تورم بیشتر از هدف فاصله میگیرد
با کاهش CPI سالانه ژاپن به ۱.۳٪ در فوریه، مشخص است که تورم دوباره از هدف ۲٪ بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan: نهاد مسئول سیاست پولی و نرخ بهره) دور میشود. این داده جدید، احتمال «سختگیرانهتر شدن سیاست پولی» (یعنی بالا بردن نرخ بهره یا کم کردن حمایتهای پولی) را در کوتاهمدت بهطور جدی کم میکند. این یعنی بانک مرکزی احتمالاً باید «موضع انبساطی» یا همان سیاست نرم و حمایتی خود را (یعنی نرخ بهره پایین و حمایت از اقتصاد) مدت بیشتری حفظ کند. این وضعیت دوباره «فروش ین ژاپن» (گرفتن موقعیت برای سود بردن از افت ارزش ین) را جذاب میکند و روند کوتاهی را که اواخر ۲۰۲۵ دیده شد برمیگرداند؛ زمانی که بازار انتظار «عادیسازی سیاست» (بازگشت تدریجی از سیاستهای فوقانبساطی به حالت معمول) را در قیمتها حساب میکرد. «اختلاف نرخ بهره» (تفاوت نرخهای بهره بین کشورها) میان ژاپن و اقتصادهای بزرگ دیگر، بهویژه آمریکا، احتمالاً زیاد میماند. میتوان خرید «اختیار خرید (Call option)» (قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را میدهد) روی جفتارز USD/JPY را در نظر گرفت، چون این جفتارز (نرخ دلار آمریکا به ین ژاپن) همین ماه دوباره بالاتر از سطح ۱۵۲ رفته است. ین ضعیفتر مستقیم به بازار سهام ژاپن که صادرات در آن پررنگ است کمک میکند، چون کالاهای ژاپنی در بازار جهانی رقابتیتر میشوند. این موضوع به سود شرکتها کمک میکند و شاخص نیکی ۲۲۵ (Nikkei 225: شاخص اصلی بورس ژاپن) را بالاتر میبرد. نیکی فقط در ماه مارس بیش از ۳٪ رشد کرده و میتوان به خرید «قراردادهای آتی شاخص (Index futures)» (قرارداد خرید/فروش شاخص در آینده با قیمت مشخص) یا اختیار خرید فکر کرد تا از رشد بیشتر بهره برد. فشار کاهش تورم همچنین یعنی بانک مرکزی ژاپن به پایین نگه داشتن «بازده اوراق قرضه دولتی» (Government bond yields: میزان سود/نرخ بازدهی اوراق بدهی دولت) ادامه میدهد. صورتجلسه نشست اخیر بانک مرکزی ژاپن هم تأیید کرد که به «نرخ سیاستی» منفی ۰.۱٪ (نرخ بهرهای که بانک مرکزی تعیین میکند) پایبند است تا وقتی تورم بهطور پایدار محقق شود.احتمالاً بازدهی ژاپن در سطح پایین ثابت میماند
این موضوع استدلال استفاده از «سوآپ نرخ بهره» (Interest rate swap: قرارداد تبدیل پرداختهای نرخ بهره ثابت و شناور بین دو طرف) را تقویت میکند تا روی پایین ماندن بازدهی ژاپن در سطوح بسیار کم شرطبندی شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
