شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیوزیلند در فصل اول ۰.۹٪ نسبت به فصل قبل افزایش یافت و تورم سالانه بدون تغییر روی ۳.۱٪ ماند؛ پس از ۰.۶٪ رشد فصلی و ۳.۱٪ رشد سالانه در فصل چهارم ۲۰۲۵. افزایش‌های فصلی شامل بنزین (+۳.۵٪)، داروها (+۱۷.۷٪) و شیرینی‌جات (+۶.۲٪) بود؛ در مقابل، حمل‌ونقل هوایی بین‌المللی (-۷.۰٪) و اقامت خارج از کشورِ پیش‌پرداخت‌شده (-۴.۰٪) کاهش یافتند.

تورم «غیرقابل‌مبادله» (کالاها و خدماتی که عمدتاً در داخل کشور تولید و مصرف می‌شوند و قیمتشان بیشتر به هزینه‌های داخلی مثل دستمزد و اجاره وابسته است) ۱.۱٪ نسبت به فصل قبل و ۳.۵٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ در مقایسه با ۰.۷٪ رشد فصلی و ۳.۵٪ رشد سالانه در فصل چهارم ۲۰۲۵. برق (+۱۲.۵٪) رشد کرد و نرخ‌های شهرداری (عوارض و مالیات‌های محلی) (+۸.۸٪) افزایش یافت.

حرکت‌های بازار به‌این شرح گزارش شد: شاخص NZX 50 با ۰.۱۳٪ رشد به ۱۲,۹۳۲ رسید، NZDUSD (نرخ دلار نیوزیلند به دلار آمریکا) ۰.۴۷۷٪ بالا رفت و ۰.۵۹۰۸ شد، و بازده اوراق دولتی ۱۰ساله نیوزیلند (نرخ بازدهی این اوراق که معمولاً معیار نرخ‌های بلندمدت است) ۲.۶ واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۶۱۷٪ رسید. نظرسنجی فصلی دیدگاه بنگاه‌ها از NZIER نشان داد خالصِ ۱٪ از شرکت‌ها انتظار بهبود شرایط را در فصل اول دارند؛ کمتر از ۳۹٪ در فصل چهارم ۲۰۲۵.

این گزارش کاهش اعتماد را به جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران، محدودیت‌های کشتیرانی در تنگه هرمز و افزایش هزینه سوخت نسبت می‌دهد. همچنین از انتظار بازار برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای OCR (نرخ رسمی نقدی؛ نرخ سیاستی اصلی بانک مرکزی نیوزیلند) توسط RBNZ در ماه ژوئیه سخن می‌گوید.

پایداری تورم غیرقابل‌مبادله توجه ما را به موضع «انقباضی‌تر» (تمایل بیشتر به بالا بردن نرخ بهره برای کنترل تورم) بانک مرکزی نیوزیلند معطوف کرده است. با گیر کردن تورم سالانه روی ۳.۱٪، بازار به‌درستی ریسک افزایش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. جهش دلار نیوزیلند و افزایش بازده اوراق، نشان می‌دهد افزایش نرخ در ژوئیه اکنون سناریوی اصلی است.

در هفته‌های آینده باید برای نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت بالاتر آماده شد. داده‌های بازار OIS (سوآپ شاخص شبانه؛ ابزاری برای حدس‌زدن مسیر نرخ سیاستی بر اساس معاملات) اکنون بیش از ۸۵٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای تا ژوئیه را نشان می‌دهد. «پرداخت نرخ ثابت» در سوآپ‌های کوتاه‌مدت (یعنی گرفتن سود از بالا رفتن نرخ‌های شناور آینده) یا خرید «سوآپشن پرداخت‌کننده» (اختیار معامله‌ای که حقِ پرداخت نرخ ثابت و دریافت نرخ شناور را می‌دهد و از افزایش نرخ‌ها سود می‌برد) راه‌های مستقیم برای بیان این دیدگاه است.

احتمال افزایش فاصله نرخ بهره با سایر بانک‌های مرکزی می‌تواند از دلار نیوزیلند حمایت کند. خرید اختیار خرید NZD/USD (Call Option؛ قراردادی که حق خرید با نرخ مشخص را می‌دهد و از رشد قیمت سود می‌برد) می‌تواند از رشد احتمالی پیش از نشست RBNZ بهره بگیرد. این روش اجازه می‌دهد از تقویت دلار نیوزیلند سود ببریم و سقف زیان مشخص باشد.

با این حال، باید افت شدید اعتماد کسب‌وکار را زیر نظر داشت که نشانه کند شدن اقتصاد است. تجربه چرخه تند افزایش نرخ بهره RBNZ در ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ نشان داد این بانک حتی با تضعیف چشم‌انداز رشد هم نرخ‌ها را با شدت بالا برد. این سابقه می‌گوید RBNZ احتمالاً مهار تورم را در اولویت می‌گذارد، اما ریسک «خطای سیاست‌گذاری» (سفت‌کردن بیش از حد و آسیب زدن به رشد) در حال افزایش است.