استراتژیستهای UOB انتظار دارند پس از نوسانهای اخیر، دلار/ین (USD/JPY) وارد فاز حرکت در «محدوده» شود. برای امروز، این جفتارز در بازه ۱۵۸.۵۰ تا ۱۵۹.۲۰ دیده میشود و «شاخصهای مومنتوم» (ابزارهای تحلیل تکنیکال برای سنجش قدرت و سرعت حرکت قیمت) عمدتاً صاف و بدون جهت مشخص هستند.
دیدگاه قبلی حرکت بین ۱۵۸.۲۰ تا ۱۵۹.۶۰ بود، پس از آنکه نرخ در ۱۵۹.۱۰ قرار داشت. سپس USD/JPY بین ۱۵۸.۵۴ تا ۱۵۹.۲۰ معامله شد و با رشد ۰.۱۱٪ در ۱۵۸.۷۹ بسته شد.
در افق ۱ تا ۳ هفتهای، UOB پیشبینی قبلی خود را حفظ کرده و میگوید USD/JPY احتمالاً در محدوده ۱۵۷.۵۵ تا ۱۶۰.۵۰ باقی میماند. این چشمانداز پس از نوسان شدید قیمت در جمعه گذشته ارائه شده و تغییری نکرده است.
با توجه به انتظار برای تثبیت USD/JPY، معاملهگران بازار «مشتقه» (ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه میآید) بهتر است به سراغ راهبردهایی بروند که از «نوسان کم» سود میبرند. محدوده پیشبینیشده ۱۵۷.۵۵ تا ۱۶۰.۵۰ برای چند هفته آینده میتواند فرصت روشنتری ایجاد کند. صاف بودن شاخصهای مومنتوم هم نشان میدهد شرطبندیهای جهتدارِ سنگین (خرید/فروش با انتظار حرکت قوی) ممکن است بازدهی نداشته باشد.
این یعنی «فروش نوسان» میتواند رویکرد مناسبی باشد؛ یعنی فروش اختیار معامله با فرض اینکه قیمت حرکت بزرگ نکند. معاملهگران میتوانند به فروش «اختیار خرید (Call)» با قیمت اعمال بالاتر از ۱۶۰.۵۰ و فروش «اختیار فروش (Put)» با قیمت اعمال پایینتر از ۱۵۷.۵۵ فکر کنند. هدف، دریافت «پرمیوم» (حقبیمه/مبلغی که خریدار اختیار پرداخت میکند) است، به شرطی که جفتارز داخل این کانال بماند.
این دیدگاه با دادههای اخیر بازار هم تقویت میشود که افت قابل توجه «نوسان ضمنی» را نشان میدهد. نوسان ضمنی یکماهه USD/JPY (برآورد بازار از میزان نوسان آینده که از قیمت اختیار معامله استخراج میشود) از بالای ۱۱٪ در آشفتگی هفته گذشته به حدود ۸.۷٪ امروز رسیده است؛ یعنی بازار دیگر حرکتهای بزرگ و فوری را با همان شدت قیمتگذاری نمیکند و در نتیجه فروش اختیار معامله نسبتاً جذابتر میشود.
تصویر بنیادی هم فعلاً از بازارِ محدودهای حمایت میکند. با ثابت ماندن تورم هسته ژاپن (تورم بدون اقلام پرنوسان) نزدیک ۲.۱٪ در آخرین گزارش و موضع صبورانه فدرال رزرو آمریکا درباره نرخ بهره، محرک قدرتمندی برای شکستن محدوده دیده نمیشود. چنین شرایطی باعث میشود ین نه بهراحتی سقوط کند و نه جهش شدید داشته باشد.
