استاندارد چارترد چشمانداز ژاپن را بازنگری کرد. این بانک رشد تولید ناخالص داخلی (GDP: ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در سال ۲۰۲۶ را به ۰.۷٪ کاهش داد و تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI: میانگین تغییر قیمت سبد خرید خانوار) را به ۲.۰٪ افزایش داد؛ چون قیمت بالاتر نفت و ینِ ضعیف باعث «شوک مبادله» شده است (شوک شرایط مبادله یعنی گرانتر شدن واردات نسبت به صادرات و بدتر شدن قدرت خرید کشور در تجارت خارجی).
بانک اعلام کرد ریسکِ رشد پایین و تورم بالاتر افزایش یافته است. این موضوع را به سناریوی نفت ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه و تضعیف ارز مرتبط دانست که مصرف را تحت فشار میگذارد.
دادههای فوریه از بهبود ضعیف حکایت داشت و احساسات بازار در مارس نرمتر شد. این بانک گفت درگیریِ خاورمیانه به حرکت اقتصاد داخلی فشار میآورد.
استاندارد چارترد انتظار دارد بانک مرکزی ژاپن (BoJ) افزایش بیشتر سختگیری پولی را تا سهماهه سوم ۲۰۲۶ به تعویق بیندازد (سختگیری پولی یعنی بالا بردن نرخ بهره یا کاهش حمایتهای پولی برای کنترل تورم). این بانک گفت تورم فعلی بیشتر از عوامل بیرونیِ سمت عرضه میآید (شوک عرضه یعنی افزایش هزینهها بهدلیل اختلال یا گرانی مواد اولیه و انرژی، نه بهخاطر رشد تقاضا).
قیمتگذاری بازار برای افزایش نرخ بهره BoJ به این دیدگاه نزدیک شده است. حدود ۲۷ واحد پایه تا ژوئیه در قیمتها لحاظ شده بود (واحد پایه: یکصدم درصد، یعنی ۲۷ واحد پایه = ۰.۲۷٪)، با ۷ واحد پایه اضافه برای سپتامبر؛ و انتظار افزایش نرخ در آوریل کمتر شده است.
ین به افت خود ادامه داده و USD/JPY (نرخ دلار به ین) این ماه از سطح ۱۶۲ عبور کرده است؛ در تضاد با تقویت کوتاهی که پس از نخستین افزایش نرخ در سال ۲۰۲۵ دیده شد. دادههای اخیر هم این نگاه محتاطانه را تأیید میکند: نظرسنجی تانکانِ مارس برای تولیدکنندگان بزرگ به +۸ کاهش یافت (تانکان: نظرسنجی فصلی بانک مرکزی ژاپن از وضعیت و چشمانداز کسبوکار)، که نشاندهنده تضعیف احساسات بهدلیل هزینههای بالای واردات است. در چنین فضایی، برای بانک مرکزی سخت است افزایش نرخ را توجیه کند و بیش از این به اقتصادی شکننده فشار بیاورد.
