نشانههای BoJ و انتظارات سیاستی
«خلاصه دیدگاهها» (Summary of Opinions: جمعبندی نظر اعضا) از نشست ماه مارس BoJ نشان داد چند سیاستگذار هنوز انتظار دارند بهزودی سیاست سختگیرانهتر شود (tightening: بالا بردن نرخ بهره یا کمکردن حمایت پولی). یک عضو از افزایشهای بیشتر نرخ بهره حمایت کرد، اگر پیشبینی رشد و قیمتها محقق شود. عضو دیگری گفت زمانبندی به خاورمیانه و به دستمزدها، تورم (inflation: بالا رفتن عمومی قیمتها)، و شرایط مالی بستگی دارد. در اروپا، «فرانسوا ویلروی دو گالو»، عضو شورای حکمرانی بانک مرکزی اروپا (ECB)، گفت اگر تورم ناشی از انرژی به بخشهای دیگر سرایت کند، سیاستگذاران میتوانند واکنش نشان دهند. او گفت شوک انرژی مرتبط با جنگ ایران ممکن است در کوتاهمدت تورم را بالا ببرد، در حالیکه ECB نمیتواند جلوی اولین جهش قیمت را بگیرد. بازارها منتظر آمار اولیه تورم ماه مارس آلمان در ادامه دوشنبه هستند، از جمله HICP و CPI. – HICP: شاخص هماهنگ قیمت مصرفکننده (روش مشترک اتحادیه اروپا برای سنجش تورم) – CPI: شاخص قیمت مصرفکننده (سنجش تورم با سبد کالا و خدمات مصرفی) این دادهها میتواند انتظارات درباره گام بعدی ECB را تغییر دهد. الگوی آشنایی در EUR/JPY دیده میشود که اکنون نزدیک 188.50 معامله میشود. اگر به همین زمان در 2025 نگاه کنیم، بانک مرکزی ژاپن نگرانتر میشد چون این جفتارز نزدیک 184.00 بود. هشدارهای شفاهی اوئدا در سال گذشته در بلندمدت نتوانست جلوی افت ین را بگیرد.نوسان و پیامدهای موقعیتگیری
تفاوت اصلی حالا فشار داخلی تورم است که چند فصل پیاپی بالاتر از هدف 2.5% مانده است. این موضوع تهدید به مداخله ارزی را واقعیتر میکند. یادمان هست وزارت دارایی در اواخر 2022 بیش از 9 تریلیون ین برای مداخله خرج کرد (currency intervention: دخالت مستقیم دولت/بانک مرکزی در خریدوفروش ارز برای تغییر نرخ). این کشمکش بین BoJ سختگیرتر و ینِ همچنان ضعیف، «نوسان ضمنی» را در بازار اختیار معامله بالا میبرد (implied volatility: نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه مقدار حرکت آینده را انتظار دارد). معاملهگران بهتر است به راهبردهایی فکر کنند که از یک حرکت تند و ناگهانی سود میبرند نه از حرکت آرام. ریسک افت سریع 3 تا 4 «فیشور» در EUR/JPY اکنون بیشتر از سال قبل است (figure: در بازار ارز معمولاً به حرکتهای بزرگتر، مثل چند واحد یا دهها پیپ، گفته میشود). در طرف دیگر این جفتارز، ECB فضای کمی برای مانور دارد. با اینکه شوک انرژیِ سال گذشته از درگیری ایران کمرنگ شده، دادههای تورم آلمان برای مارس 2026 بالاتر از انتظار و 2.7% بود. این کار را برای ECB سخت میکند که به کاهش نرخ بهره فکر کند و از یورو حمایت میکند. با توجه به اینکه EUR/JPY در بالاترین سطح چند دهه اخیر است، خرید «اختیار فروش» خارج از پول روی این جفتارز راهی کمهزینه با ریسک مشخص برای آمادهشدن جهت اصلاح قیمت است (out-of-the-money put option: اختیار فروشی که قیمت اعمالش پایینتر از قیمت فعلی است؛ معمولاً ارزانتر است اما فقط با افت قیمت ارزش میگیرد). مثلاً اختیارهای هفتگی یا ماهانه با «قیمت اعمال» حدود 185.00 میتواند اگر BoJ بالاخره اقدام کند، سود قابلتوجهی بدهد (strike price: قیمتی که دارنده اختیار میتواند در آن خرید/فروش را انجام دهد). هزینه این اختیارها در برابر محافظت از یک برگشت تند، کوچک است. اکنون باید نظرسنجی تانکان ژاپن درباره دیدگاه کسبوکارها (Tankan: گزارش دورهای بانک مرکزی ژاپن از وضعیت و اعتماد شرکتها) و برآورد سریع CPI منطقه یورو را زیر نظر داشت (flash CPI estimate: عدد اولیه و سریع تورم). این دادهها محرکهای بعدی برای این جفتارز هستند. هر نشانه از ضعیفشدن شرایط اقتصادی میتواند چشمانداز هر بانک مرکزی را تغییر دهد. حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
