نفت خام WTI پس از آن‌که روز قبل بیش از ۹٪ سقوط کرد، دوباره بالا آمد و صبح سه‌شنبه در ساعات معاملاتی آسیا نزدیک ۹۱٫۰۰ دلار برای هر بشکه معامله شد. قیمت‌ها به‌دلیل ترس از کمبود عرضه (یعنی نگرانی از این‌که نفت کافی به بازار نرسد) و خطر حمله به زیرساخت‌های انرژی (تأسیسات تولید و انتقال نفت و گاز) در خاورمیانه افزایش یافت. گزارش‌ها می‌گویند عربستان سعودی احتمال حرکت به‌سمت اقدام نظامی مستقیم‌تر را مطرح کرده است، در حالی‌که کشورهای حاشیه خلیج فارسِ همسو با آمریکا به درگیر شدن نزدیک‌تر می‌شوند. وضعیت پس از آن بدتر شد که اسرائیل و ایالات متحده موج تازه‌ای از حملات را علیه ایران انجام دادند.

ریسک‌های تشدید تنش در خلیج فارس

اسرائیل دور دوم حملات را با هدف‌گیری زیرساخت‌ها در تهران تأیید کرد. ایران حملات به همسایگان خود در خلیج فارس را افزایش داد و هشدار داد اگر به تأسیسات خودش حمله بیشتری شود، نیروگاه‌های منطقه را هدف می‌گیرد. نفت روز دوشنبه پایین آمد، پس از آن‌که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، حملات برنامه‌ریزی‌شده به سایت‌های انرژی ایران را پنج روز به تعویق انداخت و دلیل آن را گفت‌وگو با تهران اعلام کرد. مقام‌های ایرانی این ادعا را رد کردند؛ عباس عراقچی، وزیر امور خارجه، هرگونه درگیری مستقیم در گفت‌وگو را تکذیب کرد و محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس، گفت هیچ مذاکره‌ای انجام نشده است. اختلال در تنگه هرمز نگرانی‌ها را بالا برده است، چون معمولاً حدود ۲۰٪ از عرضه جهانی نفت از این مسیر عبور می‌کند. بخشی از عبور کشتی‌ها با کنترل سخت‌گیرانه ایران از سر گرفته شده و شرکت کپلر (Kpler، شرکت داده و ردیابی حمل‌ونقل انرژی) گزارش داد چند کشتی LPG (گاز مایع؛ مثل پروپان و بوتان که به صورت مایع حمل می‌شوند) از تنگه عبور کرده‌اند و به سمت هند می‌روند.

راهبردهای «اختیار معامله» برای نوسان بالای بازار

با توجه به این ابهام، «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ عددی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت می‌کند و نشان می‌دهد انتظار نوسان چقدر است) در اختیارهای نفت خام جهش کرده و خرید مستقیم اختیار خرید یا اختیار فروش بسیار گران شده است. بنابراین به سراغ روش‌هایی می‌رویم که این هزینه را مدیریت کند، مثل اسپرد بدهکار یا اسپرد بستانکار (Debit/Credit Spreads؛ ترکیب خرید و فروش هم‌زمان اختیارها برای کم‌کردن هزینه یا گرفتن حق‌بیمه). خودِ نوسان بالا هم می‌تواند معامله شود، با ساختارهایی مثل استرادل یا استرَنگل (Long Straddle/Strangle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت). رسیدن به ۱۰۰ دلار برای هر بشکه اگر درگیری گسترده‌تر شود، کاملاً محتمل است و اختیارهای خرید با قیمت اعمال ۹۵ تا ۱۰۰ دلار می‌تواند جذاب باشد. با این حال، امکان برگشت ناگهانی با هر خبر از کاهش تنش هم وجود دارد، مشابه افتی که دیروز دیدیم. در نتیجه، نگه داشتن بخشی اختیار فروشِ محافظتی (Protective Put؛ نوعی بیمه برای افت قیمت) پوشش ریسک معقولی در برابر سقوط تند به محدوده ۸۰ دلارِ پایین است. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و از همین حالا معامله را شروع کنید.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید