استرلینگ روز دوشنبه در برابر بیشتر ارزهای عمده تحت فشار فروش قرار گرفت، اما در برابر دلار آمریکا کمی بالا رفت و در معاملات اروپا به حدود ۱.۳۵۴۵ رسید. این نوسانها در حالی رخ داد که بازارها در انتظار تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی انگلیس (BoE) در روز پنجشنبه هستند.
بازارها انتظار دارند بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد و نتیجه رأیگیری ۸ به ۱ باشد. این انتظارها پس از کاهش تورم هسته بریتانیا در ماه مارس و ابهام ناشی از افزایش قیمت نفت در پی درگیریهای خاورمیانه شکل گرفته است.
سیگنالهای بانک مرکزی انگلیس و انتظارهای بازار
هیو پیل، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی انگلیس، گفته است به شرایط پولی انقباضیتر (یعنی سختتر شدن دسترسی به پول و اعتبار از طریق نرخهای بهره بالاتر یا سیاستهای محدودکننده) برای مهار فشارهای رو به افزایش قیمتها تمایل دارد. اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلیس، در نشست صندوق بینالمللی پول (IMF) در واشینگتن گفت با وجود آنچه به نقل از رویترز یک «شوک منفی بسیار بزرگ» خوانده، عجلهای برای تغییر سیاست در ۳۰ آوریل وجود ندارد.
تازهترین دادههای بریتانیا نشان داد تورم هسته شاخص قیمت مصرفکننده (Core CPI) ــ یعنی تورمی که اقلام پرنوسان مانند غذا، انرژی، الکل و دخانیات را کنار میگذارد تا روند اصلی قیمتها بهتر دیده شود ــ از ۳.۲٪ به ۳.۱٪ در مقیاس سالانه کاهش یافت. توجهها همچنین به تصمیم فدرال رزرو آمریکا در روز چهارشنبه است.
انتظار میرود فدرال رزرو نرخها را برای سومین جلسه پیاپی بدون تغییر و در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه دارد.
پوند در آستانه تصمیم مهم نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس در این پنجشنبه کمی ضعیف شده است. در حالی که اکنون حدود ۱.۲۵۸۰ در برابر دلار آمریکا معامله میشود، بازار قبل از روشن شدن تصمیم، محتاط است و از حرکتهای بزرگ خودداری میکند. این حالت، قیمت «اختیار معامله»های کوتاهمدت پوند را بالا برده است؛ اختیار معامله (Option) قراردادی است که حق (نه الزام) خرید یا فروش یک دارایی را تا زمان مشخص و با قیمت مشخص میدهد.
پیامدها برای اختیار معاملههای GBP/USD
انتظار داریم بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره را در ۴.۵٪ ثابت نگه دارد، چون دادههای اخیر اقتصادی تصویر یکدستی ارائه نمیکند. هرچند تورم سرفصل (Headline Inflation) ــ عدد کلی تورم ــ برای مارس ۲۰۲۶ به ۲.۸٪ کاهش یافت، اما تورم هسته که اقلام پرنوسان را حذف میکند، همچنان بالا و در ۳.۵٪ مانده است. این پایداری به سیاستگذاران دلیل میدهد فعلاً برای کاهش نرخ بهره صبر کنند.
این وضعیت شبیه بهار ۲۰۲۵ است. آن زمان با نرخ سیاستی ۳.۷۵٪ و تورم هسته بالای ۳٪، بازار دودل بود. تجربه نشان داد حتی تصمیم «ثابت نگه داشتن نرخ» که از قبل هم انتظار میرود، میتواند بسته به لحن بیانیه رئیس بانک، نوسان تند ایجاد کند.
از سوی دیگر، انتظار میرود فدرال رزرو آمریکا نیز این هفته نرخهای خود را در بازه ۴.۷۵٪ تا ۵.۰۰٪ بدون تغییر نگه دارد. رشد اقتصادی آمریکا نسبت به بریتانیا قویتر بوده و به فدرال رزرو اجازه میدهد محتاط بماند. این تفاوت سیاستی میتواند رشد قابلتوجه پوند در برابر دلار را محدود کند.
برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (Derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود)، این یعنی راهبردهایی جذابتر میشوند که از «نوسان ضمنی» بالا سود میبرند؛ نوسان ضمنی (Implied Volatility) برآورد بازار از شدت نوسان آینده است که در قیمت اختیارها منعکس میشود، نه نوسان واقعی گذشته. در چنین شرایطی، فروش «استرانگل» کوتاهمدت روی GBP/USD میتواند گزینهای باشد؛ استرانگل یعنی فروش همزمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش که هر دو خارج از قیمت روز هستند (Out-of-the-money؛ یعنی اگر همین حالا اعمال شوند سودی ندارند). این روش زمانی سود میدهد که نرخ ارز در هیچکدام از دو جهت حرکت بزرگ نکند و با گذشت زمان، ارزش زمانی اختیارها کاهش یابد (Decay؛ افت ارزش به دلیل نزدیک شدن به سررسید)، و فروشنده از کاهش قیمت اختیار و حقبیمه بالاترِ دریافتشده منتفع شود.
