اقتصاددانهای بیانپی پاریبا انتظار دارند رشد اقتصاد بریتانیا در سال ۲۰۲۶ از ۱.۴٪ در ۲۰۲۵ به ۰.۷٪ کاهش یابد. پیشبینی میشود رشد فصلی حدود ۰.۱٪ باشد؛ پس از رشد مورد انتظارِ +۰.۴٪ نسبت به فصل قبل در سهماهه اول.
پیشبینی میشود تورم سالانه به ۳.۶٪ افزایش یابد که به جنگ در ایران نسبت داده شده است. سپس انتظار میرود در ۲۰۲۷ بهتدریج تا ۳.۳٪ کاهش پیدا کند، اما همچنان بالاتر از هدف بانک مرکزی انگلستان باقی بماند.
چشمانداز رشد و تورم بریتانیا
پیشبینی میشود سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی) در ۲۰۲۶ به جای حرکت به سمت کاهش، به میزان ۵۰ واحد پایه سختگیرانهتر شود. (واحد پایه یعنی یکصدم درصد؛ ۵۰ واحد پایه برابر ۰.۵٪ است.) انتظار میرود بازدهی اوراق ۱۰ساله دولت بریتانیا (گیلت؛ اوراق بدهی دولتی بریتانیا) در ۲۰۲۶ بالا بماند و سپس در ۲۰۲۷ به ۴.۳۰٪ کاهش یابد.
انتظار میرود ین ژاپن و پوند بریتانیا در برابر دلار آمریکا در ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به ثبات برسند. پیشبینیها برای سهماهه چهارم ۲۰۲۶: دلار/ین ۱۶۰ و پوند/دلار ۱.۳۵.
در این مطلب آمده که با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک ویراستار بازبینی شده است. همچنین توضیح میدهد تیم FXStreet Insights گزیدهای از برداشتهای بازار را از کارشناسان و تحلیلگران نامبرده انتخاب میکند.
نشانههایی از کندی محسوس اقتصاد دیده میشود؛ آمار تازه اداره ملی آمار بریتانیا نشان میدهد رشد سهماهه اول فقط ۰.۲٪ بوده است. این ضعف همزمان با تورم پایدار رخ داده؛ تورم در ماه مارس به ۳.۵٪ رسید که نزدیک به اوج ۳.۶٪ مورد انتظار است. این ترکیب نشان میدهد در معاملات مشتقه (ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل نرخ بهره، ارز یا شاخص سهام گرفته میشود) روی داراییهای بریتانیا باید شرایط «رکود تورمی» را در نظر گرفت؛ یعنی رشد ضعیف همراه با تورم بالا.
پیامدها برای نرخها و بازار گیلت
با توجه به فشارهای تورمی، بازار دیگر مثل ۲۰۲۵ کاهش نرخ بهره را قیمتگذاری نمیکند. در عوض، قراردادهای آتی سونیا (SONIA Futures؛ ابزار بازار برای حدسزدن مسیر نرخ بهره کوتاهمدت بریتانیا بر پایه نرخ شبانه شاخص استرلینگ) اکنون انتظار دستکم دو افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان تا پایان سال را کاملاً منعکس میکنند. معاملهگران میتوانند به موقعیتهایی مثل «پرداخت نرخ ثابت» در سوآپ نرخ بهره فکر کنند تا از این چرخه افزایش نرخ بهره بهره ببرند. (سوآپ نرخ بهره قراردادی برای مبادله نرخ ثابت با نرخ شناور است؛ «پرداخت ثابت» معمولاً زمانی سود میدهد که انتظار افزایش نرخهای بازار وجود دارد.)
چشمانداز اوراق دولتی بریتانیا نشان میدهد بازدهیها تا پایان سال بالا میماند. با توجه به اینکه بازدهی گیلت ۱۰ساله اکنون حدود ۴.۶٪ معامله میشود، تا زمانی که بازار شروع به قیمتگذاری کاهش نرخ بهره برای ۲۰۲۷ نکند، فضای زیادی برای رشد قیمت اوراق (رالی اوراق؛ افزایش قیمت اوراق که معمولاً با افت بازدهی همراه است) دیده نمیشود. به نظر میرسد راهبردهایی مانند فروش قراردادهای آتی گیلت در زمان تقویت قیمت میتواند در هفتههای آینده کارآمد باشد. (فروش آتی یعنی شرطبندی روی افت قیمت اوراق در آینده.)
ترکیب کند شدن فعالیت اقتصادی و بالاتر رفتن نرخهای بهره، برای سهام بریتانیا شرایط سختی ایجاد میکند. در سهماهه نخست، هشدار شرکتها درباره کاهش سودآوری بیشتر شده و انتظار میرود با اثر هزینه بالاتر وامگیری بر حاشیه سود شرکتها ادامه یابد. بنابراین خرید اختیار فروش (Put Option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص میدهد و معمولاً برای پوشش ریسک افت بازار استفاده میشود) روی شاخص FTSE 100 میتواند پوشش ریسک یا موقعیت سفتهبازی (معامله با هدف سود از نوسان قیمت) در برابر ضعف احتمالی بازار باشد.
برای پوند، کشمکش بین اقتصاد ضعیف و بانک مرکزی سختگیر دیده میشود. با وجود چشمانداز ضعیف رشد، احتمال نرخهای بهره بالاتر از پوند حمایت میکند و هدف ما برای GBP/USD تا پایان سال ۱.۳۵ است. این یعنی استفاده از راهبردهای اختیار معامله برای فروش نوسانِ سمت نزول (Downside Volatility؛ دریافت حقبیمه در برابر پذیرش ریسک افت محدود) میتواند محتاطانه باشد، چون ممکن است ارز در یک دامنه نوسان کند (Range-bound؛ بالا و پایین شدن قیمت در محدوده مشخص بدون روند قوی).
حساب معاملاتی واقعی VT Markets را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .
