شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) هسته بریتانیا در ماه مارس نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۱٪ افزایش یافت. این رقم پایینتر از برآورد ۳.۲٪ بود.
ثبت تورم هسته مارس در سطح ۳.۱٪ و کمتر از انتظار، برای ما یک سیگنال «کبوترانه» مهم است؛ یعنی احتمال رویکرد نرمتر بانک مرکزی در سیاست پولی. این موضوع نشان میدهد فشارهای پایه قیمتها در اقتصاد بریتانیا سریعتر از چیزی که بازار فکر میکرد در حال کاهش است. این داده بهطور مستقیم احتمال کاهش زودتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلیس را بالا میبرد.
باید انتظار داشت ابزارهای مالی مرتبط با نرخ بهره به این خبر واکنش تند نشان دهند. «مشتقههای نرخ بهره» (قراردادهای مالی که ارزششان به تغییرات نرخ بهره وابسته است) احتمالاً به سمت قیمتگذاری نرخهای پایینتر میروند. معاملهگران میتوانند به موقعیتهایی فکر کنند که از افت نرخ بهره بریتانیا سود میبرند؛ مثل گرفتن موقعیت خرید (لانگ) در قراردادهای آتی Short Sterling یا قراردادهای آتی SONIA. «قرارداد آتی» یعنی قراردادی استاندارد در بورس که قیمت امروز را برای خرید/فروش در آینده قفل میکند. SONIA هم «میانگین نرخ بهره وامگیری شبانه» در بازار بریتانیاست. همچنین احتمال افت «بازده اوراق دولتی بریتانیا (گیلت)» وجود دارد؛ بازده یعنی سود سالانهای که بازار از اوراق میخواهد. در این حالت، موقعیت خرید در قراردادهای آتی گیلت میتواند جذابتر شود.
در بازار ارز، این خبر جذابیت پوند را کمتر میکند. پایینتر آمدن نرخها «بازده نگهداری داراییهای پوندی» را کاهش میدهد؛ یعنی سودی که سرمایهگذار از نگهداری داراییهای با واحد پوند میگیرد کمتر میشود. انتظار داریم GBP/USD و GBP/EUR ضعیفتر شوند، بنابراین راهبردهای فروش پوند (شورت) میتواند در هفتههای آینده مفید باشد.
این فضا معمولاً برای سهام بریتانیا مثبت است، چون کاهش هزینه وامگیری میتواند سود شرکتها و روحیه سرمایهگذاران را تقویت کند. ممکن است شاخص FTSE 250 که بیشتر به شرکتهای داخلی وابسته است عملکرد بهتری نشان دهد. معاملهگران میتوانند به خرید «اختیار خرید (کال)» یا قراردادهای آتی روی شاخصهای بریتانیا فکر کنند تا از رشد احتمالی بهره بگیرند. اختیار خرید یعنی حق (نه الزام) خرید دارایی در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص.
این داده با آمارهای دیگر هم تقویت میشود؛ از جمله فروش خردهفروشی بریتانیا که ماه گذشته ۰.۳٪ کاهش داشت و نشان میدهد تقاضای مصرفکننده در حال ضعیف شدن است. در واکنش، قیمتگذاری بازار هم تغییر کرده است؛ بهطوریکه «سوآپ شاخص شبانه» (OIS؛ قرارداد معاوضهای که نرخ ثابت را با نرخ شبانه متغیر عوض میکند و برای سنجش انتظار بازار از نرخ بهره بهکار میرود) اکنون حدود ۷۰٪ احتمال کاهش نرخ بهره تا نشست آگوست بانک مرکزی انگلیس را نشان میدهد، در حالی که فقط هفته گذشته ۴۵٪ بود.
