بر اساس نظرسنجی فصلی «پیش‌بینی‌کنندگان حرفه‌ای» (Survey of Professional Forecasters) بانک مرکزی اروپا (ECB)، تورم منطقه یورو در سال ۲۰۲۶ به‌طور میانگین ۲.۷٪ خواهد بود. انتظار می‌رود تورم در سال ۲۰۲۷ به ۲.۱٪ و در سال ۲۰۲۸ به ۲٪ کاهش یابد.

تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) منطقه یورو برای سال ۲۰۲۶ رشد ۱٪ی دارد. این رقم نسبت به ۱.۲٪ در نظرسنجی قبلی کمتر شده است.

چشم‌انداز تورم و قیمت‌گذاری بازار

در بازارها، EUR/USD (نرخ برابری یورو به دلار) در معاملات روز دوشنبه اروپا تحت فشار نزولی محدود باقی ماند. آخرین نرخ ۱.۱۷۱۰ بود؛ حدود ۰.۱٪ کاهش در روز.

با نگاه به پیش‌بینی‌های سال ۲۰۲۵، بازار انتظار داشت تورم امسال روی ۲.۷٪ «چسبنده» بماند (یعنی به‌سختی پایین بیاید). این برداشت یعنی ECB باید برای مدت طولانی‌تری سیاست پولی سخت‌گیرانه داشته باشد (سیاست سخت‌گیرانه معمولاً به معنی نگه داشتن نرخ بهره بالا برای کنترل تورم است). اما واقعیت در اردیبهشت/مه ۲۰۲۶ متفاوت است.

آخرین برآورد سریع (Flash Estimate؛ برآورد اولیه و زودهنگام) یورواستات برای آوریل ۲۰۲۶ نشان می‌دهد تورم ۲.۴٪ بوده و روند کاهشی ادامه دارد. این رقم به‌طور محسوسی پایین‌تر از ۲.۷٪ی است که پیش‌بینی‌کنندگان حرفه‌ای در سال ۲۰۲۵ گفته بودند. همین پایین‌تر بودن مداوم از انتظار، حالا محور توجه بازار است.

این تورم پایین‌تر، فشار بر ECB را برای فکر کردن به افزایش دوباره نرخ بهره کم می‌کند و حتی احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه سال را هم باز می‌گذارد. بنابراین معامله‌گران می‌توانند روی «نرخ‌های پایین‌تر برای مدت طولانی‌تر» (Lower for longer) موقعیت بگیرند. یک راه، استفاده از «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap؛ قراردادی برای تبدیل پرداختی نرخ شناور به نرخ ثابت یا برعکس) است؛ به این صورت که نرخ ثابت را دریافت کنند (Receive Fixed) و روی بالا نرفتن نرخ شناورِ سیاستی شرط ببندند.

پیامدهای رشد و نوسان

همچنین باید توجه کرد بازار ارز چقدر از سطح ۱.۱۷۱۰ سال ۲۰۲۵ فاصله گرفته است. با اینکه EUR/USD اکنون حدود ۱.۰۸۵۰ معامله می‌شود، این جفت‌ارز به سقف‌های مورد انتظار قبلی برنگشته است. با این ضعف، معامله‌گران می‌توانند «اختیار فروش» (Put Option؛ حق فروش دارایی در قیمت مشخص تا زمان مشخص) روی EUR/USD بخرند تا در برابر افت به زیر ۱.۰۸۰۰ پوشش ریسک داشته باشند.

در بخش رشد، شرایط کمی بهتر از برآورد بدبینانه رشد ۱.۰٪ سال گذشته است. اقتصاد در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ حدود ۰.۴٪ رشد کرد و کمی بهتر از انتظار بود. این وضعیت، محیطی پیچیده می‌سازد: تورم پایین می‌آید اما رشد هم فرو نمی‌ریزد؛ و این می‌تواند به عدم‌قطعیت در بازار منجر شود.

این کشمکش بین تورم نزولی و رشد نسبتاً پایدار نشان می‌دهد «نوسان» (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمت‌ها) ممکن است در قیمت‌ها کم برآورد شده باشد. راهبردهایی که از حرکت قیمت در هر دو جهت سود می‌برند—مثل خرید «استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی شاخص یورو استاکس ۵۰ (Euro Stoxx 50؛ شاخص سهام شرکت‌های بزرگ منطقه یورو)—می‌تواند مفید باشد. این موقعیت‌ها اگر بازار در هفته‌های آینده از محدوده فعلی خارج شود، سود می‌دهند.