تشدید تنشهای ژئوپولیتیک باعث افزایش ترس از ریسک میشود
عباس عراقچی، وزیر خارجه ایران، گفت «هیچ گفتگویی» با واشنگتن وجود ندارد. محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس، گفت «هیچ مذاکرهای با آمریکا انجام نشده»، و محسن رضایی، مشاور، گفت جنگ تا زمانی ادامه مییابد که ایران غرامت کامل خسارتها را دریافت کند. رویترز گزارش داد مری دِیلی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو (بانک مرکزی آمریکا شعبه سانفرانسیسکو)، گفت تصمیم بعدی درباره نرخ بهره (هزینه وامگیری در اقتصاد) روشن نیست مگر اینکه درگیری سریع تمام شود و افزایش قیمت نفت موقتی باشد. بالا رفتن قیمت نفت نگرانی درباره تورم (بالا رفتن عمومی قیمتها) را بیشتر کرده و بر انتظار بازار از سیاست بانکهای مرکزی اثر گذاشته است. هفته گذشته بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخها را بدون تغییر نگه داشت و به «بهمراتب نامطمئنتر شدن» چشمانداز بهدلیل درگیری ایران اشاره کرد. در سال 2022، یورو 31٪ از معاملات ارز (معاملات خریدوفروش ارزها) را تشکیل میداد و میانگین گردش روزانه از 2.2 تریلیون دلار بیشتر بود؛ EUR/USD حدود 30٪ معاملات است، EUR/JPY 4٪، EUR/GBP 3٪ و EUR/AUD 2٪. درگیری رو به تشدید خاورمیانه عامل اصلی است و پول را به سمت دارایی امنتر یعنی دلار آمریکا میبرد. شاخص نوسان CBOE (VIX) که به آن «شاخص ترس» هم میگویند و میزان انتظار بازار از نوسان قیمتها را نشان میدهد، در هفته گذشته به بالای 25 جهش کرد؛ بالاترین سطح از بیثباتیهای بانکی اواخر 2025. این فضای «ریسکگریزی» (ترجیح به امنیت بهجای ریسک) در حال حاضر فشار اصلی را بر جفتارز EUR/USD وارد میکند. اثر اقتصادی فوری در بازار انرژی دیده میشود؛ قراردادهای آتی نفت برنت (قرارداد خرید/فروش برای تاریخ آینده) از 110 دلار برای هر بشکه عبور کردهاند. این موضوع انتظار تورمی را بالا میبرد، در حالی که آخرین شاخص هماهنگ قیمت مصرفکننده منطقه یورو (HICP؛ معیار استاندارد تورم در اتحادیه اروپا) برای فوریه همین حالا به 2.8٪ رسیده است. این وضعیت بانک مرکزی اروپا را تحت فشار میگذارد، حتی وقتی رشد اقتصادی کند میشود.آمادهسازی برای نوسان در نرخها و بازار ارز
برای معاملهگران مشتقه (ابزارهای مالی که ارزششان از داراییهای دیگر مثل ارز و نرخ بهره میآید)، این وضعیت سناریوی پیچیدهای میسازد چون سیاستهای بانکهای مرکزی از هم فاصله میگیرند. بازار احتمال میدهد ECB برای مهار تورم «سختگیرانهتر» عمل کند (یعنی با سیاستهای محدودکننده مثل بالا بردن نرخ بهره)، اما دادههای اخیر PMI آلمان (شاخص مدیران خرید؛ سنجهای از وضعیت فعالیت صنعتی و خدماتی) در ماه گذشته به 48.5 کاهش یافت که نشاندهنده انقباض تولید (کاهش فعالیت کارخانهها) است. یعنی ECB ممکن است مجبور شود در شرایطی که اقتصاد ضعیف میشود، سیاست را سختتر کند. با توجه به این ابهام، تمرکز بر نوسان منطقیتر از شرطبندی سنگین روی یک جهت قیمت است. نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و انتظار بازار از نوسان آینده را نشان میدهد) در اختیار معامله یکماهه EUR/USD بهطور چشمگیر بالا رفته است، یعنی بازار حرکتهای بزرگتر قیمت را انتظار دارد. راهبردهایی مثل لانگ استرادل (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، برای سود از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) میتواند از نوسان شدید سود ببرد، فرقی نمیکند علت آن ترس جنگ باشد یا اعلام غیرمنتظره بانک مرکزی. میتوان واکنش بازار به شوک انرژی در 2022 را بهعنوان مسیر احتمالی در نظر گرفت. آن زمان دیدیم یورو ابتدا بهدلیل آسیبپذیری انرژی اروپا و افزایش ریسکگریزی تضعیف شد. اما تورمِ ایجادشده، ECB را مجبور کرد چرخه افزایش نرخ بهره (Rate-hiking cycle؛ دورهای از بالا بردن پیاپی نرخها) تهاجمیتری انجام دهد؛ چیزی که بعداً از ارز حمایت کرد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
