احساسات بازار پس از معاملات پرنوسان دوشنبه تضعیف شد، زیرا امیدها برای پایان درگیری آمریکا و ایران کمرنگ شده است. اواخر روز سه‌شنبه، در تقویم اقتصادی آمریکا داده هفتگی «تغییر اشتغال ADP» (برآورد اشتغال بخش خصوصی) و «شاخص اعتماد مصرف‌کننده» کنفرانس‌بورد برای آوریل منتشر می‌شود.

گزارش‌ها حاکی است ایران دوشنبه پیشنهادی برای پایان جنگ و بازگشایی تنگه هرمز ارسال کرده است. CNN گزارش داد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، بعید است آن را بپذیرد. در نتیجه، نفت خام WTI حدود ۲٪ رشد کرده و کمی پایین‌تر از ۹۷ دلار معامله می‌شود؛ «شاخص دلار آمریکا» (DXY؛ ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی) بالای ۹۸٫۵۰ مانده و معاملات آتی شاخص‌های سهام آمریکا وضعیت متفاوتی دارند.

سیگنال‌های بانک مرکزی و واکنش بازار

بانک ژاپن در نشست آوریل سیاست پولی را بدون تغییر نگه داشت. این بانک پیش‌بینی میانه «تورم هسته» (تورم بدون اقلام پرنوسان مانند غذا و انرژی) برای سال مالی ۲۰۲۶ را از ۱٫۹٪ به ۲٫۸٪ افزایش داد. کازوئو اوئدا، رئیس بانک ژاپن، گفت «نرخ‌های واقعی» (نرخ بهره پس از کسر تورم) بسیار پایین است و بانک با فراهم شدن شرایط، به افزایش «نرخ سیاستی» (نرخ بهره معیار بانک مرکزی) ادامه می‌دهد.

USD/JPY پس از تصمیم بانک ژاپن به زیر ۱۵۹٫۰۰ افت کرد و سپس برگشت و نزدیک به بدون تغییر، کمی پایین‌تر از ۱۵۹٫۵۰ معامله شد. EUR/USD پس از جبران بخشی از افت‌های دوشنبه در معاملات آمریکا، پایین‌تر و نزدیک ۱٫۱۷۰۰ معامله می‌شود.

AUD/USD پس از رشد بیش از ۰٫۵٪ در دوشنبه، نزدیک ۰٫۷۱۷۰ عقب نشست؛ «CPI استرالیا» (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ معیار اصلی تورم) قرار است در جلسه آسیایی چهارشنبه منتشر شود. GBP/USD در آستانه رأی‌گیری مجلس عوام بریتانیا درباره تحقیق «کمیته امتیازات» (نهاد پارلمانی بررسی تخلف از قواعد) به سمت ۱٫۳۵۰۰ پایین می‌آید، در حالی که طلا به زیر ۴,۶۵۰ دلار سقوط کرده و به کف سه‌هفته‌ای رسیده است.

کاهش امید به حل‌وفصل میان آمریکا و ایران باعث می‌شود بازار انرژی مهم‌ترین بخش برای رصد باشد. با نزدیک شدن قیمت نفت به ۹۷ دلار برای هر بشکه، می‌توان خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ معین می‌دهد) روی «قراردادهای آتی نفت» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیین‌شده) را در نظر گرفت. این کار امکان بهره‌برداری از جهش‌های بیشتر قیمت را فراهم می‌کند و در عین حال زیان احتمالی را محدود نگه می‌دارد.

فشار کمبود موجودی و «حق بیمه ریسک» نفت

داده‌های اخیر «اداره اطلاعات انرژی آمریکا» (EIA؛ نهاد آماری انرژی) نشان می‌دهد موجودی‌های جهانی نفت پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله است؛ موضوعی که حساسیت بازار را نسبت به هر اختلال در عرضه بیشتر می‌کند. در رویدادهای مشابه ژئوپولیتیکی در اوایل دهه ۲۰۲۰ دیدیم قیمت‌ها با سرعت حرکت کردند، بنابراین عبور از ۱۰۰ دلار می‌تواند محتمل باشد. این تنش دوباره «حق بیمه ریسک» (Risk Premium؛ مبلغ اضافه‌ای که بازار به دلیل ترس از ریسک به قیمت می‌افزاید) را به هر بشکه نفت برمی‌گرداند.

در بازار ارز، بانک ژاپن با افزایش پیش‌بینی تورم و اشاره به افزایش بیشتر نرخ‌ها، از تغییر مسیر سیاستی خبر می‌دهد. این باید به تقویت ین کمک کند، اما فعلاً دلار قوی آمریکا به‌عنوان «پناهگاه امن» (Safe Haven؛ دارایی/ارزی که در بحران‌ها تقاضای بیشتری پیدا می‌کند) دست بالا را دارد و USD/JPY را نزدیک ۱۵۹٫۵۰ نگه می‌دارد. این فشارهای متضاد نشان می‌دهد استفاده از «اختیار معامله» برای معامله «نوسان‌پذیری» (Volatility؛ میزان بالا و پایین شدن قیمت) به‌جای شرط‌بندی روی یک جهت مشخص، می‌تواند منطقی‌تر باشد.

افت طلا به زیر ۴,۶۵۰ دلار با وجود تنش جهانی غیرمعمول است، اما نشان می‌دهد دلار قوی فعلاً اثر پررنگی دارد. این ضعف می‌تواند فرصتی برای خرید اختیار خرید طلا در قیمت‌های پایین‌تر باشد. از نظر تاریخی، در بحران‌های شدید مانند سال ۲۰۲۲، هم دلار و هم طلا همزمان رشد کرده‌اند، چون سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن می‌روند؛ یعنی در صورت تشدید درگیری، طلا می‌تواند بر فشار دلار قوی غلبه کند.