پیامدها برای تورم و فدرال رزرو
این عددِ ۳.۵٪ برای رشد دستمزد که پایینتر از پیشبینی ۳.۷٪ است، دیدگاه ما را تقویت میکند که فشارهای تورمی (یعنی بالا رفتن عمومی قیمتها) بالاخره بهطور قابلتوجهی در حال کم شدن است. این به فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) دلیل بیشتری میدهد تا در ماههای آینده موضع «ملایمتر» اتخاذ کند؛ یعنی کمتر به افزایش نرخ بهره فکر کند و بیشتر به کاهش آن. واکنش بازار مشتقه (ابزارهای مالی که قیمتشان از داراییهای دیگر گرفته میشود) هم دیده میشود: احتمال کاهش نرخ بهره در ماه ژوئیه که در قراردادهای آتی SOFR قیمتگذاری شده (SOFR یعنی نرخ مرجع تأمین مالی شبانه؛ و «قرارداد آتی» یعنی قراردادی برای معامله در آینده با قیمت توافقی)، امروز صبح از ۴۵٪ به نزدیک ۷۰٪ جهش کرده است. برای معاملهگران سهام، این داده داستان «فرود نرم» را تقویت میکند؛ یعنی اینکه اقتصاد کند میشود اما وارد رکود شدید نمیشود. میتوان افزایشِ موقعیتهای خرید (لانگ؛ یعنی سود بردن از رشد قیمت) در قراردادهای آتی S&P 500 (ES) و Nasdaq-100 (NQ) را بررسی کرد، چون احتمال نرخهای پایینتر میتواند به سود شرکتها کمک کند. شاخص نوسان CBOE (VIX) که به آن «شاخص ترس» هم میگویند و میزان تلاطم مورد انتظار بازار را نشان میدهد، با این خبر به زیر ۱۴ افت کرده است. فروش اختیار خرید VIX یا «اسپرد» اختیار خرید (ترکیبی از خرید و فروش اختیار برای محدود کردن ریسک) میتواند راهی باشد برای بهرهبرداری از دورهای با نوسان کمتر بازار. این تغییر در انتظارِ نرخ بهره احتمالاً فشار کاهشی بر دلار آمریکا میگذارد. دلار ضعیفتر معمولاً به نفع کالاهاست (مثل طلا، نقره، نفت). به همین دلیل، اختیار خرید روی طلا و نقره اکنون جالب به نظر میرسد. انتظار داریم شاخص دلار (DXY) که ارزش دلار را در برابر مجموعهای از ارزها میسنجد، پایینتر از سطح حمایتی ۱۰۳ برود؛ «حمایت» یعنی سطحی که معمولاً جلوی افت بیشتر قیمت را میگیرد. چنین حرکتی میتواند به فلزات گرانبها شتاب بیشتری بدهد. با این حال باید به یاد داشت بازار در بخشهایی از سال ۲۰۲۵ بیشازحد هیجانزده شد؛ زمانی که انتظار کاهش نرخ بهره خیلی جلوتر از تصمیمهای واقعی فدرال رزرو حرکت کرد. آن زمان تورم چسبنده خدمات (یعنی تورمی که در بخش خدمات به سختی پایین میآید) که نزدیک ۴٪ بود، بارها بازار را مجبور کرد زمانبندی کاهش سختگیری را اصلاح کند. با اینکه عدد دستمزد امروز بخش مهمی از تصویر است، بهتر است برای هر داده تورمیِ غیرمنتظره و قوی در گزارش بعدی، پوشش ریسک (هج؛ یعنی اقدامی برای کاهش زیان احتمالی) داشته باشیم.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
