جفری اشمید، رئیس بانک فدرال رزروِ کانزاسسیتی، گفت برای فدرال رزرو مهمترین خطر، تورم است. او سهشنبه در باشگاه روتاریِ اوکلاهماسیتی گفت خطر واقعی این است که تورم نزدیک ۳٪ گیر کند.
او گفت فدرال رزرو نباید نسبت به «انتظارات تورمی» بیخیال باشد. «انتظارات تورمی» یعنی تصور مردم و بازار از اینکه قیمتها در آینده چقدر بالا میروند. او افزود فدرال رزرو باید اقدامات «سیاستگذاری» را تا آخر انجام دهد تا انتظارات تورمیِ میانمدت و بلندمدت ثابت بماند. «سیاستگذاری» یعنی ابزارهایی مثل بالا نگهداشتن یا تغییر «نرخ بهره» (هزینه وامگرفتن).
اشمید «شتاب تقاضا» (یعنی قویبودن خرید مردم و شرکتها)، «رشد بهرهوری» (یعنی تولید بیشتر با همان مقدار کار و سرمایه) و «بیکاری نسبتاً پایین» را عوامل حمایتی برای اقتصاد آمریکا دانست. او گفت مقاومت اقتصاد آمریکا را نباید دستکم گرفت.
او گفت فدرال رزرو نمیتواند فرض کند تورمی که به افزایش قیمت نفت مربوط است «موقتی» است. او انتظار دارد بالا ماندن قیمت نفت، رشد اقتصادی را کمی کند کند.
او گفت قیمت بالاتر انرژی تورم را بالا میبرد، از جمله «تورم هسته». «تورم هسته» یعنی تورمی که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی از آن حذف میشود تا روند اصلی قیمتها بهتر دیده شود.
اکنون خطر اصلی این است که تورم نزدیک ۳٪ ثابت بماند؛ یعنی نباید نسبت به مسیر قیمتها بیخیال بود. رقم «شاخص قیمت مصرفکننده» (CPI) در ماه مارس که ۳.۴٪ نسبت به سال قبل بود این نگرانی را بیشتر میکند و نشان میدهد فشار قیمتها به سرعتِ مورد انتظار کم نمیشود. «CPI» یعنی میانگین تغییر قیمت سبد کالاها و خدماتی که خانوارها میخرند. این موضوع میگوید بانک مرکزی باید سیاستهایش را طوری ادامه دهد که انتظارات تورمی باثبات بماند.
باید درباره شرطبندی روی کاهشِ نزدیکِ «نرخ بهره» تجدیدنظر کرد، چون مسیر احتمالاً «بالاتر و طولانیتر» است. بازارها در اواخر ۲۰۲۵ با اطمینان چند کاهش نرخ را برای امسال قیمتگذاری کرده بودند، اما این نگاه سریع در حال برگشت است. در «اختیار معامله»های (Options) قراردادهای آتیِ SOFR تقاضا برای موقعیتهایی بالا رفته که اگر فدرال رزرو نرخها را تا ماههای تابستان ثابت نگه دارد سود میدهند. «اختیار معامله» قراردادی است که حق خرید یا فروش را میدهد، نه اجبار. «قرارداد آتی» قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص است. «SOFR» هم نرخ مرجع وامگیری کوتاهمدت در آمریکا است که بر معاملات واقعیِ شبانه با وثیقه اوراق خزانه تکیه دارد.
مقاومت اقتصاد آمریکا را نباید دستکم گرفت؛ تقاضای خوب مصرفکننده و بیکاری پایین کمککنندهاند. گزارش تازه اشتغال نشان داد ۲۵۰ هزار شغل اضافه شده و نرخ بیکاری روی ۳.۷٪ پایین مانده است. این قدرت اقتصادی به فدرال رزرو امکان میدهد روی کنترل تورم تمرکز کند، بدون اینکه از رکود فوری بترسد.
نمیتوان فرض کرد تورم ناشی از افزایش قیمت نفت مسئلهای کوتاهمدت است که خودبهخود رد میشود. با اینکه نفت خام «WTI» اکنون بالای ۹۲ دلار برای هر بشکه معامله میشود و در شش هفته گذشته ۱۵٪ بالا رفته، این قیمتهای بالاتر انرژی احتمالاً به تورم هسته هم سرایت میکند. «WTI» نوعی معیار قیمت نفت آمریکاست. این وضعیت رشد اقتصادی را کمی کند میکند، اما اثر مستقیمتری روی «تورم کلی» دارد. «تورم کلی» یعنی تورم با درنظرگرفتن همه اقلام، از جمله انرژی و غذا.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
