سرمایهگذاری پرتفوی خارجی کانادا در اوراق بهادار کانادایی در فوریه به ۶.۱۷ میلیارد دلار رسید. این رقم کمتر از عدد مورد انتظار ۲۳.۸۱ میلیارد دلار بود.
این داده، ورود واقعی سرمایه در فوریه را با انتظار بازار مقایسه میکند و نشان میدهد میزان خالص پول خارجی که وارد اوراق بهادار کانادا شده، بسیار کمتر از پیشبینیهاست.
افت تند سرمایهگذاری خارجی در فوریه، یک نشانه منفی (نزولی) مهم برای دلار کانادا است. این را بهعنوان هشدار اولیه میبینیم که سرمایه بینالمللی نسبت به افزایش قرار گرفتن در معرض بازار کانادا (یعنی افزایش سرمایهگذاری و ریسکپذیری در داراییهای کانادایی) مردد شده است. اختلاف بیش از ۱۷ میلیارد دلار با انتظارات، عددی نیست که بتوان نادیده گرفت.
این گزارش فشار کاهشی بر «لونی» (نام رایج دلار کانادا) وارد میکند؛ بهویژه چون همزمان با افت اخیر قیمت نفت WCS است. WCS (نفت خام وسترن کانادا سلکت، نوعی معیار قیمت نفت کانادا) از اوجهای بالای ۷۸ دلار در اواخر ۲۰۲۵ به زیر ۷۰ دلار برای هر بشکه سقوط کرده است. با توجه به این دو عامل منفی همزمان، ما به خرید «اختیار خرید (کال)» روی USD/CAD با سررسید ۶۰ روز آینده نگاه میکنیم. اختیار خرید (قراردادی که حق خرید را میدهد، نه اجبار) در اینجا زمانی سود میدهد که نرخ USD/CAD بالا برود؛ یعنی دلار کانادا در برابر دلار آمریکا تضعیف شود.
همچنین، این کمبود تقاضای خارجی فشار را از روی بانک مرکزی کانادا کم میکند تا سیاست «انقباضی/سختگیرانه» نرخ بهره (هاوکیش؛ یعنی تمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) را دنبال کند. داده تورم هفته گذشته هم کاهش جزئی تا ۲.۶٪ را نشان داد و به بانک مرکزی فضا میدهد فعلاً مکث کند. ما معتقدیم ابزارهای «مشتقه» مرتبط با CORRA (نرخ مرجع بهره شبانه کانادا؛ مبنای قیمتگذاری بسیاری از قراردادهای مالی) که اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در تابستان را کمتر نشان میدهند، میتوانند فرصت قابلقبولی باشند.
برای معاملهگران سهام، شاخص مرکب S&P/TSX بدون پشتوانه ورود قوی سرمایه خارجی آسیبپذیر به نظر میرسد؛ الگویی که در میانه ۲۰۲۴ نیز پیش از یک اصلاح بازار دیدیم. بخشهای کلیدی مثل مالی و انرژی که وزن بالایی در شاخص دارند، در برابر کاهش اعتماد بینالمللی حساسترند. ما خرید «اختیار فروش (پوت)» روی ETFهای بازار سهام کانادا را بهعنوان ابزار پوشش ریسک (هج؛ یعنی کاهش ریسک زیان در صورت افت بازار) برای هفتههای پیشرو بررسی میکنیم.
