجش میزان خوشبینی خانوارها به اقتصاد) در مارس به ۹۱.۸ از ۹۱ در فوریه افزایش یافت و بالاتر از پیشبینی ۸۷.۹ بود. ما جفتارز USD/CAD را در یک روند صعودی قوی میبینیم و اکنون برای نخستینبار از اواخر ۲۰۲۵ سطح ۱.۴۰۰۰ را به چالش میکشد. این حرکت در حالی رخ میدهد که شاخص دلار آمریکا کمی عقبنشینی کرده است؛ موضوعی که ضعف جدی دلار کانادا را نشان میدهد. محرک اصلی همچنان وضعیت ژئوپلیتیک است؛ با اینکه قیمت نفت خام WTI (West Texas Intermediate: معیار اصلی قیمت نفت آمریکا) اخیراً به بالای ۱۱۵ دلار برای هر بشکه جهش کرده؛ سطحی که از بحران انرژی ۲۰۲۲ پایدار دیده نشده بود.نوسانپذیری اختیار معامله و تفاوت مسیر سیاستگذاری
در حالی که قیمت بالای نفت معمولاً به نفع دلار کانادا (Loonie: لقب رایج دلار کانادا) است، بازار این جهش را مانند «هزینه اضافی» برای مصرفکننده جهانی و کانادایی میبیند. این نگرانی در دادههای اخیر هم دیده میشود؛ زیرا نرخ بیکاری کانادا در آخرین گزارش به ۶.۱٪ افزایش یافت و نشانهای از نرمی اقتصاد (اقتصاد ضعیفتر از انتظار) است. این موضوع کار بانک مرکزی کانادا را سخت میکند، چون تورم کلی (headline inflation: تورم عمومی شامل همه اقلام) بالا میرود، اما تورم هسته (core inflation: تورم پس از حذف اقلام پرنوسان مثل انرژی) کنترلشدهتر و حدود ۲.۵٪ است. برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (derivatives: قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی دیگری مثل ارز یا سهام میآید)، این کشمکش در بازار اختیار معامله (options: قراردادی که «حق» خرید/فروش را میدهد، نه الزام) فرصت ایجاد میکند؛ جایی که «نوسان ضمنی» یکماهه (implied volatility: نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و انتظار بازار از بالا و پایین شدن قیمت را نشان میدهد) برای USD/CAD به بالاترین سطح ۱۲ماهه جهش کرده است. این نشان میدهد معاملهگران انتظار حرکت بزرگ دارند، اما درباره جهت آن اختلاف دارند؛ بنابراین راهبردهایی مثل «استرادل خرید» (long straddle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ در هر جهت) میتواند برای کسانی که روی شکست سطح (breakout: عبور قیمت از محدوده مهم) شرط میبندند جذاب باشد. ریسک کلیدی، ضربالاجل اول آوریل اعلامشده از سوی ایران است که میتواند حرکت تند ایجاد کند و تقاضا برای دلار آمریکا بهعنوان دارایی امن (safe-haven: دارایی که در بحرانها بیشتر خریده میشود) را افزایش دهد. ما به دنبال هر نشانهای از «واگرایی سیاستی» (policy divergence: متفاوت شدن مسیر تصمیمهای بانکهای مرکزی، مثل نرخ بهره) بین بانک مرکزی کانادا و بانک مرکزی آمریکا (Federal Reserve یا Fed: نهاد تعیینکننده سیاست پولی آمریکا) هستیم. در حالی که بازار قراردادهای آتی (futures: قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) احتمال ۷۵٪ افزایش نرخ بهره BoC تا ژوئیه را برای مقابله با تورم ناشی از نفت قیمتگذاری کرده، مسیر فدرالرزرو بهدلیل کاهش فرصتهای شغلی آمریکا کمتر روشن است. اگر BoC بهخاطر ضعف اقتصاد داخلی تعلل کند، دلار کانادا میتواند بیشتر افت کند. این وضعیت یادآور اوایل ۲۰۲۵ است که ترس از کندی رشد جهانی نیز به دلار کانادا فشار آورد و باعث شد موقتاً ارتباطش با حرکت قیمت نفت قطع شود. آن زمان، دلار کانادا در نهایت با کم شدن آن ترسها بهبود یافت. معاملهگران باید محتاط بمانند، چون ریسکهای ژئوپلیتیک فعلی بسیار بالاتر است و ممکن است این گسست مدت بیشتری ادامه پیدا کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
