اظهارنظرهای اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در ابتدای سال نشانه‌ای از حرکت به سمت سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر (یعنی محدودتر کردن شرایط مالی با افزایش نرخ بهره) داشت، اما سخنان او در نشست‌های صندوق بین‌المللی پول در واشنگتن محتاطانه‌تر بود. این تغییر باعث شد برخی پیش‌بینی‌کنندگان تردید کنند که بانک مرکزی ژاپن در نشست سیاست‌گذاری ۲۸ آوریل نرخ‌ها را افزایش دهد.

نظرسنجی رویترز نشان داد که دو‌سوم تحلیل‌گران و دنبال‌کنندگان بانک مرکزی ژاپن انتظار دارند تا پایان ژوئن افزایش نرخ بهره رخ دهد. این نظرسنجی همچنین نشان داد احتمال اقدام در آوریل یا ژوئن از نگاه بازار تقریباً برابر است.

داده‌های اخیر داخلی نشان داد دستمزدهای واقعی (دستمزد پس از لحاظ اثر تورم) در فوریه نسبت به سال قبل ۱.۹٪ رشد کرده و برای دومین ماه پیاپی افزایش یافته است. این شاخص به‌عنوان نشانه‌ای از تقویت تقاضای داخلی (مصرف و خرید داخل کشور) رصد می‌شود.

آمار تورم شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ژاپن برای مارس در تاریخ ۲۴ آوریل منتشر می‌شود. این گزارش احتمالاً با دقت توسط سیاست‌گذاران دنبال می‌شود تا مسیر کوتاه‌مدت سیاست پولی را تعیین کنند.

لحن محتاطانه اوئدا در نشست‌های اخیر صندوق بین‌المللی پول، چشم‌انداز افزایش نرخ بهره در آوریل را مبهم کرده است. در نتیجه، انتظارات جابه‌جا شده و اکنون بسیاری، نشست ژوئن را نیز به همان اندازه محتمل می‌دانند. این افزایش ابهام، فرصت‌هایی در بازار مشتقه (ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی‌های دیگر مثل ارز گرفته می‌شود) ایجاد می‌کند.

این دودلی در اختیار معامله ین قیمت‌گذاری شده است؛ به‌طوری‌که «نوسان ضمنی» یک‌ماهه (برآورد نوسان آینده که از قیمت اختیار معامله به‌دست می‌آید) در USD/JPY به ۱۱.۵٪ از حدود ۹.۰٪ در چند هفته پیش رسیده است. این یعنی بازار خود را برای حرکت قابل‌توجه ین آماده می‌کند، چه بانک مرکزی ژاپن در ۲۸ آوریل اقدام کند چه نکند. معامله‌گران باید انتظار داشته باشند این نوسان بالا تا زمان نشست سیاست‌گذاری ادامه یابد.

اکنون توجه بازار به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده در این جمعه، ۲۴ آوریل، معطوف است. تمرکز اصلی روی «تورم هسته» (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) است که پیش‌بینی می‌شود به ۲.۷٪ برسد تا مشخص شود آیا قدرت نشان‌داده‌شده در رشد ۱.۹٪ دستمزد واقعی فوریه را تأیید می‌کند یا نه. تورم بالاتر از انتظار می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره در آوریل را دوباره جدی کند.

بنابراین، خرید نوسان از طریق ابزارهایی مانند «استرادل» یا «استرَنگل» روی USD/JPY با سررسیدهای اواخر آوریل می‌تواند راهبردی محتاطانه باشد. استرادل یعنی خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، و استرنگل یعنی خرید اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت؛ هر دو از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود می‌برند، بدون اینکه لازم باشد تصمیم بانک مرکزی ژاپن دقیقاً درست حدس زده شود. اگر داده‌های CPI به‌طور غیرعادی قوی باشد، راهبردهای جهت‌دارتر، مثل خرید اختیار خرید ین (کال ین، که از تقویت ین سود می‌برد) می‌تواند جذاب‌تر شود.