چشمانداز تورم و موضع سیاستی
بانک گفت موضع فعلی «سیاست پولی» آن برای مواجهه با ریسکهای ناشی از ادامهدار شدن و تشدید درگیری خاورمیانه کافی است. (سیاست پولی یعنی تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و مقدار پول در اقتصاد برای کنترل تورم و ثبات مالی.) این بانک پیشبینی «تورم سرتیتر» ۲۰۲۶ را بدون تغییر روی ۳٫۵٪ نگه داشت. (تورم سرتیتر یعنی تورم کلی شاخص قیمتها، شامل همه اقلام.) بانکو پیشبینی کرد «تورم پایه» تا پایان ۲۰۲۶ به ۳٫۴٪ برسد. (تورم پایه یعنی تورم بدون اقلام بسیار پرنوسان مثل غذا و انرژی تا روند واقعیتر قیمتها دیده شود.) همچنین انتظار دارد هم تورم سرتیتر و هم تورم پایه تا پایان ۲۰۲۷ به ۳٪ برسند. بانکو بانک مرکزی مکزیک است و وظیفهاش حفظ ارزش پزوی مکزیک (MXN) و تعیین سیاست پولی است. ابزار اصلی آن نرخ بهره است: نرخهای بالاتر معمولاً از پزو حمایت میکنند و نرخهای پایینتر اغلب آن را ضعیف میکنند. بانکو سالی ۸ بار جلسه میگذارد، معمولاً یک هفته پس از فدرال رزرو آمریکا. تصمیمهای آن از سیاست فدرال رزرو و فاصله نرخ بهره با آمریکا اثر میپذیرد. (فدرال رزرو بانک مرکزی آمریکا است.)پیامدهای بازار برای پزو
کاهش غیرمنتظره نرخ بهره به ۶٫۷۵٪ برای پزو عدمقطعیت زیادی ایجاد میکند و «کری ترید» سوددهی را که به آن تکیه داشتیم تحت فشار میگذارد. (کری ترید یعنی قرض گرفتن با نرخ پایین و سرمایهگذاری در دارایی با نرخ بالاتر برای گرفتن سودِ اختلاف نرخ.) این حرکت برای ارز منفی است، اما فاصله نرخ بهره با فدرال رزرو که ۴٫۲۵٪ است، همچنان جذاب میماند: ۲۵۰ «نقطه پایه». (نقطه پایه واحد سنجش است؛ هر ۱۰۰ نقطه پایه = ۱٪.) این اختلاف میتواند در کوتاهمدت مانع افت بیشتر پزو شود. رأی ۳-۲ نشان میدهد بانک مرکزی یکدست نیست؛ بنابراین مسیر کاهشهای بعدی قطعی نیست. این اختلاف نظر یعنی «نوسان ضمنی» در اختیارمعاملههای (آپشنهای) USD/MXN احتمالاً در هفتههای آینده بالا میرود. (نوسان ضمنی یعنی مقدار نوسانی که قیمت آپشنها بهطور غیرمستقیم برای آینده نشان میدهند.) بنابراین باید به راهبردهایی مثل «استرادل خرید» فکر کنیم تا از جهشهای تند قیمت در هر دو جهت سود بگیریم. (استرادل خرید یعنی همزمان خرید آپشن خرید و آپشن فروش با قیمت اعمال یکسان، برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت به هر سمت.) حالا باید تا جلسه بعدی، دادههای تورم را خیلی دقیق دنبال کنیم. گزارش آخر برای فوریه ۲۰۲۶ نشان داد تورم سرتیتر هنوز بالا و چسبنده است و روی ۴٫۱٪ مانده؛ خیلی بالاتر از پیشبینی ۳٫۵٪ بانک مرکزی برای پایان سال. (چسبنده یعنی آهسته پایین میآید.) یک عدد بالای دیگر میتواند باعث شود دو عضو مخالف بتوانند یک نفر دیگر را قانع کنند چرخه کاهش نرخ بهره متوقف شود. این وضعیت با سال ۲۰۲۵ فرق دارد؛ زمانی که نرخهای بالای بانکو سرمایه زیادی جذب کرد و همزمان فدرال رزرو کاهش نرخ را شروع کرد. کاهش دیروز، با وجود ریسکهای تورمی، نخستین نشانه روشن است که اوج «کری ترید» احتمالاً پشت سر ماست. بنابراین پوشش ریسکِ نگهداری پزو با «آپشن فروش» روی ارز، اکنون اقدامی محتاطانه است. (آپشن فروش قراردادی است که حق فروش ارز را با قیمت مشخص میدهد تا اگر قیمت افت کرد زیان کمتر شود.)
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
