تشدید درگیری و ریسک عرضه
گزارش شده آمریکا در حال آماده شدن برای یک عملیات زمینیِ طولانیمدت در ایران است و هزاران نیرو به منطقه اعزام میشوند. رئیسجمهور دونالد ترامپ همچنین ایده کنترل منابع نفتی ایران را مطرح کرده، از جمله پایانه صادراتی جزیره خارک (محل بارگیری و ارسال نفت برای صادرات). ترامپ همچنین درباره کوبا موضع نرمتری نشان داد و گفت با اینکه کشورها به این جزیره نفت خام بدهند مخالفتی ندارد. این موضوع همزمان است با نزدیک شدنِ یک نفتکش روسیِ تحریمشده به کوبا با محمولهای که «حیاتی» توصیف شده و میتواند در شرایطی که عملاً یک محاصره نفتیِ هدایتشده از سوی آمریکا وجود دارد، کمی فشار را کم کند. به گفته رویترز، این کشتی که به «ناوگان سایه» روسیه (کشتیهایی که با تغییر پرچم، خاموش کردن ردیاب یا مسیرهای غیرشفاف تلاش میکنند تحریمها را دور بزنند) نسبت داده میشود، نزدیک ساحل شرقی کوبا ردیابی شده و احتمالاً بهزودی پهلو میگیرد. این محموله قرار است فشار روی ذخایر محدود انرژیِ کوبا را کمتر کند. افت کوتاه WTI تا حدود ۹۸٫۹۰ را باید مکثی موقت دید، نه تغییر مسیر. اکنون باید برای جهش جدی در نوسان بازار آماده بود؛ احتمالا «شاخص نوسان نفت خام CBOE (OVX)» (یک عدد که میزان ترس/نوسان مورد انتظار بازار نفت را نشان میدهد) به سطحی برسد که از زمان آشفتگی بازار در اوایل ۲۰۲۲ دیده نشده بود. این یعنی «حق بیمه اختیار معامله» (هزینه خرید قراردادهای اختیار) گرانتر میشود و صبر کردن برای ورود به بازار میتواند هزینهزا باشد.جایگیری معاملهگران و نوسان
احتمال یک عملیات زمینیِ طولانی آمریکا در ایران مستقیماً حدود ۳٫۲ میلیون بشکه تولید روزانه نفت خام را تهدید میکند. هر اختلالی در پایانه جزیره خارک—که بخش عمده صادرات ایران را انجام میدهد—میتواند شوک شدید و فوری به عرضه وارد کند. به یاد داریم پس از آغاز جنگ اوکراین قیمتها از ۱۲۰ دلار هم گذشت؛ این وضعیت میتواند اثر مشابه یا حتی بیشتری داشته باشد. همچنین گسترش حملات حوثیها خطر بیشتری را متوجه حملونقل دریایی میکند؛ خطری که از سال گذشته بارها دیدهایم. حمله به گلوگاه دریای سرخ (مسیر باریک و حساس عبور کشتیها) که حدود ۱۰٪ نفتِ حملشده با کشتی در جهان از آن عبور میکند، هزینه بیمه و کرایه حمل را بالا میبرد. نتیجه این میشود که روی هر بشکه نفت، یک «هزینه اضافی ناشی از ریسک سیاسی» (پولی که بازار بهخاطر خطر جنگ و ناامنی به قیمت اضافه میکند) قرار میگیرد، فرقی هم ندارد نفت از کجا آمده باشد. با این چشمانداز، معاملهگران بهتر است «اختیار خرید خارج از قیمت» (قراردادی که قیمتِ اعمالش بالاتر از قیمت فعلی بازار است و برای شرطبندی روی رشد استفاده میشود) بخرند یا «اسپرد صعودیِ اختیار خرید» ایجاد کنند (ترکیب خرید و فروش دو اختیار خرید با قیمتهای اعمال متفاوت برای سود از رشد با ریسک محدود). ما معتقدیم آماده شدن برای حرکت به سمت بازه ۱۱۵ تا ۱۲۵ دلار برای هر بشکه اکنون راهبردی محتاطانه است. صبر برای تأیید بیشتر احتمالاً یعنی پرداخت هزینه بیشتر برای همان موقعیتها. باید توجه داشت توان واکنش دولتها محدود است. پس از برداشتهای بسیار بزرگ از ذخایر در ۲۰۲۲ و پر کردنِ ناقص آن تا ۲۰۲۵، «ذخیره راهبردی نفت آمریکا» (مخزن دولتی برای شرایط اضطراری) هنوز نزدیکِ پایینترین سطح ۴۰ ساله و حدود ۳۶۵ میلیون بشکه است. این یعنی حاشیه امن کمی برای جذب شوک عرضه در این مقیاس وجود دارد و بازار در معرض خطر قرار میگیرد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
