باب ساویج، رئیس راهبرد کلانِ بازارها (تحلیل کلی بازارهای مالی و اقتصاد) در BNY گفت بانک مرکزی کره (BoK) ممکن است اگر شوک‌های ژئوپلیتیکی (تنش‌ها و درگیری‌های سیاسی بین کشورها) خاورمیانه رشد داخلی را تحت فشار بگذارد، به آسان‌تر کردن سیاست‌ها (کاهش نرخ بهره یا سبک‌تر کردن محدودیت‌های پولی) فکر کند. او گفت فرماندار جدید BoK ثبات بازار (آرام نگه داشتن بازارهای ارز، سهام و بدهی) را در اولویت گذاشته و نسبت به ضعیف‌تر شدن وون کره جنوبی (KRW) (کاهش ارزش پول کره) مدارای بیشتری دارد. رئیس‌جمهور کره جنوبی، لی جه‌میونگ، به مقام‌های ارشد دستور داد اقدامات جدی برای رسیدگی به نگرانی‌های انرژی مرتبط با جنگ در خاورمیانه انجام دهند. او گفت اگر لازم باشد دولت ممکن است فرمان اضطراری اقتصادی صادر کند (اقدام فوری دولت برای مدیریت بحران). او ریسک‌های بازار ارز (نوسان و فشار روی نرخ تبدیل ارز) را کم‌اهمیت دانست و به نقدینگی کافی دلار آمریکا اشاره کرد (یعنی دسترسی بازار و بانک‌ها به دلار برای پرداخت‌ها و معامله‌ها). او گفت اگر بازار بتواند تغییرات را جذب کند، سطح نرخ ارز نگران‌کننده نیست؛ یعنی با ضعیف شدن KRW کنار می‌آید. او گفت با توجه به اینکه وضعیت خاورمیانه به مشکلات اقتصادی اضافه می‌کند، آسان‌تر کردن سیاست‌ها ممکن است لازم شود. همچنین گفت اثر هر بودجه اضافی بر تورم (افزایش عمومی قیمت‌ها) با اندازه و طراحی فعلی آن احتمالاً محدود خواهد بود. این متن همچنین به خروج سرمایه از سهام (فروش سهام توسط سرمایه‌گذاران خارجی و خارج کردن پول) و واکنش آرام به ضعف KRW اشاره می‌کند. می‌گوید با جابه‌جایی توجه به سمت شوک نفت (افزایش ناگهانی قیمت نفت و اثر آن بر اقتصاد)، این موضوع استدلالِ تمرکز بر بازار اوراق قرضه (bond-focused narrative) را تحت تأثیر قرار می‌دهد. با عبور اخیر نفت برنت (شاخص جهانی قیمت نفت) از ۹۵ دلار برای هر بشکه، نشانه‌های روشنی دیده می‌شود که BoK ممکن است به آسان‌تر کردن سیاست خود فکر کند. تمرکز فرماندار جدید بر ثبات بازار، حتی به قیمت وون ضعیف‌تر، نشان می‌دهد تغییر مسیر (pivot) برای محافظت از رشد داخلی در برابر شوک انرژی در راه است. این یک تغییر مهم نسبت به رویکرد سخت‌گیرانه‌تر (hawkish) است که در بیشتر سال ۲۰۲۵ دیده می‌شد. مدارای رسمی با ضعیف شدن وون یک تحول بزرگ است، به‌ویژه اگر مداخله‌های قبلی را به یاد بیاوریم وقتی جفت‌ارز USD/KRW (نرخ دلار آمریکا به وون کره) سال گذشته بالای ۱٬۳۸۰ رفت. راحت بودن با افت ارزش پول، با این توجیه که دلار کافی در دسترس است، به معامله‌گران چراغ سبز می‌دهد تا برای افت بیشتر وون موقعیت بگیرند. معامله‌گران ابزار مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی‌های دیگر مثل ارز می‌آید) باید انتظار نوسان بالاتر داشته باشند و قیمت‌گذاری اختیار خرید (call option) روی USD/KRW را در نظر بگیرند (قراردادی که حق خرید دلار با قیمت مشخص در آینده را می‌دهد). صحبت از اقدام‌های اضطراری اقتصادی و احتمال کاهش نرخ بهره، مستقیم به تغییر سیاست پولی (تصمیم‌های بانک مرکزی درباره نرخ بهره و پول) اشاره دارد. BoK تقریباً تمام سال ۲۰۲۵ نرخ پایه را روی ۳٫۵۰٪ ثابت نگه داشت، بنابراین کاهش آن یک عقب‌گرد مهم محسوب می‌شود. این چشم‌انداز، موقعیت‌هایی را که از پایین آمدن نرخ‌های کوتاه‌مدت سود می‌برند جذاب‌تر می‌کند؛ مثل سوآپ نرخ بهره (interest rate swap: قرارداد مبادله پرداخت‌های بهره ثابت و شناور بین دو طرف). ترکیب یک بانک مرکزی متمایل به کاهش نرخ‌ها (dovish: طرفدار سیاست آسان‌تر) و یک شوک انرژی بیرونی، راهبرد روشنی برای هفته‌های پیش رو می‌دهد. به نظر می‌رسد مسیر محتمل‌تر برای وون، ضعیف‌تر شدن است و شاید سطح ۱٬۴۲۰ را هم آزمایش کند؛ سطحی که از اواخر ۲۰۲۴ به شکل پایدار دیده نشده است. بنابراین باید راهبردهای مشتقه‌ای را در نظر گرفت که از افت KRW در برابر دلار و پایین آمدن نرخ‌های بهره کره سود می‌برند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید