انتظارات تندروانهتر از بانک مرکزی اروپا برای ۲۰۲۶
افزایش بازدهی اسپانیا نشان میدهد بازار انتظار دارد بانک مرکزی اروپا (ECB) تا باقیِ سال ۲۰۲۶ سیاست «تندروانهتر» داشته باشد؛ یعنی بیشتر به کنترل تورم با نرخهای بهره بالاتر فکر کند. این نسبت به نگاه «نرمتر» (تمایل به کاهش نرخ بهره) که در نیمه دوم ۲۰۲۵ شکل گرفته بود، تغییر مهمی است. بنابراین باید موقعیتهایی را که به ثابت ماندن یا کاهش نرخ بهره وابستهاند، دوباره بررسی کنیم. این دیدگاه با آمار تازه تورم منطقه یورو در فوریه ۲۰۲۶ هم تقویت میشود؛ تورم ۲.۴٪ اعلام شد و از انتظار بازار بالاتر بود. این داده نشان میدهد فشارهای تورمی هنوز کاملاً تمام نشده است. بازار اکنون احتمال کاهش نرخ بهره ECB قبل از سهماهه سوم را کمتر از ۵۰٪ در نظر میگیرد. برای معاملهگران، این یعنی احتمال حرکت به سمت بازدهیهای بالاتر در هفتههای آینده. میتوان به فروش قراردادهای آتی بوند آلمان فکر کرد؛ «قرارداد آتی» یعنی معاملهای استاندارد برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص، و «بوند» اوراق دولتی معیار (مرجع) آلمان است. وقتی بازدهی کشورهای پیرامونی بالا میرود، معمولاً قیمت اوراق معیار هم تحت فشار میآید و پایین میکشد. این نوع معامله در دورههای قبلی افزایش نرخ بهره توسط ECB جواب داده است. این موضوع برای یورو هم پیامد روشن دارد؛ یورو در برابر دلار به بالای ۱.۰۹ تقویت شده است. ECB تندرو معمولاً به نفع ارزش پول است، پس گرفتن موقعیت خرید EUR/USD میتواند جذاب باشد. همچنین خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را تا زمان معین میدهد) با سررسید نزدیک روی یورو میتواند راهی کمهزینهتر برای بیان این دیدگاه باشد.افزایش نوسان نرخ بهره و قیمتگذاری اختیارها
همچنین باید منتظر افزایش نوسان نرخ بهره باشیم. قطعیت درباره مسیر ECB که در اواخر ۲۰۲۵ وجود داشت، حالا کمتر شده است. این یعنی احتمالاً هزینه «اختیار معامله» (Option؛ قراردادی که حق خرید یا فروش میدهد، نه الزام) روی نرخها، مثل اختیارهای مرتبط با «یوریبور» (Euribor؛ نرخ معیار وامدهی بینبانکی در اروپا)، از سطح پایین فعلی بالاتر میرود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
