درگیری ایران و حمایت کوتاهمدت از GDP
جنگ در ایران با افزایش قیمت انرژی مرتبط است و میتواند ارزش صادرات انرژی کانادا را بالا ببرد. این موضوع شاید در کوتاهمدت از GDP حمایت کند، اما اثر گستردهتر آن بر تقاضای داخلی (domestic demand: مجموع خرید و سرمایهگذاری داخل کشور) ممکن است محدود باشد. بالا رفتن هزینه سوخت میتواند بودجه خانوار را تحت فشار بگذارد و خرید کالاهای غیرضروری را کم کند. وقتی هزینه انرژی وارد قیمت بسیاری از کالاها و خدمات میشود، میتواند باعث کاهش تقاضای مصرفکننده در کل اقتصاد شود. با نگاه به دادههای سهماهه چهارم ۲۰۲۵، کاهش ۰.۶٪ GDP در سهماهه، نشانه زودهنگام آسیبپذیری بود که با تغییرات موجودی انبار پنهان شده بود. با اینکه آن زمان هزینهکرد مصرفکنندگان و صادرات مثبت بود، فشار ناشی از قیمت بالاتر انرژی اکنون در دادههای ابتدای ۲۰۲۶ دیده میشود. این تضاد بین بخش قوی صادرات انرژی و اقتصاد داخلیِ در حال ضعیف شدن، در حال رخ دادن است. با ادامه درگیری در ایران، نفت خام WTI (معیار قیمت نفت آمریکا) از ۱۱۰ دلار برای هر بشکه عبور کرده؛ سطحی که از شوک انرژی ۲۰۲۲ دیده نشده بود. این موضوع به دلار کانادا کمک کرده و این ارز (CAD: دلار کانادا) از ابتدای سال بیش از ۳٪ در برابر دلار آمریکا قویتر شده است. معاملهگران میتوانند استفاده از اختیار معامله (options: قراردادهایی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص را میدهند) را برای ساختن موقعیت خرید روی CAD در نظر بگیرند، چون شرایط مبادله (terms of trade: نسبت قیمت صادرات به واردات) برای کانادا بهعنوان صادرکننده خالص انرژی در حال بهتر شدن است.تورم و دو راهی سیاستگذاری
عقبنشینی هزینهکرد خانوار دیگر فقط پیشبینی نیست؛ گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI: معیار تورم قیمت کالاها و خدمات مصرفی) اداره آمار کانادا در فوریه ۲۰۲۶ نشان داد تورم کلی دوباره به ۳.۸٪ تندتر شده و بخش اصلی آن از انرژی آمده است. این موضوع مستقیم روی مصرفکنندگان اثر گذاشته؛ آمار فروش خردهفروشی ژانویه کاهش غیرمنتظره ۰.۵٪ را نشان داد که عمدتاً از دستههای اختیاری/غیرضروری بود. یعنی قیمت بالاتر سوخت، خریدهای دیگر را کنار میزند. این وضعیت بانک مرکزی کانادا (BoC) را در موقعیت دشواری میگذارد، شبیه فشارهای «رکود تورمی» دهه ۱۹۷۰ (stagflation: ترکیب رشد ضعیف/رکود با تورم بالا). در جلسه اوایل مارس، بانک مرکزی نرخ سیاستی خود را بدون تغییر نگه داشت اما درباره تداوم تورم هشدار داد و عملاً صحبت از کاهش نرخ بهره را فعلاً کنار گذاشت. میتوان از راهبردهای اختیار معامله روی قراردادهای آتی نرخ شبانه بانک مرکزی کانادا (futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) برای معامله روی عدمقطعیت بالاتر درباره نشستهای بعدی سیاستگذاری استفاده کرد. در بازار سهام نیز این شرایط یک دوگانگی روشن میسازد که میتوان با «معامله جفتی» (pair trade: خرید یک دارایی و همزمان فروش دارایی دیگر برای استفاده از اختلاف عملکرد) و با اختیار معامله روی شاخصهای بخشی S&P/TSX (شاخصهای بخشهای بازار سهام کانادا) از آن استفاده کرد. ما همچنان قدرت بخش انرژی را میبینیم که از ابتدای ۲۰۲۶ تا امروز ۱۲٪ بهتر از کل بازار عمل کرده است. این یعنی خرید شرکتهای انرژی و همزمان گرفتن موقعیت فروش روی سهام کالاهای مصرفی غیرضروری (consumer discretionary: شرکتهای وابسته به خریدهای اختیاری خانوار) که بیشترین آسیب را از فشار بر خانوار کانادایی میبینند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
