شاخص هماهنگشده قیمت مصرفکننده آلمان (HICP) در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۱.۲٪ افزایش یافت. (HICP یعنی شاخصی استاندارد در اتحادیه اروپا برای سنجش تورم، یعنی بالا رفتن سطح عمومی قیمتها.)
عدد مارس مطابق انتظار بود: ۱.۲٪ رشد ماهانه.
آخرین رقم تورم آلمان همان چیزی را تأیید میکند که مدتی است میبینیم. افزایش ماهانه بالا و ۱.۲٪ دقیقاً مطابق انتظار بود و بنابراین بازار را غافلگیر نکرد. این موضوع دیدگاه موجود را تقویت میکند که بانک مرکزی اروپا (ECB) فضای کمی برای عقبنشینی از موضع سختگیرانه خود درباره نرخهای بهره دارد. (ECB بانک مرکزی منطقه یورو است؛ موضع سختگیرانه یعنی تمایل به بالا نگهداشتن نرخ بهره برای مهار تورم.)
از نگاه ما در سال ۲۰۲۵، جهش تند ۱۵٪ در قیمت قراردادهای آتی انرژی در سهماهه چهارم این نتیجه را تقریباً اجتنابناپذیر کرد. (قرارداد آتی یعنی توافق خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص.) همچنین دیدیم تورم هسته، که انرژی را کنار میگذارد، در فوریه به نرخ سالانهسازیشده ۴.۵٪ بالا رفت؛ یعنی فشار قیمتها در حال ریشهدار شدن است. (تورم هسته یعنی تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی؛ سالانهسازیشده یعنی تبدیل تغییرات کوتاهمدت به معادل سالانه.) عدد مارس در عمل ادامه همان روندهای قبلی است.
برای معاملهگران نرخ بهره، این داده روایت «بالاتر برای مدت طولانیتر» را برای بازده اوراق آلمان تثبیت میکند. (بازده یعنی نرخ سود مؤثر اوراق.) موقعیت فروش روی قراردادهای آتی بوند (Bund futures) همچنان معامله رایج بازار است، چون مسیر محتملتر برای بازدهها رو به بالاست. (بوند یعنی اوراق دولتی آلمان؛ موقعیت فروش یعنی شرطبندی روی افت قیمت، که معمولاً با بالا رفتن بازده همراه است.) انتظار تغییر بزرگ قیمتها امروز را نداریم، اما هر افتی در بازده احتمالاً به چشم فرصت فروش دیده میشود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
