پوند/دلار (GBP/USD) روز جمعه با کاهش تقاضا برای دلار آمریکا رشد کرد؛ موضوعی که به بهتر شدن «تمایل به ریسک» (یعنی علاقه سرمایه‌گذاران به خرید دارایی‌های پرریسک‌تر به‌جای دارایی‌های امن) و گزارش‌ها درباره احتمال «دور دوم گفت‌وگوهای آمریکا و ایران» نسبت داده شد. تمدید سه‌هفته‌ای آتش‌بس بین اسرائیل و لبنان نیز به بهتر شدن فضای بازار کمک کرد.

این جفت‌ارز در 1.3498 معامله شد و 0.24% افزایش یافت، پس از آنکه از کف روزانه 1.3453 برگشت. بر اساس گزارش‌ها، سیدعباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، قرار است پیشنهاد گفت‌وگو با آمریکا را ارائه کند و با یک هیات کوچک با میانجی‌های پاکستانی دیدار داشته باشد.

محرک‌های بازار و رفتار قیمت

داده‌های آمریکا از تضعیف روحیه خانوارها خبر داد. شاخص «اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان» (نشان‌دهنده خوش‌بینی یا بدبینی خانوارها نسبت به اقتصاد و هزینه‌کرد) در آوریل به 49.8 رسید؛ در حالی که در مارس 53.3 بود. این پایین‌ترین رقم از سال 1978 است.

«انتظارات تورمی یک‌ساله» (برآورد مردم از تورم طی ۱۲ ماه آینده) در آمریکا از 3.8% به 4.7% افزایش یافت و «انتظارات تورمی پنج‌ساله» (برآورد متوسط تورم در افق پنج سال) از 3.4% به 3.5% بالا رفت. داده‌های Prime Terminal نشان داد معامله‌گران انتظار ندارند «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) در سال 2026 «نرخ بهره» را کاهش دهد.

در بریتانیا، «فروش خرده‌فروشی هسته» (خرده‌فروشی بدون برخی اقلام پرنوسان؛ در این گزارش با رشد فروش سوخت تقویت شده) در مارس 0.7% نسبت به ماه قبل رشد کرد، پس از افت 0.6% در فوریه. فروش خرده‌فروشی «کل» نیز 1.7% نسبت به سال قبل افزایش یافت؛ بالاتر از پیش‌بینی‌ها اما کمی کمتر از رقم قبلی.

هفته آینده شامل تصمیم فدرال رزرو، تولید ناخالص داخلی آمریکا (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده)، سفارش کالاهای بادوام (Durable Goods Orders؛ سفارش کالاهایی با عمر مصرفی طولانی)، داده‌های بازار کار، و همچنین تصمیم نرخ بهره «بانک انگلستان» است. سطوح تکنیکال اشاره‌شده شامل 1.3516، 1.3411، 1.2986 و 1.3866 است.

موقعیت‌گیری در بازار آپشن و مدیریت ریسک

خوش‌بینی فعلی درباره گفت‌وگوهای آمریکا و ایران دلار را تضعیف کرده و GBP/USD را به سمت سطح 1.3500 می‌برد. بهتر شدن تمایل به ریسک می‌تواند جهت کوتاه‌مدت را حفظ کند، اگر خبرهای ژئوپولیتیکی مثبت بماند. معامله‌گران باید این داستان خبری را زیر نظر داشته باشند، چون محرک اصلی ضعف دلار است.

با توجه به تصویر مثبت نموداری و حفظ قیمت بالای ناحیه حمایتی 1.3411 (حمایت یعنی سطحی که معمولاً مانع افت بیشتر می‌شود)، امکان ادامه رشد وجود دارد. خرید «آپشن کال» (Call Option؛ اختیار خرید که از افزایش قیمت سود می‌برد) روی GBP/USD با «قیمت اعمال» (Strike Price؛ قیمتی که قرارداد در آن قابل اجراست) نزدیک مقاومت 1.3866 (مقاومت یعنی سطحی که معمولاً جلوی رشد را می‌گیرد) می‌تواند راهی برای استفاده از این حرکت باشد. این روش می‌تواند سود رشد را بدهد و در عین حال «حداکثر ریسک» را مشخص کند (زیان معمولاً به مبلغ پرداختی برای قرارداد محدود می‌شود).

با این حال باید نسبت به وضعیت نامناسب مصرف‌کننده آمریکایی محتاط بود. عدد 49.8 در شاخص میشیگان یک سطح بحرانی تاریخی است و حتی از دوره شوک تورمی پس از کرونا در ژوئن 2022 هم پایین‌تر است. این بدبینی معمولاً به کاهش هزینه‌کرد منجر می‌شود و می‌تواند به اقتصاد آمریکا ضربه بزند.

این ضعف هم‌زمان با بالا ماندن انتظارات تورمی 4.7% رخ می‌دهد و فدرال رزرو را در موقعیت دشواری می‌گذارد. نمونه مشابهی از «تورم چسبنده» (یعنی تورمی که به‌راحتی پایین نمی‌آید) در 2023 دیده شد که فدرال رزرو را به سیاست سخت‌گیرانه‌تر وادار کرد و در نهایت دلار را تقویت کرد. بنابراین اگر داده‌های تورمی همچنان بالا بماند، فرض بازار درباره تداوم ضعف دلار ممکن است زودهنگام باشد.

در سمت بریتانیا، گزارش قوی خرده‌فروشی مارس خبر خوبی است، اما لزوماً به معنی شروع یک روند تازه نیست. در سال 2025 نوسان زیادی در داده‌های اقتصادی بریتانیا دیده شد و یک عدد خوب که تا حدی با فروش سوخت تقویت شده، برای تایید قدرت پایدار کافی نیست. رشد پوند بیشتر به خاطر ضعف دلار به نظر می‌رسد تا قدرت واقعی استرلینگ.

با توجه به اینکه فدرال رزرو و بانک انگلستان هفته آینده تصمیم نرخ بهره را اعلام می‌کنند، «نوسان» (Volatility؛ بالا و پایین شدن سریع قیمت) بسیار محتمل است. روند صعودی فعلی GBP/USD می‌تواند با یک موضع «انقباضی» از سوی فدرال رزرو (Hawkish؛ تاکید بر کنترل تورم و نرخ بهره بالاتر) یا لحن بیش از انتظار محتاطانه بانک انگلستان به‌سرعت برگردد. بنابراین خرید مقداری «آپشن پوت خارج از پول» (Out-of-the-money Put؛ اختیار فروش با قیمت اعمالی که فعلاً کمتر از قیمت بازار است و بیشتر برای پوشش ریسک استفاده می‌شود) می‌تواند نقش «پوشش ریسک» (Hedge؛ کاهش اثر زیان‌های احتمالی) در برابر تغییر ناگهانی احساسات بازار را داشته باشد.