طلا روز دوشنبه با بازگشایی بازارها پس از تشدید تنش‌ها در آخر هفته بین آمریکا، اسرائیل و ایران افزایش یافت. انتظار می‌رود نوسان قیمت‌ها همچنان با خبرها تعیین شود و نوسان‌پذیری بالا بماند. تقاضا برای طلا به‌عنوان «دارایی امن» (یعنی دارایی‌ای که در زمان بحران کمتر آسیب می‌بیند) با ریسک‌های ژئوپلیتیک (ریسک ناشی از درگیری و سیاست بین کشورها) و «جایگیری معامله‌گران در بازار» (یعنی اینکه سرمایه‌گذاران از قبل چه مقدار خرید/فروش کرده‌اند) حمایت می‌شود. اگر افزایش قیمت نفت خام «انتظار تورم» (باور بازار به بالا رفتن قیمت‌ها در آینده) را بالا ببرد و هم‌زمان ریسک کاهش رشد اقتصادی بیشتر شود، «بازده واقعی» (بازده پس از کم کردن تورم) ممکن است محدود بماند که معمولاً به نفع طلاست؛ اما دلار قوی‌تر آمریکا می‌تواند جلوی رشد بیشتر را بگیرد.

ریسک ژئوپلیتیک و طلا

درگیری گسترده‌تر در منطقه یا اختلال در عرضه انرژی می‌تواند طلا را بالاتر ببرد؛ از مسیر افزایش قیمت نفت، بالا رفتن انتظار تورم و محدود ماندن بازده واقعی. اگر تنش‌ها کنترل شود و جریان انرژی مختل نشود، حرکت اولیه «گریز از ریسک» (فروش دارایی‌های پرریسک و رفتن به سمت دارایی‌های امن) ممکن است با کاهش «پریمیوم ریسک نفت» (بهای اضافه‌ای که بازار به‌خاطر ترس از اختلال در نفت می‌پردازد) کم‌رنگ شود. محرک‌های دیگر طلا شامل خرید قوی بانک‌های مرکزی و انتظار برای آسان‌تر شدن سیاست‌های پولی در ادامه سال است. این عوامل می‌تواند افت قیمت را محدود کند، حتی اگر تنش‌ها آرام شود؛ بنابراین احتمالاً عقب‌نشینی‌ها کم‌عمق خواهد بود و روند کلی را برنمی‌گرداند. می‌بینیم طلا به سمت ۲۵۵۰ دلار برای هر اونس (واحد وزن رایج برای فلزات گران‌بها) حرکت می‌کند، چون بازارها رویدادهای آخر هفته مربوط به آمریکا، اسرائیل و ایران را هضم می‌کنند. این موضوع یک «پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک» تازه اضافه می‌کند؛ بنابراین معامله‌گران می‌توانند خرید (گرفتن موقعیت لانگ) را از طریق «قراردادهای آتی» (قرارداد استاندارد برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا خرید «اختیار خرید» (Call؛ حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ معلوم) در نظر بگیرند تا از رشد احتمالی سود ببرند. شرایط فعلی نقش طلا را به‌عنوان پوشش ریسک اصلی در برابر درگیری پررنگ‌تر می‌کند. حرکت قیمت در کوتاه‌مدت پرنوسان و وابسته به تیتر خبرها خواهد بود و برای معامله‌گران اختیار معامله فرصت ایجاد می‌کند. به نظر ما راهبردهایی که از نوسان قیمت سود می‌گیرند، مثل «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) یا «استرنگل خرید» (Long Strangle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت) می‌تواند مناسب باشد. این کار امکان سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت را می‌دهد، بدون اینکه لازم باشد نتیجه وضعیت متغیر ژئوپلیتیک را دقیق پیش‌بینی کنید.

راهبردهای مشتقه برای نوسان

علاوه بر این، به‌دلیل خرید ساختاری سنگین، کف محکمی زیر بازار می‌بینیم. بانک‌های مرکزی خرید تهاجمی را ادامه دادند و در ۲۰۲۵ بیش از ۱۰۳۰ تن به ذخایر خود افزودند؛ هم‌جهت با سرعت بسیار بالای چند سال قبل. این تقاضای پایدار نشان می‌دهد افت‌های قیمت احتمالاً کم‌عمق خواهد بود و «فروش اختیار فروش دور از قیمت» (Selling out-of-the-money puts؛ فروش اختیار فروشی که قیمت اعمالش پایین‌تر از قیمت فعلی است) می‌تواند راهی جذاب برای گرفتن درآمد باشد. ریسک درگیری گسترده‌تر می‌تواند روی قیمت انرژی هم اثر بگذارد و در نتیجه انتظار تورم را بالا ببرد. با توجه به اینکه نفت برنت (معیار جهانی قیمت نفت) با خبرهای اخیر از ۹۵ دلار برای هر بشکه عبور کرده و تورم هسته (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در پایان سال گذشته نزدیک ۳.۱٪ چسبنده مانده است، هر شوک جدید نفتی احتمالاً طلا را تقویت می‌کند. دلار قوی‌تر می‌تواند سرعت رشد را کم کند، اما از نظر ما مبنای نگهداری مشتقه‌های طلا (ابزارهایی مثل آتی و اختیار معامله که ارزششان از طلا می‌آید) همچنان محکم است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید