تراز تجاری ژاپن بر اساس «تراز پرداختها» (روش حسابداری جریانهای پولی کشور با خارج) در ماه فوریه به ۲,۷۰۹ میلیارد ین رسید. این رقم در دوره قبل ۳,۱۴۵ میلیارد ین بود.
این تغییر به معنای کاهش ۴۳۶ میلیارد ین نسبت به رقم قبلی است. این داده به تراز تجاری اندازهگیریشده با روش «تراز پرداختها» اشاره دارد.
کاهش مازاد تجاری و چشمانداز ین
کاهش مازاد تجاری ژاپن از ۳.۱۴۵ تریلیون ین به ۲.۷۰۹ تریلیون ین در فوریه میتواند نشانه تضعیف ین باشد. این کاهش یعنی ارز خارجی کمتری وارد ژاپن میشود و در نتیجه تقاضا برای ین (JPY) کمتر میشود. از نگاه ما، این موضوع به نفع سناریوی نزولی برای ین در هفتههای آینده است.
به نظر ما این داده از سناریوی بالاتر رفتن نرخ «دلار/ین» (USD/JPY؛ یعنی تعداد ین لازم برای خرید یک دلار) حمایت میکند؛ بهخصوص وقتی «بانک مرکزی ژاپن» سیاست «پولی انبساطی/سهلگیرانه» (نگه داشتن نرخ بهره پایین و حمایت از نقدینگی) را ادامه میدهد و نرخهای بهره آمریکا همچنان بالا است. این «واگرایی سیاستی» (اختلاف جهت سیاست پولی دو کشور) که باعث رشد بیش از ۸٪ی USD/JPY در سال ۲۰۲۵ شد، همچنان بهطور جدی به نفع دلار است. بنابراین خرید «اختیار خرید/کال آپشن» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را میدهد) روی USD/JPY میتواند راهی برای سود گرفتن از احتمال ضعف ین باشد.
در گذشته، ین ضعیف معمولاً سود شرکتهای ژاپنی را بالا برده است، بهویژه برای صادرکنندگان بزرگ حاضر در «نیکی ۲۲۵» (Nikkei 225؛ شاخص سهام شرکتهای بزرگ بورس توکیو). این الگو را در اواخر ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ هم دیدیم؛ افت ارزش ین با رشد بازار سهام همزمان شد. به همین دلیل، بررسی «موقعیت خرید» (Long Position؛ خرید با انتظار رشد قیمت) در «قراردادهای آتی» نیکی ۲۲۵ (Futures؛ قرارداد خرید/فروش برای تاریخ آینده) یا اختیار خرید میتواند از این روند بهره ببرد.
افزایش اخیر قیمت جهانی نفت خام که حالا بالای ۹۰ دلار به ازای هر بشکه است، احتمالاً با بالا بردن هزینه واردات ژاپن به کوچک شدن این مازاد کمک کرده است. این روند از دید ما به معنی ادامه فشار بر ین است. با این حال باید مراقب بود: اگر دلیل اصلی، کاهش تقاضای جهانی باشد، میتواند برای سهام ژاپن منفی باشد؛ حتی اگر ین تضعیف شود.
