رابوبانک انتظار دارد بانک مرکزی کانادا نرخ سیاستی یکشبه (نرخی که بانک مرکزی برای وامهای بسیار کوتاهمدت بین بانکها هدفگذاری میکند) را تا پایان سال روی ۲.۲۵٪ نگه دارد. در نشست ۲۹ آوریل تغییری پیشبینی نمیشود.
شورای حکام (هیئت تصمیمگیری سیاست پولی) تغییراتی داشته و دو قائممقام جدید منصوب شدهاند. سمت «قائممقام بیرونی» (عضوی خارج از ساختار داخلی بانک) همچنان خالی است.
چشمانداز تورم و رشد
تورم پیش از جهش ناشی از انرژی نزدیک به هدف در حال تثبیت بود، اما جهش انرژی خطر افزایش تورم را بیشتر کرده است. رشد اقتصادی نوسانی است و بهرهوری (بازده تولید به ازای هر واحد نیروی کار/سرمایه) ضعیف مانده، با این حال انتظار میرود سیاست پولی فعلاً بدون تغییر بماند.
پیش از جنگ، حسوحال خانوارها کمی بهتر شد؛ برنامههای هزینهکرد هنوز محدود بود اما با کاهش تنشهای تجاری کمتر بدبینانه شد. با این حال، مردم همچنان از بازار کار ضعیف و ناامنی شغلی گزارش میدادند، بهویژه در بخشهایی که تحت تأثیر «اختلال ناشی از هوش مصنوعی» (جایگزینی یا تغییر گسترده شغلها بهخاطر فناوریهای جدید) هستند.
پیش از جنگ، انتظار تورم در کوتاهمدت (برداشت مردم از تورم ماهها و یکسال آینده) بهدلیل قیمت مواد غذایی بالا مانده بود، در حالی که انتظار تورم در بلندمدت کمی پایین آمد. پس از جنگ، نظرسنجیها از انتظار برای رشد ضعیفتر و قیمتهای بالاتر خبر داد و برخی را به تعویق سفر و خریدهای بزرگ واداشت.
چشمانداز نرخ سیاستی
انتظار داریم بانک مرکزی کانادا در نشست چهارشنبه ۲۹ آوریل نرخ سیاستی را روی ۲.۲۵٪ نگه دارد. بانک احتمالاً از جهش اخیر تورم عبور میکند و آن را موقتی میداند؛ جهشی که عمدتاً از شوک بیرونی انرژی (افزایش قیمت ناشی از اتفاقات خارج از اقتصاد داخلی) در سال گذشته آمده است. اقتصاد زیرین (روند واقعی تقاضا و تولید بدون اثرات مقطعی) آنقدر ضعیف است که فعلاً افزایش نرخ را توجیه نمیکند.
گزارش هفته گذشته اداره آمار کانادا نشان داد تورم مارس به ۳.۱٪ رسیده که بخش اصلی آن از جهش ۱۵٪ سالانه قیمت انرژی ناشی میشود؛ جهشی که به اختلال عرضه در سال ۲۰۲۵ مربوط است. در مقابل، جدیدترین ارقام تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده) نشان داد اقتصاد در فوریه فقط ۰.۱٪ رشد کرده است. این موضوع از نگاه ما نشان میدهد بانک مرکزی در برابر این نوع تورمِ ناشی از شوک انرژی، رشد اقتصادی را در اولویت میگذارد.
ضعف در بازار کار هم روشن است: در مارس فقط ۵ هزار شغل اضافه شد که بازتاب نگرانی مصرفکنندگان از امنیت شغلی پس از جنگ ۲۰۲۵ است. در بخشهایی که در معرض تغییرات ناشی از هوش مصنوعی هستند، سستی بیشتری دیده میشود و همین فضا را منفی کرده است. شاخص اعتماد مصرفکننده «کنفرانس بورد» (یک سنجه نظرسنجی از وضعیت و انتظار خانوارها) هم اخیراً به ۸۵.۲ عقب نشست و نشان میدهد خانوارها برای هزینههای استقراض بالاتر آماده نیستند.
برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل اوراق قرضه میآید)، این چشمانداز بیشتر به نفع سناریوی ثبات نرخ بهره در هفتههای آینده است. «آپشن»ها (اختیار معامله؛ قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص میدهد) که از نوسان کم در بازار اوراق قرضه کانادا سود میبرند میتوانند مناسب باشند. دلیلی برای موقعیتگیری جهت افزایش غافلگیرکننده نرخ دیده نمیشود، بنابراین معامله در جهت خلاف چنین حرکتی میتواند جذاب باشد.
این سیاست ثابت احتمالاً دلار کانادا را تحت فشار نگه میدارد، بهویژه در برابر دلار آمریکا. با توجه به اینکه فدرال رزرو موضع «انقباضیتر» یا «سختگیرانهتر» را نشان میدهد (تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم)، اختلاف نرخ بهره دو کشور ممکن است بیشتر شود. معاملهگران میتوانند با آپشنها برای تضعیف «لونی» (لقب دلار کانادا) موقعیت بگیرند و افزایش نرخ برابری USD/CAD (تعداد دلار کانادا به ازای هر دلار آمریکا) را در نظر داشته باشند.
حساب واقعی VT Markets بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید.
