الأسبوع المقبل: لعبة الانتظار في 2026

أبرز النقاط

• USOil (خام غرب تكساس الأميركي) قرب 100 إلى 150 دولاراً يبقي مخاطر التضخم مرتفعة ويقلّص قدرة الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) على خفض الفائدة.
• USDX (مؤشر الدولار مقابل سلة عملات) يظل قوياً مع توتر مضيق هرمز، ما يعرقل عودة الإقبال على المخاطرة.
• SP500 (مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للأسهم الأميركية) يبقى معرضاً للهبوط مع ضغط أسعار النفط المرتفعة على توقعات النمو.
• BTCUSD (بيتكوين مقابل الدولار) ما زال يتحرك كأصل عالي المخاطر، رغم أن قانون CLARITY يبدأ بإعادة تشكيل سوق العملات الرقمية.
• JOLTS (تقرير فرص العمل ودوران الوظائف في الولايات المتحدة) وبيانات الوظائف غير الزراعية ستختبر ما إذا كان النمو يتباطأ أكثر.
• XAUUSD (الذهب مقابل الدولار) بين طلب الملاذ الآمن وقوة الدولار.

السوق لا ينتظر البيانات أولاً، بل ينتظر أن تهدأ أسعار النفط.

الصراع يبقى المصدر الرئيسي لقلق الأسواق. طُرح مقترح سلام من 15 نقطة عبر وسطاء في باكستان، لكن طهران تقول إنه لا توجد محادثات وترفض الخطة.

إيران تطالب بسيادة كاملة على مضيق هرمز ووقف كل العمليات الأميركية-الإسرائيلية قبل أي حوار. هذا الجمود يبقي USDX مرتفعاً، ويضغط على S&P 500، ويمنع المتداولين من تبنّي اتجاه واضح نحو الأصول عالية المخاطر.

التوتر الاقتصادي الكلي بات واضحاً. كلما تراجعت آمال التهدئة قفز النفط. وعندما يستقر الخام قرب نطاق 100 إلى 150 دولاراً، لا يعود الأمر مجرد خبر حرب، بل يتحول إلى تسعير لمشكلة عالمية في تكاليف المعيشة والركود التضخمي (تباطؤ النمو مع بقاء التضخم مرتفعاً).

تداولات الركود التضخمي

السوق لم يعد يتعامل مع الأمر كذعر مؤقت مرتبط بالعناوين. بل بدأ يقيّم الأثر البطيء عندما يبقي الصراع أسواق الطاقة مشدودة لفترة طويلة.

كلما اهتزت آمال التهدئة يرتفع النفط مجدداً. وعندما يبقى الخام في نطاق 100 إلى 150 دولاراً تصبح القضية أكبر من الجغرافيا السياسية. تنتقل الزيادة إلى كلفة النقل والإنتاج والغذاء ومعيشة الأسر. عندها يتوقف المتداولون عن السؤال: هل توجد “علاوة حرب” في النفط؟ (زيادة سعر بسبب المخاطر) ويبدؤون بسؤال: هل يُدفع الاقتصاد العالمي نحو ركود تضخمي؟

لهذا يبدو المزاج ثقيلاً حتى في الأيام الهادئة. السوق يراقب خطرًا يتراكم تدريجياً: نمو أضعف دون تراجع كافٍ في التضخم كما تريد البنوك المركزية.

اقرأ المزيد عن حركة أسعار النفط وكيف تؤثر في الاقتصاد العالمي هنا.

الاحتياطي الفيدرالي ولماذا لا تهدأ شهية المخاطرة

هنا يبدأ “كتيّب السوق” المعتاد بالتعطل. في تباطؤ طبيعي، يتوقع المتداولون دعماً من البنوك المركزية. لكن مع ارتفاع الطاقة، قد يبقى التضخم مرتفعاً حتى لو تباطأ النشاط.

هذا يضع صناع السياسة في موقف صعب. قد يرغبون في دعم الاقتصاد إذا ضعف النمو، لكنهم لا يستطيعون التحرك بحرية إذا كان النفط يرفع الأسعار في الاقتصاد. النتيجة: سوق عالق بين مشكلتين؛ نمو أكثر هشاشة، ومخاطر تضخم قائمة.

لهذا لا تستقر معنويات المخاطرة. القلق ليس من بيانات أضعف فقط، بل من وصول بيانات أضعف في وقت قد يتأخر فيه الدعم النقدي ويكون أقل تأثيراً.

قانون CLARITY وسوق ما زال يتداول على أساس المخاطرة

في الوقت نفسه، بينما تتحرك الأسهم والسندات والسلع بفعل الحرب ومخاوف التضخم، تُدفع سوق العملات الرقمية نحو إطار تنظيمي أوضح.

في 20 مارس 2026، توصل السيناتوران تيليس وألسوبروكس إلى تسوية بشأن قانون CLARITY تتعلق بعوائد العملات المستقرة (عملات رقمية يُفترض أن يرتبط سعرها بعملة مثل الدولار). التغيير الرئيسي: يُحظر على الجهات غير المصرفية تقديم عائد مباشر لمجرد الاحتفاظ بعملة مستقرة، على طريقة فائدة الودائع البنكية. بينما يُسمح بعائد مرتبط بالاستخدام الفعلي مثل المدفوعات أو التحويلات أو مكافآت الولاء على المنصات.

على المدى القصير، قد يخفف ذلك الزخم لأن “العائد السلبي” (دخل دون استخدام فعلي) كان جزءاً من قصة النمو في بعض أجزاء السوق. وعلى المدى الأطول، قد يجعل القطاع أسهل لدخول المؤسسات الكبيرة، لأنه يوضح الفرق بين ما يشبه الوديعة البنكية وما يشبه بنية مالية قابلة للاستخدام.

اقرأ المزيد عن تقنية البلوك تشين (سجل رقمي موزع لتسجيل المعاملات) هنا.

لهذا جاء التفاعل متبايناً. قد تفقد بعض الأجزاء زخمها أولاً، لكن الإطار العام يصبح أسهل للدفاع عنه عندما تكون القواعد أوضح ومع تراجع اعتراضات القطاع المصرفي التقليدي.

رموز رئيسية للمتابعة

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

جدول الأحداث المقبلة

لمتابعة جميع الأحداث الاقتصادية المرتقبة، راجع التقويم الاقتصادي لدى VT Markets.

أهم تحركات الأسبوع

AUDUSD

• AUDUSD (الدولار الأسترالي مقابل الأميركي) كسر مستوى 0.68965، ما يبقي الاتجاه القريب مائلاً للهبوط.
• AUDUSD يحتاج إلى تماسك (حركة عرضية قبل اتجاه جديد) قبل موجة هبوط أخرى أوضح.
• AUDUSD يظل معرضاً للضغط مع قوة USDX واتجاه السوق للدفاعية.

USDJPY

• USDJPY (الدولار الأميركي مقابل الين الياباني) اخترق 159.89 ثم تجاوز مستوى 160.00.
• USDJPY يتداول ضمن منطقة استمرار الصعود، مع 161.943 كأحدث قمة.
• USDJPY قد يبقى مدعوماً مع تماسك الدولار، لكن الزوج يدخل منطقة أكثر حساسية للتذبذب.

BTCUSD

• BTCUSD عند منطقة مهمة مع وجود سيناريوهين.
• BTCUSD قد يرتفع أولاً، لكن الصعود يحتاج إلى زخم قوي، ويُفضّل تقليل الشراء فوق 74,000.
• BTCUSD قد يواجه موجة هبوط جديدة إذا تحول إلى تماسك، مع 60,502 كمستوى هبوط أعمق.
• BTCUSD ما زال يميل للهبوط بشكل عام ما لم يخترق السعر صعوداً بقوة.

SP500

• SP500 اتجه بالفعل للهبوط مع استعادة البائعين السيطرة.
• SP500 يبدو معرضاً للضعف إذا كانت الحركة التالية مرحلة تماسك جديدة.
• SP500 يبقى مرتبطاً بالنفط ومخاوف النمو وما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي مقيداً بالتضخم.

هل يحمل أبريل نقطة تحول؟

التاريخ التالي الذي يراقبه السوق هو 6 أبريل. وهو نهاية هدنة تكتيكية لمدة 10 أيام (توقف مؤقت قصير لأسباب عملياتية) في الضربات ضد منشآت الطاقة الإيرانية. التوقع السائد أن أبريل قد يحمل نقطة تحول أوضح، حتى دون الوصول إلى سلام كامل.

هناك أيضاً منطق عسكري واقتصادي وراء ذلك. يُقال إن ثلث مخزون إيران من الصواريخ دُمّر، وثلثاً آخر دُفن أو تضرر.

وجود وحدة المشاة البحرية 31 (قوة أميركية للتدخل السريع)، مع 3,500 من مشاة البحرية على متن USS Tripoli، يعزز احتمال تصاعد الضغط سريعاً إذا فشلت المحادثات. وفي الخلفية هدف اقتصادي واضح: دفع خام برنت للعودة دون 80 دولاراً للبرميل.

هذا يبقي السوق في وضع انتظار. المتداولون يرون ملامح نهاية محتملة، لكنهم لا يعرفون إن كانت ستقود لخفض التصعيد، أو مرحلة ضربات أشد، أو صراع بالوكالة (نزاع غير مباشر عبر أطراف أخرى) يمتد خلال 2026.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets