تورم هسته مکزیک در نیمه نخست آوریل ۰.۱۸٪ افزایش یافت. این رقم کمتر از انتظار ۰.۲٪ بود.
این داده نشان میدهد رشد قیمتها در این دوره کمی کندتر از پیشبینیها بوده است. این گزارش، عدد مربوط به نیمه اول ماه آوریل را پوشش میدهد.
با توجه به اینکه تورم هسته کمتر از انتظار منتشر شد، این را یک نشانه روشن میدانیم که بانک مرکزی مکزیک (Banxico) ممکن است فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره داشته باشد. این داده، استدلال برای نگه داشتن نرخ سیاستی در سطح ۱۰.۵۰٪ برای مهار تورم را تضعیف میکند. این کاهش غیرمنتظره نشان میدهد فشارهای قیمتی (یعنی سرعت بالا رفتن قیمتها) سریعتر از آنچه قبلاً تصور میشد در حال کم شدن است.
پزوی مکزیک که به دلیل «کریترید» (گرفتن وام با نرخ بهره پایین و سرمایهگذاری در ارزی با نرخ بهره بالاتر برای کسب سود) قوی بوده، حالا آسیبپذیرتر است. دیدیم نرخ دلار/پزو (USD/MXN) که نزدیک ۱۶.۵۰ نسبتاً آرام بود، با انتشار این خبر فوراً نشانههایی از نوسان نشان داد. معاملهگران باید انتظار فشار نزولی بر پزو را داشته باشند، چون با کمتر شدن «اختلاف نرخ بهره» (تفاوت نرخ بهره میان دو کشور)، نگهداری این ارز جذابیت کمتری پیدا میکند.
در بازار «مشتقات» (ابزارهای مالی که ارزششان از قیمت دارایی پایه مثل ارز یا نرخ بهره میآید)، ابزار «سوآپ نرخ بهره یکشبه» (قراردادی برای مبادله پرداختهای بهره بر اساس نرخهای کوتاهمدت، برای پوشش ریسک یا پیشبینی مسیر نرخها) اکنون احتمال ۶۰٪ برای کاهش ۲۵ واحد پایه در نشست بعدی بنکسیکو در ۱۵ مه را نشان میدهد. «واحد پایه» یعنی یکصدم درصد؛ پس ۲۵ واحد پایه برابر ۰.۲۵٪ است. این یک جهش بزرگ نسبت به احتمال ۳۵٪ است که فقط دیروز در قیمتها دیده میشد. این تغییر نگاه نشان میدهد بازار چقدر سریع به احتمال سیاست پولی آسانتر (یعنی کاهش نرخ بهره و شرایط اعتباری کمسختگیرانهتر) واکنش نشان میدهد.
باید الگوی سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ را به یاد داشت؛ زمانی که بنکسیکو بعد از یک گزارش تورمِ ضعیف، معمولاً محتاطتر از انتظار بازار عمل میکرد. بانک مرکزی همچنان به هدف بلندمدت تورم ۳٪ پایبند است و یک داده ممکن است برای آغاز فوری یک دوره کاهش شدید نرخها کافی نباشد. این سابقه نشان میدهد شرطبندی کامل روی کاهش نرخ بهره میتواند پرریسک باشد.
