بانک مرکزی نیوزیلند (Reserve Bank of New Zealand) احتمالاً برای دومین نشست پیاپی «نرخ رسمی نقدی» (Official Cash Rate یا OCR؛ نرخ بهره سیاستی که بانک مرکزی برای هدایت هزینه وامگیری در اقتصاد تعیین میکند) را در سطح ۲.۲۵٪ بدون تغییر نگه میدارد. انتظار میرود «آنا برمن» رئیس بانک، برآوردهای بانک از «تورم» و «رشد اقتصادی» را بهروزرسانی کند، هرچند «بیانیه سیاست پولی» (Monetary Policy Statement؛ گزارش رسمی بانک درباره تصمیمات و چشمانداز اقتصاد) جدیدی منتشر نمیشود.
برمن در سخنرانی ۲۴ مارس گفت رشد اقتصادی در سال ۲۰۲۶ ممکن است کمتر از چیزی باشد که در بیانیه سیاست پولی فوریه پیشبینی شده بود. او همچنین گفت بانک مرکزی از کنار اختلال کوتاهمدت و افزایش موقت قیمت بنزین عبور میکند (یعنی آن را پایدار و تعیینکننده برای سیاستگذاری نمیداند).
محدودیتهای سیاستگذاری و فشارهای تورمی
با وجود «ظرفیت خالی» در اقتصاد (یعنی بخشی از توان تولید و اشتغال که بلااستفاده مانده)، گزینههای سیاستگذاری محدود است، چون «تورم سرفصل» (headline inflation؛ تورم کلی که شامل همه اقلام مانند انرژی و خوراکی است) کمی بالاتر از محدوده هدف ۱٪ تا ۳٪ قرار دارد. بیشتر شاخصهای «تورم هسته» (core inflation؛ تورمی که اقلام پرنوسان مثل انرژی و خوراکی را کمتر لحاظ میکند تا روند پایدارتر را نشان دهد) بالاتر از نقطه میانی هدف هستند، و «بازار سوآپ» (swaps market؛ بازار قراردادهای مبادله نرخ بهره که از آن انتظار نرخهای آینده برداشت میشود) نزدیک به ۱۰۰ «نقطه پایه» (bps؛ هر ۱۰۰ نقطه پایه برابر ۱ درصد) افزایش OCR را طی ۱۲ ماه آینده قیمتگذاری کرده است.
یک «شوک انرژی» طولانیمدت (افزایش و ماندگاری قیمت انرژی) و بدتر شدن «نسبت مبادله» (terms of trade؛ نسبت قیمت کالاهای صادراتی به وارداتی) میتواند دلار نیوزیلند را در برابر بیشتر ارزهای اصلی تحت فشار نگه دارد. همچنین به افزایش ریسک «رکود تورمی» (stagflation؛ همزمانی تورم بالا و رشد پایین/ضعیف) اشاره شده است.
این گزارش با کمک ابزار «هوش مصنوعی» تهیه و توسط یک دبیر بازبینی شده است.
با نگاه به تحلیل سال ۲۰۲۵ میبینیم هشدارها درباره رکود تورمی درست بود، زیرا قیمتگذاری بازار برای نزدیک به ۱۰۰ نقطه پایه افزایش نرخ، اکنون محقق شده است. نرخ رسمی نقدی در حال حاضر ۳.۲۵٪ است؛ نتیجه مستقیم مسیر «سختگیری پولی» (tightly monetary policy؛ بالا بردن نرخها برای کاهش تورم) که بانک مرکزی نیوزیلند ناچار به طی آن شد. این سابقه نشان میدهد RBNZ با وجود نشانههای ضعف اقتصادی، به مأموریت مهار تورم پایبند مانده است.
