وزارت بازرگانی چین از «قانون پیشنهادی شتاب‌دهنده صنعتی» اتحادیه اروپا انتقاد کرده و در ۲۴ آوریل نظر رسمی خود را ثبت کرد. به گفته چین، این طرح شامل بندهای تبعیض‌آمیز علیه سرمایه‌گذاران خارجی است.

چین اعلام کرد این اقدامات اصول سازمان تجارت جهانی را نقض می‌کند؛ از جمله اصل «کشور کامله‌الوداد» (یعنی همه کشورها باید شرایط برابر داشته باشند) و اصل «رفتار ملی» (یعنی با شرکت خارجی باید مثل شرکت داخلی رفتار شود). همچنین هشدار داد این موارد می‌تواند رقابت منصفانه و اعتماد سرمایه‌گذاران را تضعیف کند.

تنش‌های تجاری و ریسک سیاست‌گذاری

شاخص فضای مصرف‌کننده آلمان برای ماه مه تضعیف شد و شاخص اصلی GfK به منفی ۳۳.۳ از منفی ۲۸.۱ در آوریل رسید. این کاهش ۵.۲ واحدی و پایین‌ترین رقم از فوریه ۲۰۲۳ است.

انتظارات اقتصادی به منفی ۱۳.۷ افت کرد. در این گزارش به افزایش قیمت انرژی و تنش‌های ژئوپولیتیکی مرتبط با ایران به‌عنوان عوامل اثرگذار بر چشم‌انداز منطقه یورو و نرخ برابری یورو/دلار (EUR/USD) اشاره شده است.

ترکیب اصطکاک تجاری با چین و افت شدید اعتماد مصرف‌کننده در آلمان، چشم‌انداز منفی برای دارایی‌های اروپایی (مثل سهام و ارزهای اروپایی) را تقویت می‌کند. می‌توان خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی برای سود بردن از کاهش قیمت) روی EUR/USD را بررسی کرد، چون احتمال تضعیف بیشتر یورو از محدوده فعلی نزدیک ۱.۰۵ وجود دارد. تجربه نشان می‌دهد در ۲۰۲۵ نیز ارقام مشابهِ ضعف احساسات، قبل از دوره‌ای از رشد کند اقتصاد دیده شد؛ وضعیتی که ممکن است بانک مرکزی اروپا را به سمت سیاست «ملایم‌تر» یا «کمتر سخت‌گیرانه» (Dovish؛ یعنی تمایل به نرخ بهره پایین‌تر) سوق دهد.

ضعف آلمان، که موتور اقتصاد منطقه یورو محسوب می‌شود، برای سهام اروپا هم خبر خوبی نیست. شاخص داکس (DAX) به‌دلیل وزن بالای شرکت‌های صادرات‌محور که به بازار چین وابسته‌اند، آسیب‌پذیرتر است؛ بازاری که سال گذشته سهم معناداری از فروش آنها را تشکیل داد. به‌نظر می‌رسد خرید اختیار فروش روی DAX یا شاخص گسترده‌تری مثل STOXX 600 (برای پوشش ریسک؛ یعنی محدود کردن زیان احتمالی) راهکار محتاطانه‌ای برای مقابله با افت احتمالی سودآوری شرکت‌ها باشد.

نوسان بازار و موقعیت‌گیری در نرخ‌ها

تنش‌های ژئوپولیتیکی مرتبط با ایران و اختلاف‌های تجاری، عدم‌قطعیت ایجاد می‌کند و یکی از محرک‌های اصلی «نوسان بازار» (Volatility؛ یعنی بالا و پایین شدن سریع قیمت‌ها) است. در چنین فضایی، خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی برای سود بردن از افزایش قیمت) روی VSTOXX، شاخص اصلی نوسان اروپا، می‌تواند جذاب باشد. در تنش مشابه در اواخر ۲۰۲۴، شاخص VSTOXX طی چند هفته بیش از ۳۰٪ جهش کرد و نشان داد احساسات بازار چقدر سریع می‌تواند تغییر کند.

داده‌های ضعیف اقتصادی احتمالاً بانک مرکزی اروپا را وادار می‌کند از رویکرد «سخت‌گیرانه» (Hawkish؛ یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر) فاصله بگیرد. بازار اکنون احتمال بیشتری برای کاهش نرخ بهره تا پیش از پایان سال در قیمت‌ها لحاظ کرده است؛ تغییری محسوس نسبت به یک ماه قبل. بنابراین، در «ابزارهای مشتقه نرخ بهره» (Interest Rate Derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان به نرخ بهره وابسته است) فرصت دیده می‌شود؛ مثل خرید قراردادهای آتی اوراق قرضه دولتی آلمان (German Bund Futures؛ قرارداد خرید/فروش آینده اوراق بوند)، تا از افت «بازدهی» (Yield؛ نرخ سود مؤثر اوراق) بهره‌برداری شود.