ین ژاپن ضررهای اولیه را در برابر دلار آمریکا جبران کرد و در معاملات روز سه‌شنبه در جلسه اروپا نزدیک به بدون تغییر، حوالی ۱۵۸.۵۰ معامله شد. نرخ دلار/ین (USD/JPY) کمی پایین آمد، چون دلار آمریکا بخشی از رشد قبلی را با بهتر شدن تمایل بازار به ریسک از دست داد. قراردادهای آتی (Futures) شاخص S&P 500 ــ یعنی قراردادهایی برای خریدوفروش شاخص در زمان آینده ــ افت‌های قبلی را پاک کردند و در معاملات اروپا نزدیک ۶,۶۰۰.۰۰ مثبت شدند. شاخص دلار آمریکا (DXY) ــ که قدرت دلار را در برابر سبدی از ارزها نشان می‌دهد ــ از سقف روزانه ۹۹.۴۵ تا حدود ۹۹.۱۵ پایین آمد. روحیه ریسک‌پذیری بهتر شد، چون انتظار می‌رود درگیری در خاورمیانه گسترده‌تر نشود. این موضوع بعد از گفته‌ای از رئیس‌جمهور آمریکا، ترامپ، مطرح شد که گفت به «وزارت جنگ» دستور داده حمله به نیروگاه‌های برق ایران را برای پنج روز متوقف کند. ایران گزارش‌ها درباره گفت‌وگوی مستقیم با آمریکا برای کاهش تنش را رد کرد. با این حال، حرف‌های ترامپ همچنان به انتظار برای حل‌وفصل احتمالی کمک کرد. در ژاپن، ین پس از اظهارات بانک مرکزی ژاپن (BoJ) حمایت شد؛ این اظهارات به افزایش ملایم فشارهای تورمی اشاره داشت. اوئدا، رئیس بانک مرکزی، گفت تورم پایه ــ یعنی تورمی که با حذف اجزای پرنوسان تصویر دقیق‌تری از روند قیمت‌ها می‌دهد ــ احتمالاً به‌طور ملایم تندتر می‌شود؛ او بازار کار فشرده و رفتار تعیین دستمزد و قیمت‌گذاری شرکت‌ها را دلیل آورد. شاخص قیمت مصرف‌کننده ملی ژاپن (CPI) بدون احتساب مواد غذایی تازه برای فوریه، ۱.۶٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت. این رقم کمتر از پیش‌بینی ۱.۷٪ و کمتر از عدد قبلی ۲٪ بود. بهبود تمایل به ریسک که از توقف درگیری‌های خاورمیانه می‌آید، به جایگاه «پناهگاه امن» ین فشار وارد می‌کند. «پناهگاه امن» یعنی دارایی‌ای که در زمان نگرانی بازار معمولاً تقاضایش بالا می‌رود. این اعتماد دوباره در قراردادهای آتی S&P 500 دیده می‌شود و نشان می‌دهد پول از دارایی‌های امن به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر می‌رود. در چنین فضایی معمولاً ین فروخته می‌شود تا برای «معامله انتقالی» (Carry Trade) استفاده شود؛ یعنی قرض‌گرفتن یا تأمین مالی با ارزی با نرخ بهره پایین (مثل ین) و خرید دارایی یا ارز با نرخ بهره بالاتر. با این حال، باید این را در کنار موضع مطمئن بانک مرکزی ژاپن سنجید که با داده‌های واقعی هم پشتیبانی می‌شود. بعد از مذاکرات اخیر «شونتو» (Shunto) ــ گفت‌وگوهای سالانه دستمزد در ژاپن بین شرکت‌ها و اتحادیه‌ها ــ که در آن شرکت‌های بزرگ با افزایش میانگین دستمزد بیش از ۴.۳٪ (بالاترین در چند دهه) موافقت کردند، روایت تورمی بانک مرکزی ژاپن باورپذیرتر شده است. معامله‌گران می‌توانند خرید «اختیار خرید» (Call Option) روی ین ــ قراردادی که حق خرید را با قیمت مشخص تا تاریخ معین می‌دهد ــ یا فروش قراردادهای آتی USD/JPY را در نظر بگیرند تا برای احتمال افزایش زودترِ نرخ بهره نسبت به انتظار بازار آماده شوند. با نگاه به گذشته، در ۲۰۲۵ هم موقعیت‌های مشابهی دیده شد؛ زمانی که تعهدهای لفظی قوی از سوی مقام‌های ژاپن باعث جهش‌های تند اما کوتاه ین شد. عامل اصلی آن زمان، و شاید اکنون هم، فاصله بزرگ نرخ بهره بین ژاپن و آمریکا بود. بنابراین استفاده از ساختارهای اختیار معامله مثل «پوت اسپرد» (Put Spread) روی ین ــ یعنی ترکیب خرید و فروش اختیار فروش (Put) در قیمت‌های مختلف برای محدود کردن هزینه و ریسک ــ می‌تواند در برابر جهش موقت محافظت کند، در حالی که اگر بانک مرکزی ژاپن قاطع عمل نکند، دیدگاه نزولی حفظ می‌شود. نشانه‌های متضاد بین داده‌های تورمی ضعیف و رشد قوی دستمزدها می‌گوید احتمالاً دوره‌ای از نوسان زیاد نزدیک است. «نوسان ضمنی» یک‌ماهه (Implied Volatility) برای USD/JPY ــ یعنی برآورد بازار از دامنه نوسان آینده که در قیمت اختیار معامله منعکس می‌شود ــ اخیراً به ۸.۵٪ افت کرده و باعث شده «استرادل» (Straddle) ــ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت یکسان برای شرط‌بندی روی حرکت بزرگ قیمت ــ نسبتاً ارزان باشد. به نظر می‌رسد این می‌تواند فرصت معامله روی شکست محدوده باشد، چون بعید است این جفت‌ارز در این بازه تنگ بماند، وقتی سیاست پولی و ریسک‌های ژئوپولیتیک در دو جهت مخالف فشار می‌آورند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید