بانک مرکزی نیوزیلند نرخ سیاستی خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۲.۵٪ رساند و اعلام کرد با توجه به اینکه تورم همچنان بالاتر از هدف قرار دارد، احتمالاً انقباض بیشتری در راه است. هدف این بانک هدایت تورم به سمت نقطه میانی هدف ۲٪ است و مسیر سیاستگذاری به دادههای آتی، رفتار قیمتگذاری و قدرت فعالیتهای اقتصادی (و اثرگذاری آنها بر فشارهای تورمی میانمدت) بستگی خواهد داشت. با وجود مقداری کاهش در قیمتهای انرژی، بانک ارزیابی کرد که فشارهای تورمی همچنان پابرجاست و برای کاهش بیشتر محرکهای پولی ظرفیت وجود دارد.
بازارها تقریباً ۴۰ واحد پایه افزایش بیشتر نرخ بهره در ادامه سال جاری را قیمتگذاری کردهاند و این یعنی انتظارات برای مسیر بالاتر «نرخ رسمی نقدی» (OCR) در قیمتها منعکس شده است. در بازار ارز، ABN AMRO انتظار دارد دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا اندکی پتانسیل رشد داشته باشد؛ موضوعی که با پیام انقباضی بانک و میزان افزایشهای اضافیِ استنباطشده از قیمتگذاری بازار همخوان است.
افزایش نرخ بهره RBNZ و چشمانداز تورم
بانک مرکزی نیوزیلند این هفته «نرخ رسمی نقدی» خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۵.۷۵٪ رساند. این اقدام پاسخی مستقیم به تداوم فشارهای تورمی بود؛ بهطوریکه آخرین دادههای CPI فصل دوم نشان میدهد تورم همچنان روی ۳.۸٪ قرار دارد که فاصله قابلتوجهی با هدف بانک دارد. بانک سیگنال داد که برای بازگرداندن تورم به هدف ۲٪، احتمالاً کاهش بیشتر میزان محرکهای پولی لازم خواهد بود.
پیامدها برای NZD/USD و استراتژیهای معاملاتی
با توجه به رویکرد انقباضی (hawkish) RBNZ، انتظار داریم دلار نیوزیلند در هفتههای آینده در برابر دلار آمریکا اندکی تقویت شود. بازار مشتقه اکنون دستکم یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان سال را قیمتگذاری کرده و سوآپهای شاخص شبانه (OIS) نرخ نهایی را نزدیک ۶.۱۰٪ نشان میدهند. این افزایش فاصله نرخهای بهره باید همچنان از «کیوی» حمایت کند.
معاملهگران میتوانند برای بهرهبرداری از این تقویت مورد انتظار، خرید اختیار خرید (Call) کوتاهسررسید روی NZD/USD را مدنظر قرار دهند. این استراتژی امکان مشارکت در رشد بالقوه را فراهم میکند و در عین حال ریسک نزولی را محدود نگه میدارد. برای کسانی که بهدنبال رویکرد کمهزینهتر هستند، میتوان از «بول کال اسپرد» (Bull Call Spread) برای هدفگذاری یک حرکت صعودی مشخص استفاده کرد؛ مثلاً حرکت به سمت سطح ۰.۶۳۰۰.
در چرخه انقباضی ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ نیز پویایی مشابهی مشاهده شد؛ جایی که NZD در ابتدا با افزایشهای نرخ RBNZ رشد کرد، اما به حرکات گستردهتر دلار آمریکا حساس بود. در حال حاضر NZD/USD نزدیک ۰.۶۱۵۰ معامله میشود. بنابراین، هرچند RBNZ نقش باد موافق را دارد، اما هرگونه غافلگیری در جهت قدرت بیشتر از سوی فدرالرزرو آمریکا میتواند همچنان برای این جفتارز نقش مقاومت ایجاد کند.
