دلایل پشتِ حرکت اولیه
تقاضا برای داراییهای امنتر و انتظار اینکه بانک مرکزی ژاپن روند «عادیسازی سیاست پولی» را ادامه دهد، از ین ژاپن حمایت کرد. «عادیسازی سیاست پولی» یعنی بعد از دورهٔ نرخهای بسیار پایین و خریدهای حمایتی، بانک مرکزی آرامآرام به نرخهای معمولتر و سیاستهای کمتر حمایتی برگردد. ترس از اقدام رسمی برای محدودکردن ضعیفتر شدن ین هم روی USD/JPY فشار گذاشت. «ریسکپذیری» و «ریسکگریزی» نشان میدهند فعالان بازار چقدر حاضرند ریسک کنند. ریسکپذیری معمولاً با خرید داراییهای پرریسکتر همراه است، و ریسکگریزی یعنی رفتن به سمت داراییهای امنتر. در شرایط ریسکپذیری، معمولاً سهام، بیشتر کالاها بهجز طلا، ارزهای وابسته به کالا، و رمزارزها رشد میکنند. در شرایط ریسکگریزی، معمولاً اوراق بدهی، طلا، و ارزهای پناهگاه امن مثل دلار آمریکا، ین ژاپن و فرانک سوئیس تقویت میشوند. «پناهگاه امن» یعنی دارایی یا ارزی که در بحرانها بیشتر خریده میشود چون امنتر دیده میشود. در دورههای ریسکپذیری، دلار استرالیا، دلار کانادا، دلار نیوزیلند، روبل و رَند آفریقای جنوبی معمولاً قویتر میشوند. در دورههای ریسکگریزی، دلار آمریکا، ین و فرانک سوئیس معمولاً قویتر میشوند.واکنش معاملهگران
میبینیم بازار به یک رویداد بزرگِ ریسکگریز (حملهٔ نظامی به ایران) واکنش نشان داده است. فرار فوری به سمت داراییهای امن، دلار آمریکا را تقویت کرده و به جفت USD/JPY کمک کرده است. قراردادهای آتی نفت برنت در هفتهٔ گذشته با ترس از بستهشدن تنگهٔ هرمز از 110 دلار برای هر بشکه عبور کردهاند و نگرانی از کند شدن اقتصاد جهانی را بیشتر کردهاند و در نتیجه دلار را هم قویتر کردهاند. «قرارداد آتی» یعنی قراردادی برای خرید یا فروش یک دارایی در آینده با قیمت از قبل تعیینشده. این شوک سیاسی در حالی رخ میدهد که دادههای اقتصادی آمریکا همچنان قوی هستند؛ دادهٔ شاخص «PCE هسته» برای ژانویهٔ 2026 نشان میدهد تورم هنوز در سطح بالای 3.1% گیر کرده است. «PCE هسته» یک معیار تورم است که قیمت غذا و انرژی را کنار میگذارد تا روند اصلی تورم بهتر دیده شود. این وضعیت دلار را برندهٔ روشن این فضا میکند، چون هم از جریان پول به سمت داراییهای امن سود میبرد و هم از فدرال رزروِ «سختگیر در برابر تورم». «سختگیر» یعنی تمایل به نگهداشتن نرخ بهره بالاتر برای پایین آوردن تورم. معاملهگران ابزارهای مشتقه باید توجه داشته باشند فشار رو به بالا روی این جفت با این عوامل بنیادی قوی پشتیبانی میشود. «ابزار مشتقه» یعنی قراردادهایی که ارزششان از یک دارایی دیگر مثل نرخ ارز گرفته میشود (مثل اختیار معامله و قرارداد آتی). «عوامل بنیادی» یعنی دادهها و شرایط واقعی اقتصادی و سیاسی که قیمت را جهت میدهند. با این حال، ین ژاپن هم یک ارز پناهگاه امن است و همین موضوع رشد جفت را نزدیک 157.00 محدود کرده است. مداخلات بزرگ وزارت دارایی ژاپن برای حمایت از ین در پاییز 2022 را خوب به یاد داریم، زمانی که جفت از 151 عبور کرد. ترس از اینکه مقامهای ژاپنی هر لحظه وارد عمل شوند، مقاومت مهمی ایجاد کرده و اجازهٔ شکست سطح را نمیدهد. «مداخله» یعنی خرید یا فروش ارز توسط دولت/بانک مرکزی برای اثر گذاشتن روی نرخ ارز. «مقاومت» سطح قیمتی است که معمولاً فروش در آن زیاد میشود و جلو صعود را میگیرد. «شکست سطح» یعنی عبور قیمت از یک سطح مهم و تثبیت بالای آن. با توجه به این نیروهای متضاد، «نوسان ضمنی» در USD/JPY جهش کرده و قیمتگذاری اختیار معاملهٔ یکماهه نوسانهای خیلی بزرگتری نسبت به ابتدای سال را نشان میدهد. «نوسان ضمنی» یعنی نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه میزان نوسان را انتظار دارد. این یعنی بهجای شرطبندی ساده روی یک جهت، معاملهگران بهتر است سراغ راهبردهایی بروند که از افزایش نوسان سود میگیرند؛ مثل خرید «استرادل» یا «استرَنگل». «استرادل» یعنی خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان؛ «استرنگل» یعنی خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال متفاوت. این موقعیتها از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود میبرند، چیزی که در هفتههای آینده محتمل است. «اختیار خرید/فروش» قراردادی است که حق خرید/فروش دارایی را میدهد، نه اجبار. یک رویکرد محتاطانهتر این است که با اختیار معامله، ریسک را دقیق محدود کنیم. خرید اختیار فروشِ خیلی دور از قیمت فعلی روی USD/JPY میتواند پوشش کمهزینهای در برابر کاهش ناگهانی تنشها یا مداخلهٔ غافلگیرکنندهٔ مقامهای ژاپنی باشد. «پوشش ریسک» یعنی معاملهای که برای کمکردن زیانِ سناریوی بد استفاده میشود. «دور از قیمت فعلی» یعنی قیمت اعمال خیلی پایینتر از قیمت بازار. این کار نوعی بیمه در برابر برگشت تند نزولی فراهم میکند؛ سناریویی که همچنان ممکن است. حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
